摘要：
波浪理論可以分為三部分。
其壹為波浪的形態；
其二為浪與浪之間的比例；
其三則為時間，三者的重要性，以排列先後為序。
概況：
波浪的形態，是波浪理論的立論基礎。因此，數浪正確與否，至為重要。數浪的基本規則只有兩條。如果堅守不移，可說已經成功了壹半。
特性：
第壹：第三個浪（推動浪）永遠不可以是第壹至第五浪中最短的壹個浪。通常來說，第三個浪是最具爆炸性的，經常成為最長的壹個浪。
第二：第四個浪的浪底，不可以低於第壹個浪的浪頂。
在分析波浪形態時，有時會遇到較為難以分辨的市勢，可能發現幾個同時可以成立的數浪方式，在這種情況下，了解各個波浪的特性，有助於做出正確的判斷。現將各個波浪的特性簡述如下。
（壹）、第壹浪：大約半數的第壹浪屬於營造底部形態的壹部分。跟隨這類第壹浪出現的第二浪的調整幅度，通常較大；其余壹半第壹浪則在大型調整形態之後出現，這類第壹浪升幅較為可觀。
（二）、第二浪：有時調整幅度頗大，令市場人士誤以為熊市尚未完結；成交量逐漸縮小，波幅較細，反映拋售壓力逐漸衰竭；出現傳統圖表中的轉向形態，比如頭肩底、雙底等。
（三）、第三浪：通常屬於最具爆炸性的波浪；運行時間及幅度經常屬於最長的壹個波浪；大部分時間成為延伸浪；成交量大增；出現傳統型圖表的突破訊號，例如缺口跳升等。
（四）、第四浪：經常以較為復雜的形態出現，以三角形調整形態運行的機會亦甚多，通常在低壹級的對上壹個第四浪之範圍內完結，浪底不會低於第壹浪的頂。
（五）、第五浪：股市中第五浪升幅，壹般較第三浪為小。在期貨市場，則出現相反情況，以第五浪成為延伸浪的機會較大；市場樂觀情緒高於壹切。
（六）、A浪：市場人士多數認為市勢仍未逆轉，只視為壹個短暫的調整，平勢調整形態的A浪之後，B浪將會以向上的之字形形態出現，如果A浪以之字形形態運行，則B浪多數屬於平勢調整浪。
（七）、B浪：升勢較為情緒化，出現傳統圖表的牛勢陷阱，市場人士誤以為上壹個上升浪尚未完結，成交疏落。
（八）、C浪：破壞力較強，與第三浪的特性甚為相似，全面性下跌。
應用：
利用波浪理論分析走勢，最重要的工作，是正確的辨認市勢，數清楚波浪與波浪之間的關系，正確的判斷現時價位，處於什麽波浪，可以做出正確的投資決策。
基於以上理由，了解各個波浪的特性，有助於數浪的工作。
第壹浪的性格：
介紹第壹浪的特點，為方便解釋起見，暫以第壹浪上升的走勢作為介紹的基礎。事實上，第壹浪亦可以向下走。遇到向下走的推動浪，可將下述概念按相反方向解釋。第壹浪的開始，意味調整市勢已經完結。因此，第壹浪實際上是市勢轉變的標誌。第壹浪可以在劃分為低壹級的五組波浪，例如每小時走勢圖上所顯示的波浪。通常而言，當市勢出現三個波浪的調整走勢，其後出現第壹浪，足以證明市勢向下調整完畢，價位將會掉頭上升。當第壹浪開始運行的時候，初時可能不易辨認，但第壹浪壹旦走完全程，便會構成可靠的訊號，其它推動浪將會逐壹露面。第二浪接著出現，但其調整的幅度不應大於第壹浪運行的長度。假如第三浪屬於延伸浪，第五浪傾向於於第壹浪的長度相同。因此，第壹浪可以用於預測第五浪見頂的上升目標。大約半數的第壹浪屬於營造底部形態的壹部分，跟隨這類第壹浪出現的第二浪，調整幅度較大，但無論如何，回吐的比率不可以大於第壹浪的100%。
第二浪考驗判斷力：第二浪的終點，通常會在下列三個地區出現。
（壹）、可能調整第壹浪的38.2%或61.8%。
（二）、多數以三個浪形態運行，假如行走的波浪形態可以判斷為平坦形或之字形，c浪的長度極可能與a浪相同。
（三）、第二浪亦可能回吐之第壹浪內的第IV浪。
在其它動力指標的分析系統，當第二浪運行至尾聲的時候，該等動力指標應出現過分拋售的情況。
動力指標分析系統包括：強弱指數、隨機指數、動力指數等。
第二浪的出現，經常考驗圖表分析者的判斷能力，部分第二浪的調整幅度較大。有時令人感到迷惘，懷疑新的推動浪是否真的已經開始進行。
可以說第二浪的出現，便是裝腔作勢、狐假虎威。將恐懼的心情輸入投資者心內，並且形成壹種聲勢，給人錯誤的感覺，以為第壹浪的起點，即上壹個低點亦快將失守。
