股指期貨的理論價格可以借助基差的定義進行推導。根據定義，基差=現貨價格-期貨價格，也即：基差=（現貨價格-期貨理論價格）-（期貨價格-期貨理論價格）。前壹部分可以稱為理論基差，主要來源於持有成本（不考慮交易成本等）；後壹部分可以稱為價值基差，主要來源於投資者對股指期貨價格的高估或低估。因此，在正常情況下，在合約到期前理論基差必然存在，而價值基差不壹定存在；事實上，在市場均衡的情況下，價值基差為零。