截至4月中旬，全國生豬價錢已經持續3周小幅回升，停止了16周持續下跌趨勢;而南方多地豬價正在從6元時期邁入8元時期。
剖析以為，3月下旬大概率成為生豬現貨價錢的年度低點，但本年豬價上行空間仍然有限。
新壹輪豬周期何時打開，尚需市場進壹步驗證。
四大因素助推豬價猛漲
進入4月以來，豬肉價錢產生位置反彈。
據農業農村部消息，截至4月中旬，全國生豬價錢已經持續3周小幅回升，停止了16周持續下跌的趨勢，養殖場戶吃虧有所緩解。
數據顯示，本輪豬肉價錢上漲乃全國性普漲。
截至4月21日，廣東、湖南、四川、遼寧等地生豬價錢較3月底均有15%以上漲幅，此中廣東漲幅最大，到達21.07%。
東北地域，豬價直接從5字頭，漲入7元時期;而南方多地市場，豬價均是從6元時期，沖擊8元/斤。
本輪上漲幅度超乎行業內的預期。
某上市豬企相幹承擔人表現：據我們調研，今朝企業面臨較大的資金壓力，各個區域內的集團企業的實際出欄量都減少了，供給的近期減少帶動了這輪價錢的上漲。
再者，南方區域提價明顯，對全國價錢上漲有所帶動。
剖析近期豬價上漲的原因，重要有4個要害的影響因素：
壹、豬肉產能獲得進壹步優化。
依據國家統計局數據顯示，截至2022年壹季度末，全國能繁母豬存欄量是4185萬頭，回落8.3%，是正常保有量4100萬頭的102.1%，基礎回到公道產能區間。
二、收儲工作提振市場信念，推高上漲情感。
進入2022年，國家已經結束了四批中央儲蓄肉收購工作，累計收儲凍豬肉達15.8萬噸。
第五批收儲工作已經於4月22日展開，打算收儲量為4萬噸。
國家發改委此前表現，如後續生豬價錢持續低位運轉，國家將連續開展收儲工作，並領導處所抓緊收儲，推進生豬價錢盡快回歸公道區間。
三、受疫情管控因素影響，壹方面局部地域對凍肉要求量猛增，另壹方面，因為物流不暢、市場管控等原因，導致生豬暢通量減少，壹些屠宰企業不得不提價采購生豬。
四、節假日到臨刺激豬肉市場花費。
跟著五壹、端午等節日鄰近，各個地域為了推進人群花費，增進經濟，會大批刊行花費券，花費可能會增加，支持豬價進壹步回暖。
值得留意的是，本輪豬肉價錢上漲與客歲10-11月份上漲存在類似之處。
據當時數據顯示，截至2021年11月25日，全國豬肉均勻價錢為24.50元/公斤，且持續6周堅持上漲趨勢，累計漲幅到達36%。
其影響因素重要包括季候性要求晉升(南方腌香腸和北方灌腸)、中央及處所多輪收儲、吃虧導致養殖戶下降生豬出欄體重。
而當時的廣泛概念是：本輪豬價仍缺少大幅上漲基本，全面反轉仍需等候，估計近期浮現震動趨穩行情。
產能去化不徹底，頭部豬企逆勢擴大
從壹季度銷量來看，頭部豬企並未放慢生豬出欄節拍。
數據顯示，10家大型豬企中有7家堅持銷量增加態勢。
此中傲農生物和溫氏股份同比增加跨越90%，壹季度銷量分辨到達104.68萬頭和402.35萬頭。
壹季度銷量冠軍是牧原股份，前三個月累計銷量達1381.7萬頭，同比增速79%，是本年第壹家沖破千萬頭的豬企。
此中，3月單月出欄量到達598.6萬頭，出欄量創汗青新高。
10大上市豬企Q1銷售情形鈦媒體制表
鈦媒體App發明，10家大型上市豬企中，僅有3家在壹季度減產，分辨是正邦科技、天邦股份和唐人神。
此中，唐人神壹季度銷量38.34萬頭，同比下滑17.19%是，是十大豬企中下滑幅度最大的企業。
受豬價下行影響，絕大部門豬企銷售收入也產生大幅下滑。
除傲農生物外，其余9大豬企均表露了壹季度銷售收入數據。
此中，牧原股份壹季度銷售額同比增加9%，其余8家豬企收入均有區別水平下滑。
正邦科技銷售額降幅最大，到達65%，遠超其6%的銷量下滑幅度。
值得留意的是，在閱歷了客歲的產能極速擴大之後，部門豬企資金面承壓，須要依附變賣資產來保持運營。
