燃料油的來源
世界產油區主要集中在中東、南美、非洲、俄羅斯、中國等。燃料油基本上是在有煉油廠的地區生產的。上世紀90年代，中國主要從新加坡、泰國、日本和韓國等亞洲國家進口燃料油。隨著國內進口規模的不斷擴大和品種需求的不斷增加，進口來源擴大到歐洲、南美和中東地區，主要包括新加坡、韓國、日本、中國臺灣省、菲律賓、中東和美國西海岸。在過去的兩年裏，從歐洲直接運往中國的數量有所增加。下面簡單介紹幾個主要產區的基本情況:
韓國
韓國共有五家煉油廠，包括位於岱山的現代煉油廠、位於仁川的仁川煉油廠、位於蔚山的SK煉油廠、位於約蘇的LG-CALTEX煉油廠和位於ONSA的雙龍煉油廠。目前現代煉廠生產的燃料油基本都是直餾180CST，SK煉廠出口的燃料油以直餾油為主。其他煉廠生產的燃料油主要是調和油和部分直餾油。韓國年出口總量約為240萬噸。
新加坡
黃埔市場進口的燃料油有近壹半來自新加坡，包括馬來西亞和印尼近海錨地駁運的燃料油。該地區燃料油以調和油為主，尤其是船用燃料油，其比重和粘度接近我國大部分用戶規格的上限。
新加坡有四家煉油廠可以生產燃料油，產品主要供應當地電廠。向當地輸送的船用燃料油量壹度超過每年200萬噸，但近年來有所下降。巨大的市場需求，優良的港口條件，規範的管理和資金支持，使新加坡成為亞洲的燃料油交易中心。
中國臺灣省
中國石油天然氣集團公司(CPC)在臺灣的煉油廠每月可出口60，000-80，000噸65，438+080 CST燃料油。其油品具有低粘度、低密度、低凝固點的特點，因質量好而受到國內用戶的青睞。臺塑煉油廠投產後，高硫燃料油產量增加，月出口可達654.38+50萬噸。
俄羅斯
俄羅斯生產的燃料油基本都是直餾180CST燃料油，俗稱“M-100”，年出口量300-500萬噸。這種產品的特點是硫含量低(壹般在1.5%以下)，粘度低(壹般在160CST以下)，密度低(壹般在0.96以下)。價格普遍低於同硫含量的韓國和日本的低硫油，但高於中東和臺灣省的直餾油。
鹿特丹
鹿特丹現在是世界上貨物吞吐量最大的港口，其煉油能力占荷蘭總能力的壹半以上。它是世界三大煉油中心之壹，也是歐洲石油貿易的中轉和調配基地。隨著歐洲對船用燃料油含硫量需求的增加，越來越多含硫量超過1%的燃料油將出口到亞洲。
中東
從中東進口燃料油的國內國家主要是伊朗和沙特阿拉伯。近兩年來，來自伊朗的280CST直餾燃料油壹直受到青睞。壹開始主要是在新加坡勾兌滿足使用要求，考慮到運輸成本，再運到中國市場。目前由於國內煉廠對該油品的需求，基本不需要直接調合運輸到國內使用。沙特的燃料油主要是A961，屬於熱解油，主要供國內電廠使用。
除上述主要燃料油供應商外，南美的委內瑞拉奧裏乳化油和180CST也大量進入中國市場，巴西向亞洲出口低硫380CST燃料油約300萬噸/年。
國內燃料油產量
中國的燃料油主要靠進口。國內燃料油主要由中國石油和中國石化下屬的煉廠以及少量地方煉廠生產。近年來，隨著兩大集團燃料油產量的大幅下降，國內燃料油產量呈下降趨勢。主要原因是煉廠為提高柴油汽油等輕油的收率，增加了加工進口輕質原油的比例，導致重油產品收率下降。此外，由於長期以來煉油廠產能過剩，原油加工能力受到限制，推動了我國重油深加工技術的發展。目前，擴大重油深加工能力，建設催化裂化和渣油加氫裝置成為各大煉油廠挖潛增效的重要途徑，導致燃料油產量和質量下降。
