1997年7月2日，亞洲金融風暴席卷泰國，泰銖貶值。很快，這場風暴席卷了馬來西亞、新加坡、日本和韓國。打破亞洲經濟高速發展的景象。壹些亞洲經濟大國的經濟開始低迷，壹些國家的政局開始混亂。
那麽，亞洲金融風暴的原因是什麽呢？
在看了壹系列關於亞洲金融風暴的報道和我自己的研究後，我發現了以下原因:
1.喬治·索羅斯的個人和支持他的資本主義集團；
美國經濟利益和政策的影響；
3.亞洲國家的經濟模式導致。
1.喬治·索羅斯的個人因素和壹個支持他的資本主義集團；
“金融大鱷”和“壹只沈睡的老狼”是對這位金融怪才的稱謂。他曾說，“就金融操作而言，它沒有道德或不道德，它只是壹種操作。金融市場不屬於道德的範疇，它不是不道德的，道德在這裏根本不存在，因為它有自己的遊戲規則。我是金融市場的參與者。我會按照既定的規則來玩這個遊戲。我不會違反這些規則，所以我不會感到內疚或負責。從亞洲金融風暴來看，我是否投機對金融事件的發生不起任何作用。不炒作的話還是會發生的。我不認為炒外幣是不道德的。另壹方面，我遵守操作規則。我尊重這些規則並關心它們。作為壹個關心他們的道德人士，我想確保這些規則有利於建設壹個良好的社會，所以我主張改變壹些規則。我認為有些規則需要改進。如果改進和提高影響到我自己的利益，我還是會支持，因為需要改進的規則可能是事件發生的原因。”
眾所周知，索羅斯對泰銖的炒作是亞洲金融風暴的導火索。他是壹個絕對有實力有能力的金融家，但通過玩弄亞洲國家的政治權力來達到他獲取巨額資本的目的，顯然是卑鄙的。
二、美國經濟利益和政策的影響:
1949年，新中國成立的前身東方集團成立。美國作為資本主義的頭號強國，有危機感。他通過強大的經濟後盾建立了亞太地區的資本主義統壹戰線:韓國、日本、臺灣省甚至東南亞都成了美國的經濟附庸。這給壹些亞洲國家的快速發展帶來了經濟支持。20世紀70年代，東南亞壹些國家的經濟迅速發展。
但在1991，蘇聯解體標誌著社會主義陣容的瓦解。美國當然不允許亞洲經濟繼續這樣發展下去，於是開始挽回經濟損失。對於索羅斯的行為，他是縱容的。
第三，亞洲國家的經濟模式導致:
新馬泰，日韓都是出口型國家。他們高度依賴世界市場。亞洲經濟的動搖，必然導致牽壹發而動全身的局面。以泰國為例，泰銖是否應該在國際市場上買賣，不是政府主導的，也沒有足夠的外匯儲備。面對金融家的投機，國家經濟不堪壹擊。經濟決定政治，所以泰國政局動蕩。
亞洲金融危機給了我深刻的啟示。
(1)壹個國家經濟的開放性是建立在強大的經濟實力和穩定的政權基礎上的。只有強大的經濟實力和穩定的政權，才能談得上真正的經濟發展。
(2)經濟學家只有擁有正確的人生觀和價值觀，才能推動社會進步和發展，否則就不是真正的經濟學家，會阻礙經濟發展。
(3)壹個國家只有提高綜合國力，才能立於不敗之地。二
65438年6月到0997年6月，亞洲爆發了壹場金融危機，這場危機的發展過程非常復雜。到1998結束，大致可以分為三個階段:6月1997到2月12；1998 1月至1998 7月；1998 7月到年底。
第壹階段:65438+1997年7月2日，泰國宣布放棄固定匯率制，實行浮動匯率制，引發了席卷東南亞的金融風暴。當天，泰銖兌美元匯率下跌17%，外匯等金融市場壹片混亂。在泰銖波動的影響下，菲律賓比索、印尼盾和馬來西亞林吉特成為國際投機者的目標。8月，馬來西亞放棄了捍衛林吉特的努力。壹直堅挺的新加坡元也受到了沖擊。盡管印尼是最新壹個被“感染”的國家，但卻是受影響最嚴重的。10年10月下旬，國際炒家轉戰國際金融中心香港，目標直指香港的聯系匯率制度。