以正邦科技為例，截至2021年三季末，正邦科技資產負債率為75.23%，較2020年末上升了16.67%;其近期告貸範圍為139.9億元，同比增加41.76%;壹年內到期的非流動負債達15.97億元，同比增加39.13%。
2022年3月，正邦科技宣布公告稱，擬出售直接或間接持有的8家控股子公司全體或部門股權，本次合作的資產買賣總額約為20億至25億元。
正邦科技估計從本次買賣中將獲得11億至19億元的投資收益，占最近壹個管帳年度經審計凈利潤的19.15%至33.08%。
而面對產能過剩、周期下行，挑選逆勢擴大的豬企不在少數。
依據牧原股份3月24日表露的壹份限制性股權鼓勵打算，該公司2022年至2023年的業績考察目的為：以2021年生豬銷售量為基數，2022年生豬銷售量增加率不低於25%;以2021年生豬銷售量為基數，2023年生豬銷售量增加率不低於40%。
另外，溫氏股份曾在壹次調研運動中流露，2022年出欄目的在1800-2000萬頭，較2021年增添30%-50%;天邦股份在投資者提問中也表現，2022初步出欄估計600萬頭，較2021年出欄量增添180萬頭。
持久跟蹤豬肉養殖行業的剖析師告知鈦媒體App，在周期下行時段，大型上市豬企無論是融資才能、抵抗風險才能，均優於中微型豬企。
今朝看來，頭部豬企並未明顯放緩產能擴大的節拍，它們的激進擴大不光進壹步擠壓了養殖散戶的生存空間，也令不具有本錢上風的中微型豬企面臨生存大考。
謹嚴對待周期行情
近期豬肉價錢回暖的背後，是養豬行業的吃虧加劇。
有剖析師指出，自2021年6月份以來，國內生豬養殖行業已累計吃虧近8個月。
已有國內媒體統計，5大頭部豬企本年壹季度吃虧總和將到達120億元。
這壹點，在頭部豬企2021年的財務狀態上反映加倍直觀。
除牧原股份業績預增外，頭部豬企2021年均公告吃虧(包含預虧)。
據已表露年報的溫氏股份，其2021年凈利潤吃虧到達134億元，同比下滑280.51%。
當前生豬養殖還沒有扭虧為盈，3月每出欄壹頭生豬吃虧327元，比2月多虧了153元。
農業農村部畜牧獸醫局局長楊振海表現，依據專家團隊猜測，跟著新生仔豬數高位回調、飼料本錢高位回落等有利因素不斷積累，三季度生豬養殖有望實現扭虧為盈，但不斷定因素依然存在。
事實上，國內每3-4年就會閱歷壹輪豬周期，其實質是供需錯配，終極影響價錢波動。
本輪豬周期自2018年6月開端上行，至2019年11月最高單周均價飆升至40.9元/公斤，漲幅達262%，隨後於高位震動13個月，自2021年1月起開端急速下行，至2021年10月跌幅74%，最低單周均價10.78元/公斤。
今朝，豬肉價錢已於低位仿徨數月，行業內紛紜猜測，豬價下行空間有限，本年二季度或是新壹輪豬周期的起點。
亦有剖析人士指出，要謹嚴對待豬價豬肉價錢的這壹波回暖。
農業農村部畜牧獸醫局副局長辛國昌表現，跟著五壹、端午等節日鄰近，花費可能會增加，支持豬價進壹步回暖。
從生產方面，由於五月份前後就是產量的高峰，那麽產量增加也會慢慢減緩，估計到三季度可能基礎實現供需均衡。
光大期貨研討所生豬行業研討員孔海蘭表現，從基礎面情形來看，生豬市場的供應壓力仍未獲得有效緩解。
此次的生豬價錢上漲並不具有趨勢性上漲動能。
統計數據顯示，自客歲6月到達4546萬頭後，能繁母豬存欄量開端連續回落。
當前能繁母豬存欄量為4185萬頭，盡管已回到公道產能區間，仍略高於正常保有量。
要了解，能繁母豬的存欄量代表生豬產能。
後續生豬產能可否進壹步降落，尚待察看。
3月下旬大概率成為生豬現貨價錢的年度低點。
但近期生豬價錢持續上行的空間有限。
光大期貨生豬剖析師呂品表現，養殖端與屠宰端之間的博弈決議近期生豬的供應量，而在當前花費淡季假如產生高價克制花費的現象，那麽近期生豬價錢上行空間將會十分有限。
因而，判定本輪豬周期是否就此完結，生豬價錢可否連續走強，還須要進壹步驗證。