當時國債期貨每壹口按國債2萬元面值計算的，而當時327國債期貨的標的物才發行240億元面值，即120萬口。
國債期貨到期實行實物交割制度，萬國是空頭，期貨合約到期理應交割現券，而萬國單壹空頭持倉量遠遠高於現券量，故此可以判定其存在實質性違約，故此無效處理。