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天然膠"保險+期貨",聽聽上下遊怎麽說

天然膠是壹種世界性的工業原料,並具有工業品和農產品的雙重特性。由於易受天氣、人為等因素影響,其價格波動劇烈。而“保險+期貨”的出現,為天然膠行業的發展提供了規避價格風險的新工具。然而,近期記者在采訪中卻發現,作為壹種套期保值的金融工具,上下遊對其的態度卻截然不同。

生產者說:膠農吃下“定心丸”

目前,我國天然膠的綜合成本較高,除了最基本的原料、勞務等直接成本外,還包括社會費用等間接成本,與國際市場相比處於不利地位的。同時,受季節變動和氣候變化影響,壹旦出現極端天氣,天然膠無法在短期內調整供應狀況。此外,天然膠是重要的軍用物資,對重大政治事件的發生有較敏銳甚至強烈的反應。因此,天然膠產品價格波動較為劇烈,且市場變化周期較長。

上海期貨交易所副總經理賀軍表示,近年來,天然膠價格波動給膠農的收入造成影響,甚至有“棄割”現象發生。“保險+期貨”幫助膠農規避生產中遇到的風險,不但可以給膠農“兜底”,還能保障其收益,相當於讓天然膠生產者吃下了壹顆“定心丸”。

他提到,天然膠“保險+期貨”精準扶貧試點項目首批賠付近日在雲南完成,給付總額503.8萬元,惠及462戶膠農,社會效果相當不錯。

交易商說:套保市場機會無限

天然膠期貨的出現,不僅為天然膠生產者、經營者和消費者提供了套期保值功能,也為中間商和期貨投資者提供了更多的獲利機會。

上海國際能源交易中心副總經理陸豐表示,天然膠是很好的期貨品種。天然膠是壹種世界性大宗商品,用途非常廣泛,其生產容量大,經營壟斷性小,擁有大量的買者和賣者;天然膠作為壹種天然高分子化合物,其品質較穩定,規格等級劃分明確,容易標準化;天然膠為固體顆粒或片狀,易於儲運和運輸,能夠滿足期貨實物交割的基本要求……這些都為天然膠成為理想的期貨產品提供了便利條件。

陸豐提到,目前,國內外天然膠現貨市場及期貨市場互為補充,形成較為穩定的價格關系。這不僅為各類天然膠品種的生產、貿易、消費企業提供良好的避險市場,而且為境內外天然膠市場的各類參與者提供了有效的價格參照。此外,隨著期貨的出現,天然膠市場逐漸向以期貨價格為基礎的點價交易、基差交易等貿易模式的方向發展。而我國天然膠期貨的國際影響力,也在日益顯現。通過放大的期貨市場流通性和市場容量,間接為全世界的天然膠參與者提供套保市場。

使用者說:堅決反對期貨炒作

輪胎是天然膠最大的下遊用戶,與上遊廠商和中間商的態度不同,大多輪胎企業對天然膠“保險+期貨”這壹模式並不“感冒”。

“針對膠農的‘期貨+保險’政策,對於輪胎企業而言並不能起到任何幫助作用。相反,天然膠期貨的炒作行為對輪胎企業產生了很大影響。”中策橡膠董事長沈金榮說,相比於其他大宗商品期貨,天然膠期貨市場的盤面很小,可交割物少,很容易受到資本的控制,這也是為什麽近兩年天然膠價格的波動幅度遠大於產量等因素的波動。目前中國的天然膠期貨市場並不理智,與現貨市場變化幾乎完全脫節。但同時,期貨市場價格的巨大震蕩又引領著現貨市場的價格變化,喪失了期貨市場的價格發現機制和套期保值機制的作用。這也是為什麽中國的輪胎企業幾乎很少涉足天然膠期貨市場的原因。今年中國輪胎企業整體效益所受到的負面影響,與此有著重要關系。

倍耐力工業胎亞太區首席商務官蒲毅夫認為,對於企業而言,最主要考慮的應該是如何快速適應天然膠價格的變化。“今年上半年,天然膠價格經歷了壹個急劇上升、再急劇下降、再急劇上升的過程。為了適應這種劇烈的變化,下遊企業應調整自己的價格政策,根據原材料價格相應地進行輪胎產品價格的調整,這才應該是目前應對原材料價格變化最主要的方式。”蒲毅夫說。

作為初級橡膠原料和終端橡膠產品生產商的詩董橡膠股份有限公司也不看好“期貨+保險”模式。該公司總經理李世強表示,現在國家和地方政府所推出的“期貨+保險”機制,其主要目的是為了保證膠農的利益,在天然膠價格劇烈下跌的情況下,利用保險的形式對膠農進行壹定程度的補貼。但是這種機制無法解決橡膠產品生產企業以及大型天然膠供應商所面對的價格劇烈波動問題。在目前的天然膠行情之下,輪胎企業非常被動,企業沒有辦法進行正常的采購預算,原材料的購買行為也基本處於“賭博”的狀態。

此外,沈金榮還指出,中國天然膠期貨市場規則需要進行壹定程度的改革,不能讓期貨市場變成“賭場”,避免期貨市場中熱錢的巨大影響,讓期貨市場規則真正適應天然膠市場實情。只有這樣,天然膠下遊企業才能真正參與進來,讓期貨市場發揮應有的作用

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