儲蓄(資金供給)和投資(資金需求)對利率的變化有很大的彈性。從長遠來看，儲蓄等於投資。因此，利率壹方面影響當前的投資活動，另壹方面通過調節儲蓄影響未來的投資規模。利率的這壹作用後來被凱恩斯充分發揮，成為他著名的“有效需求”理論的核心。凱恩斯認為，債券的市場價格與市場利率成反比，如果利率上升，債券價格就會下跌。如果利率下降，債券價格就會上漲。利率和債券價格之間的這種關系使人們能夠在安排其金融資產時在貨幣和債券之間進行選擇，以獲取利潤。如果預期利率下降(即債券價格上漲)，人們願意現在少存錢，多買債券，以便將來債券價格上漲時賣出債券獲利；相反，利率的預期上升使人們願意多存錢少債券，即賣出手中的債券，轉換成貨幣，以避免未來債券價格下跌時的損失。從宏觀角度看，利率對投資者行為的影響表現在對投資規模和投資結構的影響。
①利率對投資規模的影響。利率對投資規模的影響是指利率作為投資的機會成本對社會總投資的影響。在投資收益不變的情況下，利率上升導致的投資成本增加，必然會使那些投資收益較低的投資者退出投資領域，從而降低投資需求。相反，利率下降意味著投資成本下降，從而刺激投資，增加社會總投資。正是由於這種作用，利率被西方經濟理論家和貨幣當局視為衡量經濟運行的重要指標和調控經濟運行的重要手段。因此，自20世紀30年代大蕭條以來，控制利率水平壹度在西方貨幣政策體系中占據決定性地位。
第二次世界大戰後，為了恢復生產，刺激經濟快速發展，西方國家不約而同地把經濟增長和充分就業作為其經濟政策的主要目標。低利率政策之所以被廣泛采用，是因為它有利於刺激投資、擴大生產規模和經濟快速增長，在戰後20多年裏也確實對經濟發展起到了積極的推動作用。例如，在整個20世紀50年代和60年代，美國的年均國民生產總值(GNp)增長率在4%左右。日本從低利率政策中獲益更多。企業大量使用低息貸款，減輕了利息負擔，降低了產品成本，增加了企業利潤，促進了企業投資，加快了產業發展。日本的低利率政策對日本投資的快速增長、工業的快速發展和進出口貿易的發展起到了重要作用。
自20世紀70年代以來，西方國家的國際收支極度不平衡，出現了普遍的通貨膨脹。與此同時，國內經濟逐漸停滯，形成可怕的“滯脹”局面。為了緩解經濟危機，西方國家相繼轉向高利率政策，以減少投資，抑制通貨膨脹，結果取得了很大的成效。英國的通貨膨脹率從1975年的24.2%下降到1982年的8.6%，再下降到1988年的3.8%。日本的通貨膨脹率也從1974的24.3%逐漸下降到1988的0.5%。
可見，利率的變動對投資規模乃至整個經濟活動的影響是很大的。這壹點不僅被西方經濟理論反復強調，也為實踐所證實。
②利率對投資結構的影響。投資結構主要是指投資用於國民經濟各部門、各行業和社會生產各方面的比重。
利率作為調節投資活動的杠桿，不僅決定投資規模，而且利率水平和利率結構也會影響投資結構。
壹般來說，利率水平對投資結構的影響必然取決於預期收益率與利率的比較。資金傾向於流向預期收益率高的投資活動，而預期收益率低於利率的投資往往因資金匱乏而無法進行。短期來看，利率的變化會導致投資結構的調整。利率越高，投資就越集中在短期高回報的項目上。
利率對投資結構的影響主要體現在利率結構上。現實經濟中的利率有很多種，說明經濟生活中的利率不是單壹的，而是壹個復雜的系統。按照不同的標準對利率體系進行分類，會形成不同的利率結構。如果按借款人劃分，利率包括銀行利率、非銀行金融機構利率、債券利率、市場利率等。按貸款行業可分為工業貸款利率、商業貸款利率和農業貸款利率。按回報周期可分為半年、壹年、三年、五年、八年等。利率結構的變化會直接影響投資結構的變化。
比如利率的期限結構會影響投資的期限結構。如果長期利率過高，會抑制長期投資，增加人們對短期投資的需求。相反，如果短期利率過高，長期利率相對較低，就會刺激長期投資，使部分投資需求由短期轉向長期。再比如，在大多數發展中國家，利率是由政府控制的，政府對不同的行業制定不同的利率。這個利率的行業結構也會影響投資結構。因此，通過調整利率的產業結構來實施政府的產業政策已經成為壹種普遍的做法。建國之初，我們根據不同情況采取了明顯的差別利率政策。總的原則是私營企業的貸款利率高於公營企業，商業企業的貸款利率高於工業企業。為了支持公有制經濟的發展，限制私營企業的投機活動，確立公有制經濟在國民經濟中的主導地位。對工業貸款給予優惠利率的目的是鼓勵工業快速發展，限制商業投機，在增加有效供給的同時抑制畸形需求，使市場形勢迅速好轉。行業間差別利率政策的實行，使工業生產在短時間內迅速增長，限制了私營企業，有利於社會主義改造的順利進行。而且在隨後的經濟建設中，對能源、交通、通信等13行業和列入國家計劃的部分原材料行業，以及鹽業和農業基本建設的投資實行差別利率，以保證這些部門的投資。
利率調節經濟的功能是抑制對資源的總需求，將有限的資源配置給資本利潤率較高的部門。在結構上，這次調整主要采取差別利率，實行利率獎懲制度。可以用較低的優惠利率支持重要行業、企業和短期產品的生產，也可以用較高的利率和附加利息抑制部分行業、企業和長期產品的投資。這樣可以調整產業結構、企業結構、產品結構。如果在地區、行業、企業之間實行差別利率，還可以促進資金在地區、行業、企業之間的轉移。但是，利率的調整往往取決於壹個國家的經濟環境和條件。
③利率調整的作用。壹般來說，利率變動主要通過借貸雙方對利率變動的反應來影響投資，但利率的作用往往受到各種因素的限制，特別是社會平均利潤率和社會資金狀況的變化。
因為投資的實際回報取決於利潤額和利息額的比較，投資額不僅取決於利潤率和利率的水平，還取決於它們的相對水平。很可能雖然利率下降了，但投資不會增加，因為利潤率也下降了；或者說雖然利率上升了，但投資並沒有減少，因為利潤率也提高了。
社會資本的狀況也會影響利率的作用。如果有大量剩余資本，利率的降低會導致投資的增加。但是，如果資本不足，即使降低利率，也很難立即增加投資。
利率的作用還取決於金融市場的完善程度。金融市場越發達，利率越能作為價格信號反映市場資金的供求關系，同時作為調節經濟的杠桿，利率變動越容易通過金融市場作用於整個經濟。
可見，利率調控的實際效果取決於壹國經濟發展的實際情況。當經濟繁榮時，盡管利率上升，但很難抑制投資的增加；當經濟萎縮時，雖然當局降低利率，但無法刺激投資的增加。再者，壹國經濟越發達，利率的作用越明顯；另壹方面，在欠發達國家，利率扭曲越嚴重，對經濟的調節作用就會喪失。