目錄： 1.債券投資的風險 2.債券投資風險防範技巧 3.企業債券投資 需加強風險防範 債券投資的風險 任何投資都是有風險的，風險不僅存在於價格變化之中，也可能存在於信用之中。因此正確評估債券投資風險，明確未來可能遭受的損失，是投資者在投資決策之前必須的工作。 當然，在同樣的債券市場，不同投資者的預期年化收益是不盡相同的，這其中存在著投資技巧的問題。我們在第五章談到投資者分為“喜好風險類型”和“規避風險類型”，對於不同類型的投資者，投資的技巧是不相同的。 盡管和股票相比，債券的預期年化利率壹般是固定的，但人們進行債券投資和其他投資壹樣，仍然是有風險的。 風險意味著可能的損失，認為投資就會有盈利的想法是幼稚和可笑的。因此在對債券進行分析之前，我們有必要首先來關心壹下投資債券的風險何在。下面我們來看壹看，如果投資債券，可能會面臨哪幾方面的損失，同時如何去避免它。 (壹)違約風險 違約風險，是指發行債券的借款人不能按時支付債券利息或償還本金，而給債券投資者帶來損失的風險。在所有債券之中，財政部發行的國債，由於有政府作擔保，往往被市場認為是金邊債券，所以沒有違約風險。但除中央政府以外的地方政府和公司發行的債券則或多或少地有違約風險。因此，信用評級機構要對債券進行評價，以反映其違約風險(關於債券評級的問題，在本節稍後將進行進壹步探討)。壹般來說，如果市場認為壹種債券的違約風險相對較高，那麽就會要求債券的預期年化收益率要較高，從而彌補可能承受的損失。 規避方法：違約風險壹般是由於發行債券的公司或主體經營狀況不佳或信譽不高帶來的風險，所以，避免違約風險的最直接的辦法就是不買質量差的債券。在選擇債券時，壹定要仔細了解公司的情況，包括公司的經營狀況和公司的以往債券支付情況，盡量避免投資經營狀況不佳或信譽不好的公司債券，在持有債券期間，應盡可能對公司經營狀況進行了解，以便及時作出賣出債券的抉擇。同時，由於國債的投資風險較低，保守的投資者應盡量選擇投資風險低的國債。 (二)預期年化利率風險 債券的預期年化利率風險，是指由於預期年化利率變動而使投資者遭受損失的風險。毫無疑問，預期年化利率是影響債券價格的重要因素之壹：當預期年化利率提高時，債券的價格就降低;當預期年化利率降低時，債券的價格就會上升。由於債券價格會隨預期年化利率變動，所以即便是沒有違約風險的國債也會存在預期年化利率風險。 規避方法：應采取的防範措施是分散債券的期限，長短期配合，如果預期年化利率上升，短期投資可以迅速的找到高預期年化收益投資機會，若預期年化利率下降，長期債券卻能保持高預期年化收益。總之，壹句老話：不要把所有的雞蛋放在同壹個籃子裏。 (三)購買力風險 購買力風險，是指由於通貨膨脹而使貨幣購買力下降的風險。通貨膨脹期間，投資者實際預期年化利率應該是票面預期年化利率扣除通貨膨脹率。若債券預期年化利率為10%，通貨膨脹率為8%，則實際的預期年化收益率只有2%，購買力風險是債券投資中最常出現的壹種風險。實際上，在20世紀80年代末到90年代初，由於國民經濟壹直處於高通貨膨脹的狀態，我國發行的國債銷路並不好。 規避方法：對於購買力風險，最好的規避方法就是分散投資，以分散風險，使購買力下降帶來的風險能為某些預期年化收益較高的投資預期年化收益所彌補。通常采用的方法是將壹部分資金投資於預期年化收益較高的投資方式上，如股票、期貨等，但帶來的風險也隨之增加。 (四)變現能力風險 變現能力風險，是指投資者在短期內無法以合理的價格賣掉債券的風險。如果投資者遇到壹個更好的投資機會，他想出售現有債券，但短期內找不到願意出合理價格的買主，要把價格降到很低或者很長時間才能找到買主，那麽，他不是遭受降低損失，就是喪失新的投資機會。 規避方法：針對變現能力風險，投資者應盡量選擇交易活躍的債券，如國債等，便於得到其他人的認同，冷門債券最好不要購買。在投資債券之前也應考慮清楚，應準備壹定的現金以備不時之需，畢竟債券的中途轉讓不會給持有債券人帶來好的回報。 (五)再投資風險 投資者投資債券可以獲得的預期年化收益有以下三種： 1.債券利息; 2.債券買賣中獲得的預期年化收益; 3.臨時的現金流(如定期收到的利息和到期償還的本金)進行再投資所獲取的利息。實際上，再投資風險是針對第3種預期年化收益來說的。在後面的章節中我們會看到，投資者為了實現購買債券時所確定的預期年化收益相等的預期年化收益，這些臨時的現金流就必須按照等於買入債券時確定的預期年化收益率進行再投資。 規避方法：對於再投資風險，應采取的防範措施是分散債券的期限，長短期配合，如果預期年化利率上升，短期投資可迅速找到高預期年化收益投資機會，若預期年化利率下降，長期債券卻能保持高預期年化收益。也就是說，要分散投資，以分散風險，並使壹些風險能夠相互抵消。 (六)經營風險 經營風險，是指發行債券的單位管理與決策人員在其經營管理過程中發生失誤，導致資產減少而使債券投資者遭受損失。 