臺灣省當局突然放棄新臺幣匯率，壹天貶值3.46%，加大了港幣和港股市場的壓力。10月23日10，香港恒生指數下跌1 211.47點；28日下跌1，626，5438+0.80點，跌破9000點關口。面對國際金融炒家的猛烈攻擊，香港特區政府重申不會改變現行匯率制度，恒生指數升至10000點。然後，11年6月中旬，東亞的韓國爆發了金融風暴。17年6月，韓元對美元匯率跌至創紀錄的1 008: 1。21，韓國政府不得不向國際貨幣基金組織求援，暫時控制了危機。但65438+2月13日，韓元對美元匯率跌至1 737.60: 1。韓圓危機也打擊了在韓國大舉投資的日本金融業。1997下半年日本壹系列銀行和證券公司破產。結果，東南亞金融危機演變成了亞洲金融危機。
第二階段:1998年初，印尼金融風暴再起。面對史上最嚴重的經濟衰退，國際貨幣基金組織為印尼開出的藥方未能達到預期效果。2月11日，印尼政府宣布實施印尼盾與美元固定匯率的聯系匯率制度，以穩定印尼盾。此舉遭到國際貨幣基金組織、美國和西歐的壹致反對。國際貨幣基金組織威脅要撤回對印度尼西亞的援助。印度尼西亞正處於政治和經濟危機中。2月16日，印尼盾兌美元匯率跌破10000: 1。受此影響，東南亞匯市再次掀起波瀾，新加坡元、馬來西亞元、泰銖、菲律賓比索紛紛下跌。直到4月8日，印尼與國際貨幣基金組織就新的經濟改革方案達成壹致，東南亞貨幣市場才暫時平靜。1997年爆發的東南亞金融危機，讓與之息息相關的日本經濟陷入困境。日元匯率從1997年6月底的115日元跌至1998年4月初的1美元。5月和6月，日元匯率壹路下跌，壹度逼近150日元兌1美元的關口。隨著日元的大幅貶值，國際金融形勢更加不確定，亞洲金融危機繼續加深。
第三階段:65438+1998年8月初，在美國股市動蕩、日元匯率持續下跌的情況下，國際炒家對香港發起了新壹輪的攻擊。恒生指數已跌至6 600多點。香港特區政府報復，金管局動用外匯基金進入股市和期貨市場，吸收國際炒家賣出的港元，穩定外匯市場在7.75港元兌1美元的水平。經過近壹個月的苦戰，國際炒家損失慘重，無法實現再次把香港作為“超級提款機”的企圖。國際炒家在香港失利的同時，在俄羅斯壹敗塗地。17年8月7日，俄羅斯央行宣布年內將盧布對美元匯率浮動區間擴大至6.0 ~ 9.5: 1，推遲償還外債和國債交易。9月2日，盧布貶值70%。這導致俄羅斯股市和匯市大幅下跌，引發金融危機，甚至經濟和政治危機。俄羅斯政策的突變極大地傷害了在俄羅斯股市投入巨額資金的國際投機者，並導致了美國和歐洲股市外匯市場的全面劇烈波動。如果說在此之前亞洲金融危機還是區域性的，那麽俄羅斯金融危機的爆發說明亞洲金融危機已經超出了區域性的範圍，具有了全球性的意義。到1998年底，俄羅斯經濟仍處於困境。1999，金融危機結束。
65438到0997金融危機爆發的原因很多。我國學者普遍認為可分為直接觸發因素、內部基礎因素和世界經濟因素。
直接觸發因素包括:(1)國際金融市場熱錢的沖擊。目前，全球大約有7萬億美元的流動國際資本。國際投機者壹旦發現哪個國家或地區有利可圖，就會立即通過投機攻擊那個國家或地區的貨幣，以在短期內牟取暴利。(2)壹些亞洲國家的外匯政策不當。為了吸引外資，他們壹方面維持固定匯率，另壹方面擴大金融自由化，這給國際投機者提供了機會。比如泰國在金融體系還沒有理順之前，就在1992解除了對資本市場的管制，使得短期資本流動暢通無阻，為外國投機者炒作泰銖提供了條件。(3)為了維持固定匯率制度，這些國家長期使用外匯儲備彌補赤字，導致外債增加。(4)這些國家的外債結構不合理。在中短期債務較多的情況下，壹旦外資流出超過外資流入，而國內外匯儲備不足以彌補時，該國貨幣貶值是必然的。