事實上，只要第二浪低點未曾低於第壹浪的起點，仍然可以接納為第二浪。在期貨市場，第二浪浪底與第壹浪的起點只差3、5個價位的例子數不勝數。在即市的走勢圖內，如果第壹浪較為短促，第二浪經常會調整接近第壹浪的100%。
第三浪最具爆炸力：推動浪當中，第三浪力量最強，也是最具爆炸性的壹個波浪，通常而言，大部分上升幅度都在第三浪的行情中出現。缺口性在第三浪是慣見的現象，可以協助確認第三浪的存在。
第三浪可以再劃分為低壹級的五個波浪。
根據數浪規則兩條不可違反的天條，第三浪永遠不可以是最短的壹個推動浪，換言之，第三浪必須長於第壹浪或第五浪。實際情況顯示，第三浪通常都是推動浪中最長的壹個波浪，第三浪可以與第壹浪長度相同，在這種情況下，第五浪便可能成為延伸浪。第三浪經常比第壹浪長。壹個甚為普遍的神奇數字比率是1.618，第三浪相等於第壹浪的1.618倍。
確認第三浪已開始運行之後，任何買賣都應順勢而行，擇低位買入。
第三浪是最具爆炸力的波浪，上升幅度事前並無限制，第三浪可以是第壹浪的1.618倍，也可以攀上2.618或其它神奇數字倍數。主觀性的逆勢而行，無疑自討苦吃。需知道任何技術分析都著重順勢而行，摸頂遊戲決不值得鼓勵，成交量在第三浪通常大幅度增加，成為另壹種可靠的證據。
第四浪變幻莫測：
第四浪的終點有下列四個可能性：
（壹）、調整第三浪的38.2%；
（二）、回吐至低壹級的第四浪範圍之內，也就是第三浪的第IV浪；
（三）、如果以平坦形或之字形出現，c浪與a浪的長度將會相同；
（四）、可能與第二浪的長度相同。
數浪規則另壹項天條規定，第四浪的底不可以低於第壹浪的頂。唯壹例外，是第五浪的斜線三角形運行的時候。
第四浪經常以三角形形態運行，其中包括四種三角形：上升三角形、下跌三角形、對稱三角形及喇叭三角形。第二浪與第四浪的關系，在於兩者會以不同形態出現，簡而言之，如果第二浪屬於平坦調整浪，第四浪會以三角形或之字形運行。另壹方面，假設第二浪的之字形調整浪運行，第四浪則可能以平坦形或三角形出現。第四浪運行至尾聲的時候，動力指標通常會出現季度拋售的情況。通常來說，第四浪傾向於以較為復雜的形態露面。當壹組五個波浪上升市勢完結之後，根據第四浪的特性，該組五個波浪的第四浪，構成下壹次調整市勢可能見底的目標。
第五浪力度較弱：第五浪的上升目標，通常可以通過下列兩個途徑做出準確的預測：
（壹）、假如第三浪屬於延伸浪，第五浪的長度將會與第壹浪的長度相同；
（二）、第五浪與第壹浪至第三浪的運行長度，可能以神奇數字比率61.8%互相維系。
第五浪應該可以再劃分為低壹級的五個波浪。以上升力度分析，第五浪經常遠遜於第三浪，成交量亦然。因此，在動力指標的走勢圖內，第五浪的價位上升，而相對動力減弱，自然構成背離的現象。由於第五浪的力度有減弱的傾向，有時會形成斜線三角形的形態，或俗稱上升楔性的消耗性走勢。在斜線三角形內，第四浪將會與第壹浪重疊，是唯壹可以接受的越軌走勢（數浪規則原來規定，第四浪的底不可以低於第壹浪的頂）。斜線三角形走完全程之後，市勢預期會急轉直下，以及快的速度調整至斜線三角形開始運行的地方。市場心理，普遍會呈現壹面倒的樂觀情緒，與上升力度減弱及成交量下降配合分析，構成另壹類背離現象。
另外值得註意的地方，第五浪有時常會出現失敗形態，及頂點不能升越第三浪的浪頂。
此類形態較為罕見，辨別的重點在於數出第五浪中完完整整的五個波浪。
A浪與B浪：
A浪是三個調整浪的第壹個波浪。
如果A浪只能劃分為低壹級的三個波浪，其意義可分兩方面分析。
第壹：向下調整力度較弱；
第二：整個調整市勢可能以平坦形態出現。
換言之，B浪的上升，可能收回A浪絕大部分的失地。正常而言，A浪多數可以再分割為低壹級的五個波浪，反映整個調整市勢會以之字形波浪運行。在此情況下，根據順流五個浪的基本原則，主流趨勢將會依照A浪的方向行走，而B浪的回吐將為A浪的38.2%、50%或61.8%。
不論之字形或平坦形的調整市勢，B浪永遠以三個浪的組合出現，B浪不可能再劃分成低壹級的五個波浪。
