中國 6 月官方制造業PMI為 50.2 ，預期 50.5 ，前值 49.6 ；中國 6 月官方非制造業PMI為 54.7 ，前值 47.8 。綜合PMI產出指數 54.1 ，前值 48.4 。
數據解析
6 月以來國內疫情 好轉，政府壹攬子經濟刺激政策逐步落地，國內經濟大幅回暖 。 6月份，制造業采購經理指數、非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為50.2％、54.7％和54.1％，高於上月0.6、6.9和5.7個百分點，三大指數均恢復至零界點上方，表明我國經濟總體景氣水平大幅回升。目前，國內投資方面房地產刺激政策持續加碼，房地產銷售端明顯回暖，恢復至20和21年高位水平；基建持續發力，政府專項債發行接近2萬億，基建資金異常充裕，工地開工情況持續向好；制造業保持韌性，高技術產業投資持續高位；消費端由於疫情防控措施放松，大幅回暖。整體來看短期國內需求端明顯恢復，中長期投資端繼續發力和消費修復，需求端將逐步回升。在生產方面，工業生產恢復加快，壹方面上遊能源端延續增產保供政策；另壹方面，國內需求爆發進入趕工期，後期工業生產預期將快速回升。價格方面，6月價格指數繼續大幅回落，主要由於歐美經濟大幅放緩，外需減弱，商品價格大跌，國內輸入性通脹壓力減輕。目前國內供需雙雙回暖，房地產市場恢復明顯、 汽車 產需明顯回升和基建持續發力，需求回升預期力度較強，內需型商品價格端受到較強的支撐。但是，歐美經濟大幅放緩，衰退擔憂上升，外需型商品價格持續偏弱。
6 月份，制造業采購經理指數（ PMI ）為 50.2％ ，比上月上升 0.6 個百分點，重回臨界點以上，制造業恢復性擴張 。 主要由於國內疫情防控形勢持續向好，穩經濟壹攬子政策措施加快落地生效；但是數據不及市場預期，表明經濟修復力度短期偏弱。在需求方面，新訂單指數為50.4％，比上月上升2.2個百分點，重回臨界點以上，表明制造業市場需求有所改善。生產方面，生產指數為52.8％，比上月上升3.1個百分點，重回臨界點以上，表明制造業生產加快恢復。進出口指數大幅回落，新出口訂單指數和進口指數分別為49.5％和49.2％，分別比上月上升3.3和4.1個百分點，主要由於疫情好轉後，外貿和內貿供應鏈恢復以及需
求回升所致，整體外貿景氣度大幅回升海外經濟方面，由於美聯儲加快緊縮力度和步伐，6月歐美制造業和服務業景氣度大幅回落，經濟增長速度大幅放緩。
價格指數持續大幅下跌。 6月主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為52.0％和46.3％，較上月大幅下滑3.8和3.2個百分點，連續三個月大幅下滑，壹方面是由於國內需求短期恢復不及預期，國內價格偏弱；另壹方面，美聯儲加快加息步伐和力度之後，美國經濟增速大幅放緩，能源、有色等大宗商品價格大幅下跌。目前歐美貨幣緊縮加快，需求放緩趨勢明顯，上遊原料價格持續偏弱；而國內需求回升或形成壹定的支撐，整體全球上遊原料和能源成本壓力有所緩解。
產成品庫存下降、原材料庫存略有上升。 產成品庫存指數下降0.7個百分點至48.6，原材料庫存指數上升0.2個百分點至48.1。原材料庫存方面，6月以來隨著國內經濟逐步恢復，原材料采購需求上升，企業加大備貨，但是下遊需求回復不及預期導致庫存小幅累積。產成品庫存方面，壹方面由於外需放緩，生產放慢；另壹方面國內需求恢復不及預期，企業主動降價去庫。
6 月份，非制造業商務活動指數為 54.7％ ，比上月上升 6.9 個百分點，重返擴張區間，非制造業景氣水平連續兩個月明顯回升。 6月國內疫情好轉，疫情防控措施放松；服務業大幅回暖，服務業商務活動指數為54.3％，比上月上升7.2個百分點，其中零售、鐵路運輸、道路運輸、航空運輸、郵政、貨幣金融服務、資本市場服務等行業商務活動指數位於55.0％以上；而房地產、居民服務等行業商務活動指數繼續低於臨界點。從市場預期看，業務活動預期指數為61.3％，比上月上升5.7個百分點，高於臨界點，表明非制造業企業對近期行業恢復發展信心明顯增強。分行業看，建築業業務活動預期指數為63.1％，比上月上升5.2個百分點，主要由於地產刺激政策加碼銷售端大幅回暖以及基建持續發力；服務業業務活動預期指數為61.0％，比上月上升5.8個百分點，主要由於疫情防控措施放松，疫情對服務業的抑制作用大幅減弱。
6 月份，綜合 PMI 產出指數為 54.1％ ，比上月上升 5.7 個百分點，表明我國企業生產經營總體呈現恢復性擴張。 構成綜合PMI產出指數的制造業生產指數和非制造業商務活動指數分別為52.8％和54.7％，反映出企業生產經營狀況與5月份相比發生明顯積極變化。但當前國內外經濟環境依然存在諸多不確定因素，需進壹步細化落實穩經濟壹攬子政策措施，積極擴大有效需求，鞏固經濟恢復發展勢頭。
本文源自東海期貨研究