5月，全球小麥主產區普遍遭遇高溫少雨天氣，正值關鍵生長階段的冬小麥作物承受的壓力明顯增大。美國中西部、俄羅斯南部、阿根廷及澳大利亞等地均因天氣幹燥少雨，使得小麥播種面積下降，單產水平降低。
投資者目前對全球及主產國小麥產量數據下調已經基本達成***識，主要分歧只是減產的幅度。
鑒於上述情況，6月12日美國農業部發布的月度供需報告中，已對全球和部分主產區小麥產量做出下調。其中，預計2012/13年度小麥總產量22.34億蒲式耳，比5月份預估值降低1100萬蒲式耳。2012/13年度，美國小麥期初庫存下調至7.28億蒲式耳，比上月預測降低4000萬蒲式耳;2012/13年度期末庫存降至6.94億蒲式耳，比上月預測減少4100萬蒲式耳。
中糧期貨認為，盡管預測年度內美國小麥期末庫存水平明顯低於市場預期，但主要原因是期初庫存預估水平的下降，而並非新作產量如市場預期那樣大幅減產。而上述報告中的“利多”成分也將逐漸顯現。
而就中國而言，目前已經進入冬小麥收獲高峰期。截至6月11日，全國已收獲小麥2.35億畝，總體收獲進度超過六成半。值得註意的是，根據5月中國各地持續低溫陰雨天氣，小麥病害與正常水平相比偏重，因而各分析機構對中國產區冬小麥的減產預估大體為500-700萬噸，與此前市場普遍預期增產的觀點相左。
從交易層面看，小麥期貨價格的季節性低點已經基本確認，隨著產量損失的逐步確認和出口需求的好轉，以及歐元區流動性的註入，CBOT小麥期貨價格有望呈現震蕩走高走勢。且中國病害造成的減產因素，也將成為市場關註的焦點。且小麥最低收購價預案已經啟動，也為小麥價格提供底部支撐。
中糧期貨提出，經濟增速放緩，央行的降息行為被市場解讀為新壹輪刺激措施之壹，貨幣政策趨向寬松，金融市場流動性有望逐步增強，有利於推動大宗商品價格整體回升。