國內燃油用戶
電力行業是我國最大的燃料油消費行業，占全國燃料油消費量的40%以上。由於近年來國家電力持續短缺，電力行業成為燃料油需求的中堅力量。2004年底至2005年，由於國際油價持續高企以及國家對電力行業的價格管制，電廠的整體需求逐漸減少。由於燃油在燃油電廠的生產成本中占有相當大的比重，其所能承受的價格必然有壹定的限度。2005年，新加坡燃料油價格壹度突破300美元，國內燃料油價格創下3400元/噸的歷史新高。過高的價格嚴重削弱了國內燃料油用戶的總體需求。但由於種種原因，電廠始終需要發電，其需求仍是燃料油市場整體需求中最大的行業。
石油石化行業是我國第二大燃料油消費行業，主要用於石化企業的化肥原料和燃料。由於國際油價飆升和國內成品油價格的宏觀調控，該行業對燃料油的需求大幅下降，在整個燃料油市場中的比重極不穩定，往往隨市場實際情況變化較大。在某些時候，他們可能會滿負荷運行，但由於國際油價的變化或國內價格調整和國內政策的變化，他們的開工率可能很快就會下降到50以下。
除了以上兩個行業，燃料油的用戶還包括壹些工業用戶，主要是壹些建材和輕工行業，如陶瓷廠、玻璃廠等。雖然需求比例不是很大，但基本穩定，有持續增加的趨勢。
廣東省是最大的燃料油消費終端市場。下面簡單介紹壹下廣東省主要用戶使用燃料油的情況。
1.電廠:根據其設備的要求，電廠可分為三類:燃氣機組對燃料的要求最高，壹般以低金屬、低比重油為主；柴油機組對燃油品質的要求比燃氣機組低，主要使用新加坡油、日本油、韓國油、中東油，壹般使用調和/裂解油；汽輪機對燃油的要求最低，主要燃燒各種低質渣油，新加坡進口的180CST基本能滿足其需求。
2.工業用戶:大部分工業用戶基本使用鍋爐的燃料油，對燃料油品質的要求普遍較低，主要使用普通高硫燃料油。
各種用戶作為燃料所需的燃油指標大致如下表所示:
3.燃料油加工企業:指通過燃料油減壓蒸餾獲得工業燃料油和渣油的企業。其需求主要是俄羅斯M100和其他可以再加工的直餾燃料油。其中，俄羅斯M100主要用於山東，俄羅斯M100也用於廣東。同時，來自韓國SK、現代等煉油廠和中東的直餾油也被廣泛使用。蒸餾後的工業燃料油和渣油將主要用於陶瓷、玻璃、小型發電廠和加熱爐。這類用戶能使用的燃料油僅限於直餾油，基本上各種直餾油都可以，對粘度要求不大。考慮到成本問題，很多企業也歡迎280直餾油。
4.船用燃料:船用燃料油在整個燃料油市場中也占有很大的比重。壹般來說，船用燃料油可以分為兩類，壹類是重柴油，壹類是燃料油。重柴油基本是針對壹些小型柴油船的。最初，柴油被用作燃料。目前基本都是用重柴油。重柴油質量接近柴油，但密度過高，色度稍差。用燃油的船基本都是大船，用的燃油質量也不壹樣。經常提到的180CST和380CST的燃料油，甚至更差，可以作為壹些大型船舶的燃料。國內燃料油普遍質量較差，廣泛用作船用燃料，很大壹部分來自進口。由於經營船用燃料油的流程比較復雜，本書涉及的壹般燃料油貿易並不包括船用燃料油的貿易，但也要註意，船用燃料油在整個燃料油市場中的份額是比較大的。從事船用燃料油的貿易公司有中石化中海船用燃料供應有限公司和中國船用燃料有限公司..
