歷史回顧表明，黃金價格在大多數時期與美元指數明顯負相關，因此認為研究黃金價格大致相當於研究美元信用體系，即美元指數，而美國經濟和貨幣(利率)相對於其他經濟體的強弱是影響美元指數的關鍵因素，即影響黃金價格的關鍵因素。
並非所有的通貨膨脹和風險事件都會影響金價。從中長期來看，黃金的抗通脹屬性並沒有脫離“黃金本質上是美元信用體系的基準”的分析框架，因為歷史上每壹輪金價走強往往都對應著美元信用體系的疲軟(或崩潰)，而此時美國經濟往往相對疲軟，呈現高通脹(或通脹中樞上移)。
不斷擴大的數據和不同類型的通貨膨脹對黃金價格有不同的影響:
1)溫和通脹表明美國經濟向好，此時金價很可能走弱或橫盤；
2)惡性通貨膨脹(或經濟泡沫)表明美國經濟陷入泥潭，此時金價往往會走強。從短期來看，黃金的避險屬性存在很大的不確定性:回溯顯示，只有重創美國經濟和信用體系的風險事件才能對金價產生重大影響，比如石油危機和次貸危機。
鳳凰網-重磅深度:黃金價格為什麽有漲有跌？