李民:雲南農墾天然橡膠股份有限公司主要從事橡膠的種植、加工和生產,種植面積近400萬畝。由於我們公司主要做原料初加工,所以在期貨市場中主要是以現貨為主、套期保值為輔開展業務,公司同時利用現貨和期貨兩個市場開展產品銷售,取得了比較好的效果。我感覺期貨市場在充分發揮價值發現和規避風險方面以及幫助企業掌握市場價格、贏得較高利潤方面都起到了重要作用。
楊超:中糧糧油集團公司主要涉足糧油采購上遊產業,玉米每年在國內的收貨量有300萬噸。2002年,公司作為當時國務院批準的第壹批企業開始參與期貨相關交易,長期以來我們在國際國內期貨市場都參與了套期保值。
楊曉武:中鋁國際貿易公司有150萬噸鋁材加工產能、50萬噸電銅產能,這些產品都跟大宗期貨交易有關。
楊超:我們公司參與期貨市場有壹個最主要的原則就是穩健,尤其是涉足國外期貨市場時,由於在文化、語言、甚至思維上都不太相同,所以穩健很重要。在起步階段,需要慢慢摸索,在運作機制、內控制度、交易方式、交易手段方面慢慢摸索出壹條適合本企業特點的有效方法。我們堅決貫徹套保原則,毫不動搖。另外,要有完善的內控制度與辦法,制度之外,要有流程,通過流程可以解決制度覆蓋不了的東西;同時還要提高風險控制的藝術。從操作層面來說,壹是要根據貿易量上報套保計劃;二是大的套保行為要有交易方案;三是要有壹個完善的風險組織架構,我們公司設有有風險管理部和境外期貨部。
李民:根據這幾年我們的實踐經驗,我覺得企業參與期貨市場要把握好四個方面的內容:第壹,合理的定位。我們是橡膠生產的上遊企業,屬於原料生產商,產量每年有6萬-17萬噸,產品主要賣給輪胎企業。由於公司以現貨銷售為主,利用期貨市場是為了更好地推動產品的銷售,所以參與期貨市場我們的定位主要是套期保值。而套期保值又要註意好在價格、產量、銷售數量上把現貨和期貨進行聯動,使期貨交易促進現貨銷售。第二,我們參與期貨交易時壹定要有壹個正確的決策和規範的運作。這種正確的決策來自對市場的判斷,對於市場信息的分析。我們有壹個領導小組,要求各個不同的部門收集各方面信息做綜合分析,經過小組研究後,最後由期貨部門按照相關規定的制度來下單。第三,合理控制成本,把握適度的利潤空間,盡可能追求利潤最大化。最後,在銷售的時候壹定要考慮到資金準備問題。做期貨的時候,資金量的把握非常重要。在參與期貨市場時,通過對這四個方面的把握,我們不但控制了壹定的風險,同時又解決好了生產和經營方面的問題。
楊曉武:中鋁公司的期貨管理機制非常簡單,中鋁集團規定中鋁境內外的期貨交易必須通過中鋁國貿期貨部運作,每個單位運作盈虧由他們自己承擔,他們決策也是由自己進行,但是必須得到總部批準,這是整個中鋁公司的期貨運作機制。中鋁國貿期貨部相當於壹個準經紀公司的角色。
規則分兩方面來講,外部規則、內部規則。市場經濟是法制經濟,期貨交易更加是壹個規則化的交易,企業參與期貨市場時,首先要把這個市場相關的規則研究明白,包括國外的監管規則、交易所的規則。另外,套期保值實際上只是壹個大的原則,在實際執行中到底哪種行為符合、哪種行為不符合原則並不好確定,所以在企業內部必須就參與期貨交易定出相關規則,如什麽能做,什麽不能做,對方向、期限有沒有要求等等。這些規則都是企業在經營過程中逐步形成的,也是對自己的保護。
內控,就是監督、報告。除了程序,前後臺分開等等之外,企業壹定要有壹個監督和報告體系,內控失控後容易導致很多未經授權交易,給企業造成巨大損失。
能力,尤其是對產品把握的能力。國外產品非常多,復雜的產品企業能不能用?如果可以用,就壹定要明白這個產品的風險到底有多大,企業是否能夠承受。
高曉宇:套期保值是壹個現貨業和期貨業的組合,所以要求復合型人才。我們公司內部有壹個集中的交易部門,這個交易部門主要為公司內部其他現貨業務服務,如提供規則、產品方面的內容以及期貨市場上的產品信息和解決方案。人才的選拔是壹方面,持續的培養也是很重要,我們公司負責期貨交易的人員,每年都要到境外的交易市場以及公司的境外代理機構進行短期學習,以便他們對於最新的市場發展能夠很快理解和接受。
楊超:我認為期貨人才的培養最重要的是要註重思維的培養。市場是被多種行為推動的,自己關門獨立研究的東西往往不合拍,當妳的思維和方法論錯了,妳的行為就會出現偏差。更可怕的是如果沒有方法論,妳無法進行反思。我們重視思維、方法論的培養。
李民:參與期貨市場必須要有人才,怎麽解決好期貨經營過程中人才和具體經營的問題?我認為,第壹,要把人才的培養放在壹個重要的位置上,同時在期貨決策過程中要建立有效的、適合於企業的機制,也就是說要把機制的建立和人才培養結合起來。開放的社會,人才在流動,對企業而言,建立機制比單壹的某壹個人才更重要。實際上在企業內部,做期貨要有壹套制度,這套制度規範以後,對期貨人員來講,既是壹種培養,壹種支持,同時也是壹個保障。