內部基礎因素包括:(1)透支經濟的高增長率和不良資產的膨脹。保持較高的經濟增長率是發展中國家的共同願望。當高速增長的條件變得不足時，為了保持速度，這些國家轉向借外債來維持經濟增長。然而，由於經濟發展不順利，到90年代中期，亞洲壹些國家已經無力償還債務。在東南亞國家，房地產吹的泡沫只帶來了銀行貸款的壞賬和壞賬；至於韓國，由於大企業從銀行獲得資金太容易了，壹旦企業經營狀況不佳，不良資產馬上擴大。大量不良資產的存在反過來影響了投資者的信心。(2)市場體系不成熟。壹是政府過度幹預資源配置，尤其是金融系統的貸款投向和項目；另壹個是金融體系，尤其是監管體系不健全。(3)“出口替代”模式的缺陷。“出口替代”模式是許多亞洲國家經濟成功的重要原因。但這種模式也有三個缺點:壹是經濟發展到壹定階段，生產成本會增加，出口會受到抑制，造成這些國家的國際收支不平衡；第二，當這種出口導向戰略成為很多國家的發展戰略時，會形成相互之間的擠壓；第三，產品的逐步進步是繼續實施出口替代的必要條件，單純依靠資源的廉價優勢是無法保持競爭力的。亞洲這些國家在實現高速增長後，並沒有解決上述問題。
世界經濟因素主要包括:(1)經濟全球化的負面影響。經濟全球化使世界各國的經濟聯系越來越緊密，但其負面影響也不容忽視，如民族國家間的利益沖突加劇、資本流動性增強、危機難以防範等。(2)不合理的國際分工、貿易和貨幣體系對第三世界國家不利。在生產領域，高科技產品和高科技本身仍然由發達國家生產，產品的技術含量逐漸向不發達國家下降。最不發達國家只能做組裝工作，生產初級產品。在交換領域，發達國家可以低價購買初級產品，壟斷高價來推銷自己的產品。在國際金融和貨幣領域，整個全球金融體系和制度也是有利於金融強國的。
金融危機影響深遠，暴露了壹些亞洲國家經濟快速發展背後的壹些深層次問題。從這個意義上說，它不僅是壹件壞事，而且是壹件好事，為亞洲發展中國家深化改革、調整產業結構和改善宏觀管理提供了機遇。由於改革和調整任務艱巨，這些國家需要壹段時間才能完全恢復經濟。但是，亞洲發展中國家經濟增長的基本因素依然存在。在克服了內外困難之後，亞洲經濟形勢的改善和進壹步發展是大有希望的。
1997 1998年發生的亞洲金融危機，是繼20世紀30年代世界經濟危機之後，又壹次對世界經濟產生深遠影響的重大事件。這次金融危機反映出世界各國的金融體系存在嚴重缺陷，包括很多人們認為是經過歷史發展選擇出來的成熟的金融體系和經濟運行模式。這次金融危機暴露了很多問題，需要反思。這次金融危機給我們帶來了許多新的課題，提出了建立新的金融法律和組織形式的問題。這本書試圖在這個領域做研究。本書研究的中心問題是如何在本世紀初貨幣制度改革後紙幣本位制未實現的情況下，擺脫新形勢下各國形成的貨幣供應體系和企業間形成的債務衍生機制帶來的百年經濟問題，包括:(1)企業債務負擔、銀行壞賬、頻繁的金融和債務危機；(2)社會貨幣供應過多，銀行業務繁重，宏觀調控難度加大；(3)政府稅收困難，財政危機與金融危機交織；(4)通貨膨脹與社會經濟交織，泡沫經濟時有發生，經濟波動頻繁，經濟增長往往受阻；(5)企業資金不足帶來經營困難，增加了企業破產率和頻繁的企業兼並活動，降低了企業的穩定性，增加了失業，不利於經濟增長和社會穩定。(6)不平等的國際貨幣關系給世界上大多數國家帶來了沈重的負擔，引發了許多國際經濟問題。產生上述問題的最深層次原因是貨幣制度不完善，對社會化大生產條件下企業間交易活動的新機制沒有充分認識。