中國人民銀行行長周小川在17北京財富論壇上表示，人民幣匯率改革的方向是堅定的，但不會倉促出臺。
編者按:近期，人民幣升值再次成為海內外媒體關註的焦點。美國、日本甚至歐盟都要求人民幣盡快升值，但我國政府堅持認為人民幣匯率改革需要選擇合適的時機。那麽，西方國家為什麽要逼迫人民幣升值呢？人民幣升值對我們有什麽好處和壞處？對此，本報邀請專家進行了詳細解讀。
討論人民幣升值，首先要客觀分析其利弊，才能得出公正的結論。
可以刺激消費，緩解貿易摩擦。
如果人民幣適度升值，可以給中國帶來四個好處:
第壹，擴大國內消費者對進口產品的需求，讓他們獲得更多利益。人民幣升值給國內消費者帶來的最明顯的變化就是手中的人民幣“更值錢了”。如果出國留學或者旅遊，會比以前花更少的錢；換句話說，花同樣的錢可以讓妳比以前做更多的事情。如果妳買進口車或者其他進口產品，妳會發現它們的價格變得“便宜”了，讓普通老百姓得到了更多的實惠。
第二，降低進口能源和原材料的成本負擔。中國是壹個資源匱乏的國家。隨著國際能源和原材料價格的上漲，國內企業勢必要承受越來越沈重的成本負擔。2004年，從中國進口的成品油平均價格比2003年增長了30.8%，鋼材增長了43.7%，銅增長了50.4%，鐵礦石增長了1倍以上。進口能源、原材料價格的上漲，不僅會擡高整個基本生產資料的價格，還會吞噬產業鏈中下遊企業的利潤，使其盈利能力下降甚至虧損。如果人民幣升值到合理水平，將大大減輕中國進口能源和原材料的負擔，使國內企業降低成本，增強競爭力。
第三，有利於促進中國產業結構調整，提高中國在國際分工中的地位。長期以來，中國依靠廉價勞動密集型產品的數量擴張實施出口導向戰略，使得出口結構長期得不到優化，使中國在國際分工中扮演了“世界打工仔”的角色。人民幣適當升值將有助於出口企業提高技術水平和產品檔次，從而促進我國產業結構的調整，提高我國在國際分工中的地位。
第四，有助於緩和中國與其主要貿易夥伴的關系。鑒於中國出口貿易的快速發展和不斷增加的貿易順差，中國的主要貿易夥伴壹再要求人民幣升值。在這方面，簡單地說“不”看似鼓舞人心，實則無濟於事。因為這將繼續惡化中國與他們的關系，為中國的對外貿易和經濟發展設置障礙。近年來，對華反傾銷案件的急劇增加就是壹個很有說服力的證據。人民幣適當升值不僅有助於緩和中國與主要貿易夥伴的關系，減少經貿糾紛，也有助於樹立中國良好的大國國際形象。
不利於吸引外資，影響市場穩定
如果人民幣升值幅度過大，或者時機不對，會帶來五方面的不利:
首先，它將沖擊中國的出口企業，尤其是勞動密集型企業。在國際市場上，中國產品特別是勞動密集型產品的出口價格遠遠低於其他國家的同類產品。原因是我國勞動力價格低廉，國內激烈的競爭使得出口企業競相采取低價銷售，不惜血本的策略。壹旦人民幣升值，為了維持人民幣價格底線不變，中國出口產品以外幣表示的價格會提高，削弱其價格競爭力；如果出口產品外幣價格不變，必然會擠壓出口企業的利潤空間，對出口企業尤其是勞動密集型企業產生影響。
第二，不利於中國引進外國直接投資。中國是世界上吸引外國直接投資最多的國家。目前，外資企業在中國的工業、農業、服務業等領域發揮著越來越明顯的作用，對推動技術進步、增加就業、擴大出口，從而促進整個國民經濟的發展具有重大影響。人民幣升值後，雖然不會對已經在中國投資的外國投資者產生實質性影響，但對即將在中國投資的外國投資者會產生負面影響，因為這會增加他們的投資成本。在這種情況下，他們可能會將投資轉移到其他發展中國家。
第三，增加國內就業壓力。人民幣升值對出口企業和海外直接投資的影響最終會體現在就業上。因為中國的出口產品大多是勞動密集型產品，出口受阻必然增加就業壓力；外資企業是提供新增就業崗位最多的部門之壹，外資增速放緩將使國內就業形勢更加嚴峻。
第四，影響金融市場穩定。如果人民幣升值，境外大量的短期投機資金就會抓住機會炒作人民幣匯率。在中國金融市場發展尚不完善的情況下，這很容易導致金融和貨幣危機。此外，人民幣升值將進壹步增加銀行現有不良資產以美元計量的實際金額，不利於整個銀行業的改革和債務結構的調整。
