隨著市場供應的收縮，價格對需求的彈性大大增加。這輪草甘膦的價格周期比2018強很多，甚至比2013還要強。基於此，我們判斷草甘膦價格上漲至5萬元/噸及以上是大概率事件。此外，由於草甘膦供應擴張有限，我們認為草甘膦長期價格體系將被重塑，可能難以回落至30000元/噸以下的價格水平。近五年(2016-2020)價格中樞23000元/噸或將成為歷史。
草甘膦價格突破2013高點，企業盈利快速改善。2010至今，草甘膦最高價格出現在2013，為45000元/噸。到上周，價格達到46500元，比去年同期上漲超過110%，噸利潤達到12500元/噸，實現突破。我們認為主要推動因素有:疫情影響，海外生產緊張，庫存低，現貨短缺；農民種植積極性提高，市場需求旺盛；上遊原材料價格上漲，成本上升。
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