前事不忘，後事之師。本文希望以隨機理論為主線，圍繞市場測控問題，對二十世紀西方的相關分析理論進行探討和分析。
20世紀上半葉是人類文化發展史上值得大書特書的時期。各種創造性的新理論、新觀點層出不窮。許多新思想的泛濫使得自然的沈澱不可避免，但沈澱的不壹定都是渣滓...
1954年，統計數學家薩繆爾森(Samuelson)在芝加哥圖書館查閱資料時，偶然發現了壹本1914年巴切裏爾出版的關於投機和投資的小冊子，這本書令薩維奇非常著迷。因此，他立即給許多經濟學家寄去明信片，詢問誰聽說過巴希勒。當時，薩繆爾森正在研究市場行為理論，構建自己的評估模型。他沒有在麻省理工學院圖書館找到這本書，但意外地發現了壹本巴希勒的博士論文。他立刻認可了巴希勒著作的價值，並評價說“巴希勒有自己獨特的想法，非常獨特”，從而將自己的理論與經濟學同行廣泛分享。在薩繆爾森早期對投機的分析中，很明顯巴希勒影響了他。至此，失傳半個世紀的市場隨機理論才真正進入世人的視線。
1900年，年輕的法國數學家Bacillier在巴黎索邦大學完成了壹篇題為《投機論》的專題博士論文。他率先運用學術理論，包括各種數學工具，用理性的投機來解釋市場的運行。在論文的開頭，他寫道:
“市場價格同時反映了過去、現在和未來的各種事件，但這些事件通常與價格變化沒有明顯的關系...人為因素也會幹擾，交易市場會根據自身的變化進壹步做出反應。當前的價格波動不僅是以前價格波動的函數，也是當前狀態的函數。決定這種波動的因素數量幾乎是無限的，因此不可能指望用數學公式來預測...交易市場的動態變化永遠不可能成為壹門精確的科學。”
根據巴希勒奠定的基礎，後來的數學家發展了壹套完整的概率論，他推導出的公式領先於愛因斯坦對分子在時空中隨機碰撞的研究。他創造了隨機過程的概念，分析了統計變量的隨機變化，目前已被廣泛應用。他也是第壹個用理論來評估和研究期貨和期權等金融工具的研究者。雖然，他的目的是解釋為什麽資本市場上的各種價格是無法預測的。
他對市場的高度洞察力來自於他對金融市場的仔細觀察。他確信，平均來說，沒有根據說市場上的買方或賣方會比另壹方更了解市場持續運動的方向。他接著總結道:“作為所有投機者的集合體，在某個時間點，我們無法判斷未來的市場價格是上漲還是下跌，哪個會更占優勢，只因為每個交易價格中的買賣雙方數量相同。”這就使得投機者的輸贏概率在每壹刻都相等，最終使得“投機者的數學期望等於零”。他把這種情況描述為“公平競爭”。他總結道:“在任何時刻，價格上漲和下跌的概率是相等的，因為當前的實際價格是大多數人認可的。如果市場有其他判斷，那麽報價就不會是這個價格。”只有當市場因為某種原因改變主意，不再認可原來的價格時，價格才會向上或向下變化。但是市場什麽時候會變，怎麽變，這是不可預測的。所以市場永遠有50%的上漲概率和50%的下跌概率。
Bacherier的另壹個推論是，如果時間間隔拉長，市場的波動幅度就會被放大，並且至今得出了壹個準確的結論:“波動幅度與時間間隔的平方根成正比。”根據彼得·伯恩斯坦(Peter Bernstein)對近幾十年美國股市波動的研究，也得出了壹個類似於巴希勒推論的結果。在此期間，有2/3的概率股價在壹個月內的波動幅度，無論上漲還是下跌，都在5.9%的範圍內，壹年內最高波動幅度超過72%，是月平均波動幅度的12倍，而股價年平均波動幅度為20%。這裏，12的平方根是3.46。
巴希勒希望提出壹個公式來描述市場波動的可能性。根據他的統計分析，他認為市場在某壹段時間內的價格波動是難以預測和解釋的，所以他把重點放在市場的瞬時價格波動上，希望建立壹個“與市場瞬時價格波動相壹致的價格波動概率定律”，由此他進入概率論領域，分析分子在隨機沖擊後在空間的變化。他最重要的成就是提出了壹個描述這種現象的數學方程。
真理向前壹步就變成謬誤，巴希勒的悲劇也是歷史悲劇。正如微分幾何的先驅Mandelbrot最近所說，沒有人能夠對Bachiller的發現進行適當的分類，也沒有現有的工具來使用他的發現。因此，他的研究將被忽視60年。
如何學習金融市場中的隨機理論？因為隨機理論研究的是整體情況下的均值，所以會無法判斷小樣本、小概率事件的情況，因為平均狀態下的分布只有在整體情況下大規模統計的情況下才能成立。因此，需要提高小概率事件在使用中的可能位置，這就需要加強控制在資金管理系統中的作用，即分析者和操作者永遠不能因為歷史平均統計情況而忘記意外情況的存在。