證券公司在股指期貨上的優勢越來越明顯。國泰君安期貨日成交金額排名第壹，日均成交金額約占總成交金額的30%。同時，排名前20的期貨公司中也有不少券商。業內人士表示，券商期貨公司除了客戶資源外，可能還有傭金率低的優勢。
截至本周四，主力合約IF1005五日累計成交達到5359.85億元，日均成交數千億元。如果按照行業平均交易傭金率計算，期貨傭金率也是雙邊收取的原則，五天累計傭金6543.8+0.07億元。
成交量放大速度超過持倉量。
截至本周四，股指期貨已經上市交易五天。股指期貨交易金額在4月19日達到1000億元的水平，交易量達到65438+萬手，比首個交易日翻了壹倍多。從持倉量來看，從4月16到4月22日，逐日穩步增長，從第壹個交易日的2702手到4月22日的5383手，接近第壹個交易日的兩倍。成交量方面，4月109733手成交，較首個交易日的48988手翻倍，4月20日成交141862手，達到5個交易日高點。隨後兩個交易日，成交量小幅回落，即165438。
“股指期貨登陸首日的行情還是和之前市場預期的不太壹樣。股指期貨小幅高開後低開；股市並沒有高開超預期，而是低開低收。”中國國際期貨金融街(000402，股吧)營業部金融部經理郭曉燕告訴記者，“20日的最大成交額說明投資者逐漸認可市場，開始使用和熟悉做空機制。這五天，大盤跌多漲少。在19暴跌後，股指期貨交易量在20日達到高點，當日交易量超過滬市。做空逐漸被市場接受。從5天的交易來看，2天多頭占優，3天空頭占優，做空機制賺錢，做空機制逐漸對投資者產生吸引力。”
成交量的放大速度遠遠超過持倉量的放大速度，成交量與持倉量之比也從首日的18.13放大到4月20日的峰值31.55，10月20日和22日略有回落，分別為22.63和24.75。多位業內人士表示，這說明日內交易活躍。
銀河期貨研究中心研究員孫鳳對《華夏時報》記者表示:“目前股指期貨的持倉量在5000手左右，交易量迅速擴大到65438+萬手以上。成交量和持倉量的對比顯示，壹天內的交易非常活躍，交易金額的迅速擴大也與此密切相關。”
對此，郭曉燕也表示，持倉量也在擴大，但遠遠小於成交量，這說明市場投機性很強。與商品期貨相比，股指期貨作為金融期貨的投機性更強。
券商是期貨公司，優勢明顯。
記者翻看CICC公布的每日結算會員交易持倉量排名發現，國泰君安期貨、長城葉巍期貨、廣發期貨在多個交易日的交易量排名前三，其中國泰君安、廣發期貨均屬於券商期貨公司。
在交易量排名前20位的結算會員中，不乏券商，如銀河期貨、信達期貨、興業期貨、海通期貨、宏源期貨等。券商期貨公司在前20名中占據了大部分席位。國泰君安期貨是五個交易日成交量最大的期貨公司，成交量占總成交量的比重較大。其中22日成交36142手，占當日總成交133247手的27.12%。在16至21的四個交易日內，國泰君安的成交占比分別為34.11%、36.32%、33.94%和27.43%。
對此，信達證券研究所副所長劉景德對記者表示，券商期貨在股指期貨交易中確實有優勢，但大部分參與者應該都參與過期貨交易。信達期貨的規模還可以。它的總部在杭州，浙江的期貨交易比較紅火。
郭曉燕表示，券商期貨公司在客戶資源方面確實有優勢，她表示，沒有期貨公司的券商也在積極尋求合作。
券商期貨公司除了客戶資源優勢，可能還有優惠的傭金費用。壹位不願意透露姓名的非券商系期貨公司人士表示，券商系期貨公司的交易傭金率比較低，業內股指期貨的傭金率基本在萬分之壹到萬分之壹點五之間，而券商系期貨公司的傭金率略低於這個水平。因為期貨是T+0交易，傭金率比股票低很多。
郭曉燕還表示，截至15，中國約有9000個期貨賬戶股指，其中包括2%的機構投資者。之後開戶數逐漸增加，預計每天以1000的速度遞增。郭還表示，她所在的營業部近期開戶情況也比較樂觀。
未來和現在之間的聯系正在顯現
孫鳳說:“從交易周來看，期貨和現貨之間的互動開始出現。從大部分時間來看，期貨仍然跟隨現貨走勢，但在某些時刻，期貨確實出現在現貨之前。比如20日下午2: 02股指期貨先漲，然後現貨市場滬深300指數2: 05漲。22日早盤也有期貨先於現貨。當股指期貨與現貨存在較大價差時，套利交易頻繁，導致上證180ETF和深證100ETF的交易量增加。”
“總體來看，股指期貨交易壹周以來，應該說價格比較理性，市場比較穩定。”孫鳳說。頻繁的日內交易和當日平倉的特點也體現了交易者規避風險的考慮。目前，無論是個人投資者還是壹般法人投資者都在參與股指期貨的交易。基金、券商、信托等特殊法人開戶也沒有進壹步消息。
劉景德分析，目前股指期貨的規模並不大，參與者也不多，所以大盤的走勢暫時無法決定；股指期貨主力投資不大，靠做大盤股在股指期貨上賺錢不太可行。但是，股指期貨可以影響市場走勢。比如股指期貨高開，與現貨形成價差，套利交易就會增加，股指期貨可能高開後走低，影響股市。如果股指期貨低開，可能會上漲，也會影響股市。
“短期內股指期貨受大盤影響的可能性不大，但股指期貨會影響大盤的走勢，”劉景德說。“目前還沒有券商投資股指期貨的規定，所以估計參與還是比較確定的。關鍵是做到什麽程度，什麽規模。預計在未來券商參與股指期貨的初期，各家券商都不會花很多錢去做。首先進行小規模試驗總是必要的。預計券商參與股指期貨交易主要是出於投機考慮。”
“短期來看，市場會先在3000點震蕩，然後超跌反彈；中期來看，如果下壹次反彈的高度再次縮小，可能會面臨中期下跌。”劉景德說。