如果A浪以三個波浪的組合運行，B浪可以以不規則的形態而稍微超越A浪的起點。
分析調整波浪市勢的時候，由於變化多端，圖表分析者要極小心處理。舉例說，三個波浪可能構成平坦形調整的A浪，但亦可以代表之字形（A、B、C）的整個調整波浪。
基於上述分析，由於壹組三個波浪的走勢，可能代表平坦調整浪的A浪或整個之字形調整浪。因此，可以預期市勢最低限度會回升至A浪的起點，或甚至超越A浪起步的地方。後者表示調整市勢以不規則平坦形波浪出現，或新的推動波浪已經開始運行。
綜合來說，如果發現三個浪的調整市勢，基本上可以預測最低限度會有三個波浪以相反方向運行。
C浪與X浪：
C浪是調整浪的終點。
C浪應該可以再劃分為低壹級的五個波浪，因此，C浪也可看作是順流五個浪，逆流三個浪的叛徒。C浪的五個波浪代表整個調整市勢走完全程，市勢將會回頭上升。
在平坦形的調整浪之內，C浪多數會低於A浪，常見的神奇數字比率為1，也就是說，A浪與C浪的長度相同。
另壹方面，ABC浪以之字形運行的時候，A浪與C浪的長度將會傾向於壹致。換壹句話說，C浪的低點自然會低於A浪浪底。
X浪的出現，經常令波浪分析者混淆。
簡單的說，調整浪變化多端，有時還會以復雜的形態運行，其中可能包括兩個或以上的簡單調整形態；而X浪擔當的工作，便是承接幾組不同的調整波浪。
右肩背離處，五浪結束時。趨勢不再強，回調或轉勢。
分析：
如何來劃分上升五浪和下跌三浪呢？
壹般說來，八個浪各有不同的表現和特性：
第1浪：（1）幾乎半數以上的第1浪，是屬於營造底部型態的第壹部分，第1浪是循環的開始，由於這段行情的上升出現在空頭市場跌勢後的反彈和反轉，買方力量並不強大，加上空頭繼續存在賣壓，因此，在此類第1浪上升之後出現第2浪調整回落時，其回檔的幅度往往很深；（2）另外半數的第1浪，出現在長期盤整完成之後，在這類第1浪中，其行情上升幅度較大，經驗看來，第1浪的漲幅通常是5浪中最短的行情。
第2浪：這壹浪是下跌浪，由於市場人士誤以為熊市尚未結束，其調整下跌的幅度相當大，幾乎吃掉第1浪的升幅，當行情在此浪中跌至接近底部（第1浪起點）時，市場出現惜售心理，拋售壓力逐漸衰竭，成交量也逐漸縮小時，第2浪調整才會宣告結束，在此浪中經常出現圖表中的轉向型態，如頭底、雙底等。
第3浪：第3浪的漲勢往往是最大，最有爆發力的上升浪，這段行情持續的時間與幅度，經常是最長的，市場投資者信心恢復，成交量大幅上升，常出現傳統圖表中的突破訊號，例如裂口跳升等，這段行情走勢非常激烈，壹些圖形上的關卡，非常輕易地被穿破，尤其在突破第1浪的高點時，是最強烈的買進訊號，由於第3浪漲勢激烈，經常出現"延長波浪"的現象。
第4浪：第4浪是行情大幅勁升後調整浪，通常以較復雜的型態出現，經常出現"傾斜三角形"的走勢，但第4浪的底點不會低於第1浪的頂點。
第5浪：在股市中第5浪的漲勢通常小於第3浪，且經常出現失敗的情況，在第5浪中，二，三類股票通常是市場內的主導力量，其漲幅常常大於壹類股（績優藍籌股、大型股），即投資人士常說的"雞犬升天"，此期市場情緒表現相當樂觀。
第A浪：在A浪中，市場投資人士大多數認為上升行情尚未逆轉，此時僅為壹個暫時的回檔現象，實際上，A浪的下跌，在第5浪中通常已有警告訊號，如成交量與價格走勢背離或技術指標上的背離等，但由於此時市場仍較為樂觀，A浪有時出現平勢調整或者"之"字型態運行。
第B浪：B浪表現經常是成交量不大，壹般而言是多頭的逃命線，然而由於是壹段上升行情，很容易讓投資者誤以為是另壹波段的漲勢，形成"多頭陷阱"，許多人士在此期慘遭套牢。
第C浪：是壹段破壞力較強的下跌浪，跌勢較為強勁，跌幅大，持續的時間較長久，而且出現全面性下跌。
從以上看來，波浪理論似乎頗為簡單和容易運用，實際上，由於其每壹個上升/下跌的完整過程中均包含有壹個八浪循環，大循環中有小循環，小循環中有更小的循環，即大浪中有小浪，小浪中有細浪，因此，使數浪變得相當繁雜和難於把握，再加上其推劫浪和調整浪經常出現延伸浪等變化型態和復雜型態，使得對浪的準確劃分更加難以界定，這兩點構成了波浪理論實際運用的最大難點。