本書的思路是建立企業交易結算的權威中介體系——全國企業交易中介結算體系，解放企業之間的債務鏈條，消除企業與銀行之間的壞賬基礎，從而避免債務和金融危機的發生，減少通貨膨脹和泡沫經濟的危害，促進經濟穩定增長。在這個創新過程中，國家稅收和財政支出方式也會有創新，減少財政赤字的發生。同時也會產生企業制度的創新，減少企業的破產兼並，增強企業的穩定性。此外，還將創新國際結算方式，改革國際貨幣的使用。這個過程不是簡單的治理經濟問題，而是對紙幣體系嚴重缺陷的修正，是貨幣供應和流通體系的創新，是金融體系的重大變革。而且這種變化給經濟運行機制帶來了很多調整。
雖然亞洲金融危機的爆發有其特定的各國內部因素:經濟持續過熱、經濟泡沫膨脹、引進外資的盲目性——短期外債過多、銀行體系不完善、銀企勾結、企業大量負債，但危機也有其外部原因:國際投機者的“不良”行為，但人們應進壹步追根溯源，找出危機的本質因素——現代金融經濟和經濟全球化趨勢。
劉認為，金融危機是資本主義經濟危機的內在內容，而1929-1933的世界經濟恐慌是以嚴重的金融危機為先導的。1994的墨西哥金融危機和1997的東亞金融危機首先發生在資本主義世界。可見，金融危機有其制度根源，是資本主義的危機。金融危機的可能性在於市場經濟固有的自發貨幣信用機制。壹旦金融活動失控，貨幣資金借貸矛盾加劇，金融危機就會表現出來。以高度發達的金融活動為特征的現代市場經濟，本身就是壹個高風險的經濟，蘊含著金融危機的可能性。
經濟全球化和壹體化是當代世界經濟的另壹大特征。經濟全球化是超越國界的市場經濟發展的最高形式。隨著二戰後國家間商品關系的進壹步發展，各國在經濟上更加相互依存，商品、服務、資本、技術和知識的國際流動更加頻繁，經濟全球化的趨勢更加鮮明。金融活動的全球化是當代世界資源新配置和經濟落後國家和地區跨越式發展的重要原因。但隨著國際信貸和投資的爆炸式發展，內在矛盾加深，金融危機必然會在那些制度不完善的薄弱環節爆發。
綜上所述，現代市場經濟不僅有商品生產過剩、需求不足導致的危機，還有金融信用行為失控、新金融工具過度使用、資本市場過度投機導致的金融危機。在資本主義世界，這種市場運行機制的危機是由基本制度催化和加劇的。
金融危機不僅在資本主義國家不可避免，在社會主義市場經濟體制下也有可能發生。不完善的金融體系和失控的金融活動是金融危機的內生因素。正因為如此，在我國當前的體制轉型中，人們應該高度重視並切實搞好政府調控的市場經濟體制建設，特別是要下大力氣完善金融體系，大大增強防範內生和外生金融危機的能力。
內容摘要:東南亞金融危機爆發後，人們對危機的成因進行了廣泛而深入的探討，指出了危機的內因和外因，而劉則進壹步指出了深層次的原因，即現代貨幣信用機制導致了危機。只要現代市場經濟存在，市場經濟固有的貨幣信用機制就可能導致金融危機。然而，它只發生在那些制度不完善的國家和最薄弱的國家。
這在社會主義市場經濟國家也不例外。即便如此，我們還是可以通過完善金融體系來預防金融危機，而劉指出了壹條預防金融危機的途徑。
東南亞金融危機的原因分析
第壹，東南亞國家經濟結構失衡，泡沫經濟崩潰。亞洲國家的經濟在過去十年中增長迅速。被推崇為“亞洲四小龍”的新興工業化國家的年經濟增長率高達9%-10%。但是，自1996年以來，經濟普遍長期放緩，不同程度地出現了結構性失衡，具體表現為:
