對股票指數期貨進行理論上的定價，是投資者做出買入或賣出合約決策的重要依據。股指期貨實際上可以看作是壹種證券的價格，而這種證券就是這上指數所涵蓋的股票所構成的投資組合。同其它金融工具的定價壹樣，股票指數期貨合約的定價在不同的條件下也會出現較大的差異。但是有壹個基本原則是不變的，即由於市場套利活動的存在，期貨的真實價格應該與理論價格保持壹致，至少在趨勢上是這產的。為說明股票指數期貨合約的定價原理，我們假設投資者既進行股票指數期貨交易，同時又進行股票現貨交易，並假定：
(1)投資者首先構造出壹個與股市指數完全壹致的投資組合(即二者在組合比例、股指的“價值”與股票組合的市值方面都完全壹致);
(2)投資者可以在金融市場上很方便地借款用於投資;
(3)賣出壹份股指期貨合約;
(4)持有股票組合至股指期貨合約的到期日，再將所收到的所有股息用於投資;
(5)在股指期貨合約交割日立即全部賣出股票組合;
(6)對股指期貨合約進行現金結算。