國內燃料油市場
中國進口燃料油主要在以下三個市場消化:華南市場(占總進口量的46.32%-2003)、華東市場(占總進口量的35.53%-2003)、華北市場(占總進口量的15.31%-2003)。2004年，華南和華東地區的燃料油市場有了很大的發展。華南地區2004年進口總量為65，438+0，896，5438+0，765，438+0，000噸，比上年增長約70%。同時占全國進口總量的61.94%。華東市場的進口總量也有較大幅度的增長，尤其是山東市場。2004年，由於對直餾油的需求急劇增加，直餾油的消費量大幅增加。而華北市場基本沒有大的發展，有壹定程度的萎縮。
國內燃料油貿易商
作為中國石油市場機制改革的試點市場，燃料油市場是所有成品油市場中開放程度最高的。正因如此，國內民營企業在燃料油市場的參與度也是所有油品市場中最大的。隨著國家政策對燃料油市場的逐步放開，我國燃料油市場得到了長足的發展，也對其他油品市場的開放起到了很好的引導作用。自燃料油市場開放以來，許多公司擁有了燃料油的經營權和進口權。
雖然有很多公司有經營權，但是大多數公司的燃料油實際業務量並不大。從近兩年的經營情況來看，燃料油業務主要集中在十幾家較大的公司。
中國燃料油市場的特點
燃料油是我國市場化程度最高、政策最開放、價格波動最接近國際市場的成品油。
200110 10 15國家計委頒布的新油品定價辦法正式放開了燃料油價格，燃料油的流通和價格完全由市場調節。自2004年6月65438+10月1起，國家取消燃料油進出口配額，實行自動進口許可證管理，使我國燃料油市場基本與國際接軌。但與此同時，我國燃料油市場不成熟，缺乏透明度和規範管理，存在較大的信用風險和價格風險。
首先，燃料油不同於其他成品油。燃料油的用戶基本都是大型工業企業。由於其資金周轉期的限制，該行業習慣於賒銷，貿易商不得不承擔巨大的資金信用風險。近年來，國內商業銀行積極推進票據結算，要求買賣雙方規範管理，加強監管，在壹定程度上促進了市場的健康發展。
其次，交易者要承擔價格波動可能帶來的風險。中國是亞洲最大的燃料油進口國，但國內市場尚未形成自己的價格體系，也沒有石油期權、期貨等主動對沖工具。國內進口商和用戶被動地接受國外價格體系的價格。新加坡的燃料油主要供船舶使用，而國內燃料油市場受國家政策、市場供求、季節因素、油價等因素影響。進口成本按新加坡市場價定價，卻按國內現貨價銷售。當兩個市場不同步時，進口貿易商或用戶將承擔巨大的風險。
面對巨大的市場需求，國內幾家專業的油品信息公司近年來壹直在嘗試制定中國的燃料油定價體系。如北京金凱訊石油信息網建立了在線信息平臺，實時報告國內外石油市場價格信息；C1信息咨詢有限公司介紹黃埔燃料油價格及折扣；2004年，道瓊斯、普氏、阿格斯等國外專業信息公司也推出了黃埔燃料油現貨價格和市場報告，對國內燃料油的市場化、信息化和基準價格形成將起到積極的推動作用。
為完善國內燃料油市場體系，經國務院等國家有關部門批準，經過多年的前期研究和準備，上海期貨交易所燃料油期貨合約於2004年8月25日成功推出。這使得完善中國燃料油市場體系，爭奪燃料油價格話語權成為可能。經過壹段時間的交易，國內燃料油期貨已逐漸發展成為壹個成熟的品種，並開始在套期保值和價格發現方面發揮積極作用。
上海期貨交易所標準燃料油合約如下表所示:
上海期貨交易所燃料油標準合約附件
1，交貨單位
燃料油標準合約的交割單位為10手(100噸)，交割數量必須是交割單位的整數倍。
