巨災保險期貨是由美國芝加哥交易所在1992年最先推出的，為保險風險轉移至資本市場開啟了實踐先例。但由於金融期貨產品設計缺陷和金融期貨市場尚未成熟因素，上市後不久即中止交易。究其失敗的原因，主要有以下四個方面：（1）美國保險服務辦公室巨災信息公開程度不足，期貨市場上頻繁出現信息不對稱現象；（2）期貨市場上避險者多於投機者；（3）保險業對巨災保險期貨產品的操作程序不熟悉，缺乏相應的金融知識；（4）對投機者來說，損失幅度過於巨大，風險過於集中。
（二）巨災保險期權
保險公司在期權市場上通過繳納期權費購買期權合同，等於購買了在未來壹段時間內的壹種價格選擇權，即保險公司可以選擇是按照市場價格進行交易，還是按照期權合同約定的執行價格進行交易。
1.美國芝加哥交易所1995年引入巨災期權價差產品，巨災保險看漲期權是其中重要的壹種，即PCS指數期權。該期權合約為壹種歐式買入（看漲）期權，是根據財產索賠服務中心計算的9種PCS指數交易的只能到期執行的期權。每種指數代表9個地區中的1個地區在壹定期間內由於巨災事件導致的保險損失的估計值除以1億美元所得的值。每壹期權都規定有兩個指數a，b（a<b），記作a／b.期權費以點數報價，每點等於200美元。在合約到期日T點，PCS買入期權的價值：
C（T，LT）=min（max（LT—a，0），b—a）
其中a是合約約定的執行指數，b是合約約定的封頂指數，LT是T時點的PCS指數。
2.百慕達商品交易所的巨災期權，即GCCI指數期權。1997年11月，百慕達商品交易所交易（BCOE）推出了類似芝加哥交易所交易PCS巨災指數期權的GCCI巨災指數期權。雖然基本的觀念在這些期權中都是相同的，但是在BCOE期權的具體特性上還有壹些不同：（1）其致損事件以GCCI巨災風險指數為基礎，而且每季更新。其編制非常詳細，不僅有地區分類指數，還有按郵政編碼區域編制的指數。（2）有效的地理合約。（3）三種不同類型的巨災期權：單壹損失，即在壹個時期中的最大巨災事件，中級損失，即第二大事件和聚合型巨災。（4）期權的風險期限是半年期。（5）BCOE期權是“二元期權”，在期權到期日要麽支付0美元，要麽支付5000美元，沒有中間價值的可能。（6）指數價值在每季的間隔被決定（在風險期限結束後的1、4、7、10和13個月），在上述每壹季間隔中，期權執行與否依賴於執行價格超過或低於指數價值多少而定。
參考資料：
/new/287%2F293%2F343%2F2006%2F7%2Fsh6235294138137600210633-0.htm