在股指期貨市場，"升水"和"貼水"是用來描述不同到期月份合約價格差異的概念。
1. 升水：
- 當近期到期的股指期貨合約價格高於遠期到期的合約價格時，我們說市場存在升水。升水通常表示市場對未來預期的樂觀情緒，即投資者認為未來的市場走勢可能更為強勁。升水現象可能源於各種因素，如供需關系、市場情緒、利率等。
2. 貼水：
- 相反，當近期到期的合約價格低於遠期到期的合約價格時，我們說市場存在貼水。貼水通常表明市場對未來的悲觀情緒，即投資者認為未來的市場走勢可能較為疲軟。貼水現象同樣受多種因素影響，包括供需關系、市場情緒、利率等。
這兩個概念通常涉及到期貨合約的交割月份。投資者需要密切關註升水和貼水的變化，因為這可以為他們提供關於市場預期和趨勢的信息，有助於制定相應的交易策略。