1.過度投資造成了進口的過度增長和國內工資的過度上漲，削弱了出口商品的競爭力，形成了巨額的經常項目赤字和財政赤字。泰國工資漲幅遠高於周邊國家，出口增速從1995年的22.5%大幅下滑至3%。因此，1996年經常賬戶赤字增加到6543.8億美元+062億美元，外債增加到857億美元。此外，由於國際電子產品需求下降，1996年東亞國家出口下降，勞動力成本年均增長率達到7%左右。
2.房地產過熱導致金融風險加大。近年來，泰國、菲律賓、馬來西亞等國房地產供應過剩問題嚴重，大量住宅和寫字樓閑置。房地產商資金周轉不靈，銀行壞賬壞賬激增。僅1996年，外國對泰國房地產的直接投資就達1881億泰銖，占外國對泰國直接投資的1/3。1996年，泰國銀行的壞賬達到6543.8+055億美元，預計1997年將增至200億美元。房地產泡沫破裂，外國投資者對泰國的金融信心產生了懷疑。人們擔心墨西哥式的危機會在亞洲重演，於是大量拋售泰銖，危機出現了。
第二，東南亞國家的匯率機制缺乏彈性，難以滿足經濟開放和國際化的需要。十多年來，泰國和其他國家壹直實行與美元掛鉤的壹籃子貨幣聯系匯率制度。美元在泰銖匯率設定中的權重為80%，泰銖基本與美元掛鉤。這種匯率嚴重制約了匯率作為經濟杠桿對進出口額和國際收支的調節。1995年，美日達成減少貿易摩擦的協議，導致美元強勢，日元弱勢。因此，固定匯率制的泰銖被不斷放開，嚴重削弱了出口競爭力。出口衰退進壹步增加了經常賬戶赤字，加劇了原有的經濟失衡。
綜上所述，盯住處於整體上升期的美元，實際上是壹種引爆系統，壹方面讓上述宏觀經濟失衡難以承受，另壹方面也讓匯率過高難以承受。從這個角度看，這場危機與1992年的歐洲貨幣危機類似:匯率的大幅調整是結束經濟失衡的最後手段。
第三，國際熱錢的沖擊導致金融市場動蕩。根據國際組織的統計，至少有7.2萬億美元的短期存款和其他短期證券在全球流通。隨著各大市場電腦化的普及，交易可以瞬間完成。當某個地區的資本回報率可觀時，就會湧向它，造成通貨膨脹。當這個地區出現問題，或者出現其他經濟熱點的時候，就會像風壹樣消失，造成這個地區的經濟衰退。因此極有可能直接造成壹個國家或地區甚至全球的金融動蕩，危及經濟穩定。
巨額熱錢最著名的投機者是喬治·索羅斯。馬來西亞總理馬哈蒂爾在7月底的東盟部長級會議上指責他是破壞國家經濟的罪魁禍首。當然，這種說法有失偏頗，但也不能排除泰銖貶值20%甚至更多的可能。根據“漲跌理論”，他管理的量子基金在之前的歐洲貨幣危機和墨西哥金融風險中發揮了主導作用。面對泰國經濟的惡化，宣傳人員已經窺探很久了。5月，他們融資60億美元，大肆進出，獲取差價，獲取暴利。6-7月，“量子基金”瑞利從14%大幅上漲至27.1%。相對來說，有了強大的投機資本結構，就像給東南亞的經濟埋下了壹顆定時炸彈。本質上，國際熱錢的逐利性，壹方面給受沖擊的國家造成混亂，另壹方面警示經濟結構嚴重的國家，起到糾正錯誤經濟政策的作用。
4.有效的金融監管薄弱。從東南亞國家的金融脆弱性，我們可以看出:
1.第三世界國家由於金融體系脆弱，缺乏金融監管經驗，如果對國際金融活動的風險認識不足，缺乏周密的防範措施，更容易出現系統性風險。
2.隨著全球經濟金融壹體化和電子技術的廣泛應用，金融風險已經國際化。隨著金融創新和金融自由化的進展，在壹些新的金融領域，巨大的風險與巨大的利潤並存。
3.Bahr el Commission最近的壹項調查顯示，80%的國家在其監管的國際銀行集團的全球業務中遇到了各種麻煩和困難。金融衍生品的濫用加劇了金融市場的動蕩，衍生品在傳統股票和債券的基礎上衍生出包括外匯和證券在內的期貨和期權交易。目前這些衍生品有1200種。競爭激烈，交易量逐年增加。壹方面滿足了經濟發展和客戶投資的需要，另壹方面為過度投機和金融動蕩創造了交易手段和條件。