1、預期市場大幅下跌。最適合買入看跌，或用期權合成期貨空頭。後者比前者構建成本更低，但如果市場方向判斷錯誤，即市場大幅上漲時，虧損的風險不可控。
2、預期市場小幅下跌。最適合熊市價差組合，用看漲期權和看跌期權都可以進行構建。構建成本非常低。如果買入看跌期權，由於預期市場下跌幅度較小，可能無法達到損益平衡點而產生損失。
2、還有壹種情況就是看不漲。簡單地說，就是認為市場要下跌，但也沒有十分大的把握會下跌。但可以肯定的是，漲的可能性更小。這時最適合賣出看漲期權，後者可獲得權利金。