從企業管理的角度來看,安然的高管持股計劃不僅沒有解決內部人控制問題,反而形成了特權階層。他們為了追求自身利益,通過發布虛假信息,使公司股價虛高並兌現利潤,喪失了企業家掌握公司巨額資產並不斷實現增長的責任,給公司員工養老金計劃的實施和普通投資者的利益帶來了嚴重損失。專家認為,應在大型企業集團推行經營者群體股票期權計劃,既有激勵又有約束,防止內部人控制;提高企業家素質,重建企業價值,在企業發展中通過多元化的投資計劃保證員工的養老;通過讓企業高管承擔相應責任或保險,提高信息透明度,防止信息造假,保證信息真實性,保護中小投資者利益。
就中介機構而言,安然申請破產保護,除了安達信會計師事務所、投行的摩根大通、信用評級機構的標準普爾之外,還涉及到很多中介機構及其中介環節。安然公司在事發前就存在嚴重的財務問題,甚至以良好的業績通過了這些中介機構的會計審核和優秀評級的“關口”,有著巨大的相關利益。安達信為安然做會計審查和咨詢。為了獲得咨詢費,安達信竭力掩蓋安然的債務。專家指出,應引以為戒,在重點發展市場中介組織時,壹定要註意處理好關聯企業的機構利益,如考慮將壹家會計師事務所的會計咨詢壹體化格局改為分立;同時,在擴大中介機構數量的同時,全面推行合夥人制度,強化中介機構的責任能力,完善誠信體系。
在金融市場層面,美國發達多樣的金融市場和工具不僅幫助了安然的“光速”擴張,也導致了安然的“光速”破產保護。安然利用能源石油和天然氣衍生合約,獲得了大量資金。在發展過程中,債務積累過多。當美國經濟陷入衰退,壹個鏈條斷裂,其嚴重的財務問題暴露出來,不得不向法院申請破產保護。專家建議,在發展直接資本市場為大型企業集團的長期資本融資時,應謹慎使用現代金融期貨工具。同時,針對我國居民大量儲蓄的實際情況,也要重視研究和培育民間資本市場體系,讓企業家發展壯大企業。
就政府監管而言,安然事件的出現反映出即使是美國這樣發達的市場體系也存在缺陷,政府不得不重新加強對市場體系的監管。更何況我們的市場體系建設還處於初級階段,政府不加強對市場的監管好嗎?但專家也指出,政府如何監管有缺陷的市場體系,也存在壹個如何處理直接或間接利益的問題。僅靠政府監管是不可能形成相對完善的市場體系的。為此,需要賦予各類市場主體獨立自由的人格,讓各利益主體都有表達意願的機會,尤其是媒體的監督作用。
與會專家還指出,在安然事件的披露和處理中,美國媒體中介機構強大的發現機制、判例法的快速反應機制、相關利益方通過訴訟的賠償機制、區分重組破產和清算破產的程序等發揮了積極作用,值得在著力推進現代市場體系建設的過程中學習和借鑒。