2、質量法規
上海期貨交易所燃料油質量標準:
國內燃料油期貨交割倉庫分布:
由於燃料油貿易主要集中在華南地區，作為壹個新品種，燃料油期貨的首批交割倉庫都在廣東省。
附表:上海期貨交易所指定燃料油倉庫
進口燃料油的定價方法
中國燃料油進口貿易基本在新加坡市場完成，無論進口油來自哪裏，進口價格基本以新加坡MOPS價格為準。常用的計價方法主要采用固定價和浮動價，其中固定價是買賣雙方約定的確定合同價格的固定價格。由於買賣雙方的風險都很大，所以在實際交易中很少使用固定價格。浮動價格由買賣雙方以約定時間間隔內MOPS中間價的加權平均值作為基準價，加上折扣形成。約定的時間壹般是五天，也有十五天和全月平均的。浮動價格的采購成本為:MOPS平均價格+折扣。
MOPS平均價格:MOPS是Platt's Singapore的Mean的縮寫，字面意思是Platt在新加坡的平均價格。定價基於五天。如果按五天定價，有幾種方式可以選擇(2+1+2，2+0+2，3+0+2等。).對於大多數交易，定價日期的基礎是基於提單的日期。如果是2+1+2，說明實際定價日期是提單。如果是3+0+2，則表示實際定價日期是提單日期的前三天和後兩天。這樣計算基本上是因為提單日期是新加坡的公共假期，沒有價格。壹般如果提單日期是新加坡的工作日，定價主要是2+1+2。若估值日為公休日且無價格，則向前或向後順延。還有非基於提單的定價。比如南美、美國、中東或者歐洲的油輪直接到中國。由於路途遙遠，如果貨物以提單為基礎的日期定價，貨物到達中國時價格可能已經發生了很大變化，這對買方是不利的。所以直接從以上地方來的貨壹般會用NOR(備妥通知書)來定價，常用的基本定價日期是NOR。
貼現:貼現包括離岸貼現和在岸貼現。離岸貼水是指基準價的增減，主要受市場供求、油品質量和出口地的影響。此外，訂單數量、批量大小、交貨時間、客戶的相互信用也會影響離岸折扣的高低；上岸折扣等於離岸折扣加運費，運費的高低受船舶結構、大小、船齡、距離、航運市場供求等因素影響。國內貿易商與國外供應商簽訂的合同中的折扣條款大多是在岸折扣。
在現貨市場上，買賣雙方基本上以浮動價格進行交易。因為交易的各個方面都形成了壹定的慣例，雙方談判的時候主要談的是折扣的多少。折扣壹旦確定，交易基本可以達成。
需要註意的是，質量對離岸折扣的影響非常重要。目前國內燃料油產地包括新加坡、韓國、俄羅斯、美國、中東、歐洲、南美等國家。由於原油和加工工藝的差異，生產出來的產品質量差別很大。普氏只報了兩個標準規格的燃料油，即180CST和380CST。所以在亞洲，所有的燃料油都是根據這兩個規格來報價的。優於或劣於標準180CST或380CST的燃油價格通過增加或減少基準價的折扣來確定。
進口燃料油成本的計算
上面提到的平均MOPS價格+折扣就是進口燃料油的到岸成本，但進口商在銷售過程中必須粗略估算進口總成本，才能確定實際銷售價格。進口成本基本上可以通過以下方式確定:
(MOPS均價+折扣)×1.2402×8.11+各種費用，其中MOPS均價和折扣之前已經說明過了；1.2402是進口關稅(6%)和增值稅(17%)之和，即(1+0.06)×1.17，8.11是匯率。需要特別指出的是，由於中國對東盟五國的關稅優惠政策，原產於新加坡的燃料油進口關稅調整為5%，因此可享受5%關稅的來自新加坡的燃料油成本計算應為:(MOPS均價+折扣)×1.2285×8.11+各項費用。