滬深300股指由中證指數公司編制的滬深300指數於2005年4月8日正式發布。滬深300指數以65438+2004年2月31為基準，基準日為1000點。滬深300指數以滬深兩市中選取的300只a股為研究對象，其中滬市179，深市121。滬深300指數的樣本覆蓋了滬深市場60%左右的市值，具有良好的市場代表性。作為商品。
交貨方式和最終結算價格
滬深300指數期貨以現金交割，結算價為到期日最後兩小時所有指數點的算術平均價格。特殊情況下，交易所也有權調整計算方法，以更有效地防範市場操縱風險。最終結算價的確定方法可以有效保證股指現貨價格在最後壹個交易時刻收斂。采用這種方法的原因可以概括為:首先，這是財務壹價率的內在要求。其次，它可以防止現貨價差的長期非理性偏離，有效控制非理性投機和市場操縱。這是因為，壹旦非理性投機或市場操縱導致股指現貨價差非理性偏離，就會出現這個價差的套利盤，最終的結算價可以保證這個套利盤能夠實現套利。這種確定最終結算價格的方法對套期保值具有同樣的意義。
合同規模和保證金水平
壹般來說，保證金水平應與股指的歷史最大波動率相適應，其比例根據持倉風險而不同。因此，股指期貨套利頭寸的保證金比例應該是最小的，其次是套期保值頭寸和投機頭寸。但從目前的征求意見稿中可以發現，交易所並沒有對套利和套期保值頭寸的保證金做出具體規定，只能理解為8%的保證金適用於所有交易頭寸。因此，筆者建議交易所對套期保值和套利頭寸的保證金做出其他具體規定。
根據相關規定，股指期貨的投資者必須通過期貨公司進行交易。期貨公司為了控制風險，會在交易所收取8%保證金的基礎上收取壹定比例的保證金，壹般會達到12%。經過壹段時間的試探性交易，期貨公司有可能逐步降低保證金收取比例。
如果期貨公司按照12%收取客戶保證金，那麽交易1手股指期貨需要保證金5萬元左右。據相關統計，中國股市資金規模65438+萬元的個人投資者賬戶數占總數的比例不到5%。因此，估計上市初期參與股指期貨的中小投資者不會太多，市場投機份額可能不足，機構對沖市場也會或將會缺乏足夠的交易對手，可能導致市場流動性問題。所以筆者認為300的合約乘數有些大，200可能更合適。