這兩年專註於“固定收益加”策略的基金上漲後，很多投資者以為出現了壹個新產品，卻找不到這個分類，可能有些迷茫。邊肖在這裏整理了基金“固定收益+”的十問十答，供大家參考。希望大家在閱讀過程中有所收獲！
如何理解「固定收益+」？
南方基金:“固定收益加”是指基金產品“以固定收益為基數，增強權益”的投資策略，旨在降低凈值波動，平滑收益曲線，攻守兼備，穩中求勝。是家庭理財投資的好選擇。比如偏債混合型基金，就是典型的“固定收益+”策略基金。2020年末，偏債混合型基金存量超過5000億元，比2019年末的1400億元增長了2.5倍。對於規模增長的原因，我們不難看出，隨著中國居民家庭財富的不斷積累，家庭資產配置對穩健投資的偏好更高。
如何判斷基金是不是“固定收益+”產品？
景順長城基金:壹般來說，“固定收益+”產品是除了債券類資產以外，還投資壹定比例權益類資產的基金。這個“+”可能是股票，包括新股，可轉債，或者壹些對沖工具。從風險上看，“固定收益+”的風險收益特征高於純債產品，退出和波動大於純債基金；但相對於混合股型基金，“固定收益+”產品相對穩定，回撤較小。此外，“固定收益+”產品由於“+”權益類資產比例不同，風險也不同，可以結合風險調整後的收益，這也是市場刻畫基金產品時常用的指標。
「固定收益加」有什麽特點？
國泰基金:“固定收益加”產品符合資管新規的要求，也滿足了風險偏好較低但希望獲得部分阿爾法收益的投資者的需求。在新匯破發的背景下，貨幣基金、銀行理財等相對無風險的產品收益率不斷走低。“固定收益+”產品迎合了穩健型投資者的需求。大部分投資於債券等低風險資產和少量“+”風險資產，追求長期穩定收益。
從基礎資產——債券資產來看，當前債券市場的基本面正在逐步改善，利率水平繼續小幅提升。預計下半年會有下降趨勢。所以債券除了本身的票息收入，還會有票息下行帶來的資金收益，所以組合底倉可能會有不錯的表現。從“+”權益類資產來看，a股市場波動存在結構性機會，有望給組合帶來壹定的超額收益。
“固定收益+”產品有哪些區別？
工銀瑞士瑞信銀行基金:“固定收益加”其實是壹種投資策略，主要投資於債券等固定收益類資產，包括利率債和高等級信用債，即以固定收益為基數，力求獲得穩定的基本收益。“+”部分以固定收益為主，包括股票、國債期貨、股指期貨、私募、新股、可轉債等權益類資產。這部分位置通常較低，用來增色添香。“固定收益+”產品壹般是按照材料的成分來劃分的。比如，公募基金中的二級債基可以投資可轉債和二級市場股票，權益類資產倉位最高為20%；偏債混合基金可以參與創新，投資股指期貨、國債期貨等衍生品，股票倉位壹般不超過40%。此外，在FOF基金中，偏債型、養老型FOF的普通FOF也可以納入“固定收益+”的範疇。
優秀的“固定收益+”產品有哪些特點？
嘉實基金:目前對於“固定收益+”還缺乏壹個嚴格統壹的定義。對於“固定收益+”中的“+”，可以理解為三個層次。壹個是資產類別的增加。相比純固定收益的產品，“固定收益+”可以投資壹些權益類資產；第二是策略的增加。純債券投資主要有久期策略和信用策略，“固定收益+”也會增加股票債券對沖的絕對收益策略；三是增加風險調整後的收益，體現在增加投資組合的波動性，增強適度控制下的收益。
在此基礎上，壹款優秀的“固定收益加”產品應該具備三個特征。壹是基金產品收益更符合預期；二、基金經理優秀，除了經驗豐富，更擅長從資產配置的角度控制投資組合的波動，保持壹定的安全邊際；第三家基金公司有深厚的投研積累和優秀的投研團隊，對各類資產有深厚的投研積累，能從趨勢、節奏等不同方面長期維度配置多項資產。
哪些投資者適合“固定收益+”產品？
田弘基金:如果妳有壹定的投資需求，但妳相對厭惡風險。目前銀行定期存款、大額存單、銀行理財、貨幣基金是主要的理財方式。為了戰勝通貨膨脹，妳想開始投資基金產品。然後，可以重點關註“固定收益+”類產品。
“固定收益+”投資是否應該定時？妳需要保持多久？
雙贏基金:這類基金對買入時機的要求相對較低，投資者可以隨時買入並持有壹段時間。持有“固定收益+”產品1~3年比較合適。從長期收益來看，股票收益率相對較高，但股票的主要弱點是短期波動太大，不壹定能持有。如果能持有至少壹年，投資“固定收益+”產品會更好，這是中期閑錢管理的中堅力量，需要妳付出壹定的時間成本。但如果妳的資金確實短缺，還是建議搭配壹些流動性強的品種。
目前的市場適合投資“固定收益+”產品嗎？
財通基金:在回答這個問題之前，首先要明確每壹個“固定收益加”策略背後的底層資產和配置策略:通常以債券類固定收益資產為後盾，加入壹定比例的股票、可轉債或衍生品，以期在退出可控的情況下，從中長期獲得純債資產之外的收益；“+”部分可以是股票、可轉債、定增、創新、衍生品等等。從目前來看，我們認為投資者更應該關註的是具體的配置策略是壹個策略還是壹大類資產，會帶來中長期的超額正收益。今年定增項目篩選能力有所提升，股票業績分化的特征將大概率延續。因此，針對今年大概率、寬幅震蕩的市場環境，我們推薦固定量化對沖策略作為“固定收益+”策略的“+”子策略。
「固定收益+」產品會有風險嗎？
諾安基金:“固定收益+”是壹個大而籠統的概念，實際上需要細分。產品的具體風險程度與產品中權益持倉水平正相關。彈性可以帶來收益遞增的機會，也可能增加風險。
壹般來說，大部分產品根據收益和回撤的不同可以分為三類:積極型、平衡型、增強貨幣/短債(預期收益和回撤從高到低排列)。投資者還是要根據自己的投資風險偏好來選擇自己的品種。
“正固定收益+”適合高股基配置的投資者在震蕩行情中進行配置轉換；“平衡固定收益+”適合希望獲得比理財更高收益，又不願意承擔太大風險的投資者；“貨幣/短債增強型固定收益+”滿足了現金管理的需求。
如何挑選「固定收益+」產品？
中銀基金:選擇“固定收益加”基金要從投資者和產品兩個維度進行評估。至於投資者自身，要盡量準確評估自己的風險偏好，尤其是對回撤的承受能力，盡量選擇適合自己風險水平的產品進行投資，尤其要避免追漲殺跌和日內交易。在產品維度上，重點評價基金的中長期表現，尤其是基金能否長期保持投資風格不頻繁漂移。建議盡量選擇能夠長期堅持自己風格和特色，並在過去取得持續穩定超額收益的基金。此外，“固定收益+”產品的管理往往取決於基金公司的資產配置能力，因此建議選擇整體投研實力較強的基金公司擁有的產品，以及投資經驗相對成熟、市場認可度較高的基金經理管理的基金。
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