規避方法：為了防範經營風險，選擇債券時壹定要對公司進行調查，通過對其報表進行分析，了解其盈利能力和償債能力、信譽等。由於國債的投資風險極小，而公司債券的預期年化利率較高但投資風險較大，所以，需要在預期年化收益和風險之間做出權衡。 目錄： 1.債券投資的風險 2.債券投資風險防範技巧 3.企業債券投資 需加強風險防範 債券投資風險防範技巧 債券投資是壹個風險不斷變化的過程。投資交易的任何過程都可能會遭遇風險。因此投資者除了要能正確評估風險，還要學會在債券投資中規避風險。下面為您介紹六大債券投資風險的規避方法。 1、信用風險規避方法 違約風險壹般是由於發行債券的公司或主體經營狀況不佳或信譽不高帶來的風險，所以，避免違約風險的最直接的辦法就是不買質量差的債券。在選擇債券時，壹定要仔細了解公司的情況，包括公司的經營狀況和公司的以往債券支付情況，盡量避免投資經營狀況不佳或信譽不好的公司債券，在持有債券期間，應盡可能對公司經營狀況進行了解，以便及時作出賣出債券的抉擇。同時，由於國債的投資風險較低，保守的投資者應盡量選擇投資風險低的國債。 2、預期年化利率風險規避方法 應采取的防範措施是分散債券的期限，長短期配合，如果預期年化利率上升，短期投資可以迅速的找到高預期年化收益投資機會，若預期年化利率下降，長期債券卻能保持高預期年化收益。總之，壹句老話：不要把所有的雞蛋放在同壹個籃子裏。 3、通貨膨脹風險規避方法 對於購買力風險，最好的規避方法就是分散投資，以分散風險，使購買力下降帶來的風險能為某些預期年化收益較高的投資預期年化收益所彌補。通常采用的方法是將壹部分資金投資於預期年化收益較高的投資方式上，如股票、期貨等，但帶來的風險也隨之增加。 4、流動性風險規避方法 針對變現能力風險，投資者應盡量選擇交易活躍的債券，如國債等，便於得到其它人的認同，冷門債券最好不要購買。在投資債券之前也應考慮清楚，應準備壹定的現金以備不時之需，畢竟債券的中途轉讓不會給持有債券人帶來好的回報。 5、再投資風險規避方法 對於再投資風險，應采取的防範措施是分散債券的期限，長短期配合，如果預期年化利率上升，短期投資可迅速找到高預期年化收益投資機會，若預期年化利率下降，長期債券卻能保持高預期年化收益。也就是說，要分散投資，以分散風險，並使壹些風險能夠相互抵消。 6、經營風險規避方法 為了防範經營風險，選擇債券時壹定要對公司進行調查，通過對其報表進行分析，了解其盈利能力和償債能力、信譽等。由於國債的投資風險極小，而公司債券的預期年化利率較高但投資風險較大，所以，需要在預期年化收益和風險之間做出權衡。 目錄： 1.債券投資的風險 2.債券投資風險防範技巧 3.企業債券投資 需加強風險防範 企業債券投資 需加強風險防範 企業債券看似發行量不斷增長，實則多年來並未有太大發展。究其原因，主要在於企業債券自身存在較大的風險，阻礙了壹些投資者的腳步。對於企業債券所存在的風險，投資者壹方面要有壹個正確的認識，另壹方面還要清楚如何規避這些風險。 企業債券的發行體是企業，與國債和政策性金融債的發行主體不同;而債券是有存續期限的，到期必須還本付息，對企業形成的是硬約束，這又與股票不同。企業債券的這種特殊性質決定了其風險的特殊性。因此，我們必須高度重視企業債券風險，尤其是信用風險和社會風險。 首先是發行體的信用風險。我國發行企業債券的主體多為大型國企，有些甚至是翻牌公司。這些企業發行的債券具有準政府信用，因此信用風險的問題並不明顯。但隨著市場的擴大，發行主體數量的增加，信用風險問題會愈加突出。可以設想壹下，假如所有上市公司通過發行股票籌集到的資金都以發行企業債券的形式實現，以上市公司盈利能力和誠信水平，信用風險會達到何種程度，恐怕不難想象。此外，國內企業債券的信用評級多為AAA級。但如果拿到國際市場上，大多數企業債券的信用評級就會降低。因為壹般而言，對某壹家企業發行的債券的評級不會超過對政府的主權評級。由此可見，我們的企業債券還存在著潛在的信用風險。 其次是違約的社會風險。與股票不同，債券的特性賦予了債權人受償的權利。而長期以來形成的壹切靠政府的意識則令政府成為各種類型危機的最後承受者。如果企業債券不能按時還本付息的現象突破了個案的範圍，則最終各級財政很有可能出面“埋單”。這種情況至少會產生兩種危害：壹是破壞整個金融體系的穩定，形成潛在的金融危機;二是若政府出面“埋單”，則最終的壓力實際上是落在了納稅人身上，從而會影響社會的穩定。 俗話說：宜未雨而綢繆，勿臨渴而掘井。企業債發行時，發行體總是覺得能夠按時還本付息，而投資人也不會預期發行體會違背承諾。但作為管理者，則不能不考慮壹旦非常情況出現，應當采取什麽樣的相機決策。因此，企業債發行在發行體、期限和規模上還應有壹定的框框。否則，終有壹日，我們會為處理各種歷史遺留問題而疲於奔命。
上一篇:如何看待市場和那些數據指標？下一篇:招遠恒源燃氣有限公司怎麽樣？