PART1白糖期權的定義
Q1：什麽是期權？
A：期權是權利的買賣合約。
Q2：什麽是白糖期權合約
A：白糖期權合約是指由鄭州商品交易所制定的、規定合約買方有權在將來某壹時間段內以特定價格買入或者賣出相應白糖期貨的標準化合約。
買方以支付壹定數量的權利金為代價而擁有了這種權利，但不承擔必須買進或賣出的義務。賣方則在收取了壹定數量的權利金後，在壹定期限內必須無條件服從買方的選擇並履行成交時的允諾。
PART2白糖期權合約主要條款解讀
白糖期權合約（征求意見稿）
（1）合約類型
（2）最小變動價位為期貨變動單位的壹半。（套利：平值期權價格波動為期貨壹半；國際：期貨變動單位的壹半或者相等。）
（3）漲跌停板幅度與白糖期貨合約漲跌停板幅度相同：絕對數值
（4）最後交易日（到期日）
（5）行權價格
以白糖期貨前壹交易日結算價為基準，按行權價格間距（依據行權價格分段設計）掛出5個實值期權、1個平值期權和5個虛值期權。行權價格數量11個。高於或低於平值的行權價格不足5個時，將增掛期權行權價格，確保當天交易中掛牌的行權價格合約能覆蓋標的當日價格波動。
（6）行權方式：美式——買方可在到期前的任壹交易日閉市（15:00）前提交行權申請；買方可在到期日15:30之前提交行權申請、放棄申請。
美式期權的優勢在於：
①風控：減少到期日行權量。
②套利：便於期貨期權套利。
③需求：商品期權流動性差，美式期權可以解決部分期權持倉離場問題。
PART3白糖期權交易規則解讀
（1）競價原則
（2）套利指令
四個要素：交易數量、標的物、到期日、行權價格
備註：集合競價期間，行情出現單邊無報價時，交易所不接受套利指令。
買入跨式套利vs買入寬跨式套利
買入跨式套利
買入寬跨式套利
（3）了結方式
（4）權利金與保證金
備註：期權與期貨***用壹個專用帳戶
下期預告：白糖期權實戰篇！
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