首先，大宗商品價格有所回升，PPI已經觸底。在疫情沖擊下，布倫特油價壹度跌至每桶20美元，5月份以來明顯回升至40元上方。螺紋鋼期貨價格從4月初的3100元反彈至3900元左右。PPI在5月份觸底，然後在8月份升至-2%。
需要註意的是，現階段的政策往往不再是市場的主要矛盾。在復蘇初期，因為經濟上行動力還很弱，所以對政策會比較敏感。但當經濟復蘇逐漸進入繁榮期，政策對市場的影響將大大讓位於盈利。2016四季度，政策邊際收緊對市場影響不大。隨著經濟進入繁榮期，2017的行情更多的是利潤驅動。