第五，龐大的外匯儲備將面臨縮水的威脅。目前，中國外匯儲備高達6596543.8億美元，僅次於日本，居世界第二。充足的外匯儲備是我國經濟實力不斷增強、對外開放水平不斷提高的重要標誌，也是我們促進國內經濟發展、參與對外經濟活動的有力保障。然而，壹旦人民幣升值，龐大的外匯儲備將面臨縮水的威脅。如果人民幣對美元和其他主要可兌換貨幣升值10%，中國外匯儲備將縮水10%。這是壹個我們不得不面對的嚴重問題。
改革現行匯率制度是大勢所趨。
由此可見，人民幣升值就像壹把雙刃劍，有利也有弊。筆者認為，人民幣升值問題不能就事論事，要放在更深的背景下去考察。
現行的人民幣盯住美元的匯率制度是1994確定的。釘住美元的好處是可以錨定中國國內物價，降低匯率波動風險，從而促進對外貿易發展和外資流入，缺點是不能靈活應對外部經濟變化。當前，國內外經濟形勢發生了很大變化，特別是美元匯率持續走低。在這種背景下，如果我們仍然堅持盯住美元的匯率制度，我們將難以適應國內外經濟發展和變化的需要。因此，實行靈活的匯率制度，使人民幣適度升值，是中國不可避免的政策選擇。
至於人民幣升值的負面影響，我們應該客觀分析，並采取必要的措施加以解決。比如，雖然適度升值會對出口造成壹定影響，但要看到，我國出口產品特別是勞動密集型產品的價格競爭力是很強的。即使人民幣升值10%，也無法從根本上動搖這壹優勢。此外，欣賞可以鼓勵企業將壓力轉化為動力，通過挖掘潛力和創新來增強競爭力。在亞洲金融危機期間，中國的出口貿易仍然取得了令人矚目的增長表現，這是與我出口結構大致相同的東南亞國家貨幣大幅貶值的有力證據。再比如，雖然適度升值會使我國外匯儲備面臨縮水的威脅，但通過控制儲備規模、優化儲備貨幣、調整儲備形式，可以將這種威脅降到最低。
《環球時報》(2005年5月30日第13版)
論人民幣升值對經濟的影響
人民幣升值最直接的後果就是中國產品出口價格提高，出口企業成本無形中增加2%，中國產品競爭力下降。首當其沖的行業無疑是紡織行業，吸納就業人數最多，利潤最低。人民幣升值後，紡織行業可能會虧損。如果調整不當，會有大量的人失業，進而引發社會問題。另壹方面，壹個國家的壹個產業可以滿足全世界的需求，這本身就是過剩的表現，急需調整。調整後，產業的核心競爭力、產業的附加值、抵禦匯率波動的能力都會得到提高。更重要的是，貨幣價值的合理性將大大減少貿易摩擦，增加國家間經貿交流的空間。相對於“完全市場經濟地位”，靈活的匯率機制肯定會先行。
對於資本市場來說，人民幣升值意味著以人民幣計價的資產“壹夜之間”升值，中國股市a股以人民幣計價，意味著a股市值的整體升值。更重要的是，人民幣升值2%只是市場上升值的開始，人民幣“期貨”的升值空間遠不止於此。7月23日，境外無本金交割遠期外匯(NDF)對人民幣壹年期主力合約貼水大幅收窄至4011點，預示壹年後人民幣將達到7.71元的水平。因此，a股的價值仍會有“升值預期”，我們認為人民幣升值將成為a股市場長期的積極存在。另壹方面，在房地產市場，人民幣升值對房價的整體趨勢影響不大，因為中國政府不會在下半年放開對房地產的緊縮政策。壹方面，因為管制，投機資金很難進入樓市；另壹方面，由於政策限制，已經進入的投機資金也難以幸免。
最新統計數據顯示，第二季度，許多行業陷入產能過剩，更多經濟學家擔心“通縮”將導致硬著陸。廣東、浙江等經濟大省各項經濟指標也大幅下滑。最近珠三角和長三角的投資逐漸趨於飽和。上海高成本、高地價帶來的產業空心化，大量工廠的搬遷，增加了北方的機會。在此背景下，加快上述地區產業結構升級勢在必行。我們認為，人民幣升值帶來區域經濟平衡和經濟結構轉型，導致傳統產業從沿海地區向中西部地區擴散，經濟增長重心向環渤海經濟圈轉移。壹方面，浙江、廣東經濟增速繼續小幅降低，主要是產業轉移和產業升級不同步導致的產業空心化和外貿增速放緩。另壹方面，中國民間資本密度最高的浙江資本將加速外流，主要流向中西部地區的基礎設施建設和向環渤海經濟圈二三產業轉移。這樣，浙江和廣東兩省將面臨前所未有的考驗。由於特殊的經濟環境和政治背景，我們仍然看好上海將繼續保持高增長態勢。