對賭協議其實是期權的壹種形式。通過對條款的設計，對賭協議可以有效地保護投資者的利益。在外資投行對國內企業的投資中，對賭協議壹直被應用。對賭協議，又稱估值調整機制，是投資者與投資者之間為了降低信息不對稱帶來的投資風險，保護自身利益而就未來達成的協議。對賭協議是收購方(包括投資方)與轉讓方(包括融資方)達成並購(或融資)協議時的協議。如果約定條件出現，融資方可以行使壹項權利；如果約定的條件沒有出現，投資者行使權利。
例如:
妳有壹個煎餅攤，妳以為妳有能力再開壹個，賺到錢。缺少展位費。妳原來的攤子是妳自己的。風險投資來了。我跟妳說投資65438+萬開第二家店。已開通，年分紅10%；我打不開。妳原來的攤位屬於我。
對賭協議最大程度的保護了投資人的利益，仿佛他們不用承擔任何投資風險，而且無論投資結果如何，投資人都會墊底，這是投資人想要快速獲得大筆資金所要付出的代價。所以，對賭協議與其說是對被投資方的剝削，不如說是周瑜的剝削——壹個願打，壹個願挨。對賭協議的根源在於企業未來盈利能力的不確定性，目的是盡可能實現投資交易的合理性和公平性。它既是投資者利益的保護傘，也對融資者起到壹定的激勵作用。