經常有人說，學會從做市商的視角去看期權市場，會對期權投資大有裨益。那麽，期權做市商到底是怎樣的壹種存在？它和市場之間有什麽關系？做市商的盈利模式、操作流程又是什麽樣子的？下面我們就壹起通過下面的內容來了解壹下吧！
01做市商與期權市場的關系
期權市場合約數量巨大，且很多合約長期處於深度價內或價外勢必導致流動性的匱乏。世界上大部分期權交易所推出了相應的做市商制度，以增加市場的流動性。
期權做市策略與其他資產如股票、債券、期貨、外匯的做市並沒有本質不同，最為核心的策略都是以獲取買賣價差，規避單邊風險為基礎的。
壹個優秀的做市商策略是做市機構立足於市場的核心競爭力，被視為公司的核心機密。
總體來看，做市商的作用主要有兩點，壹是匯聚市場風險，二是調節市場供需平衡，讓期權市場參與者知道在哪壹點位可以進行交易。
如果沒有做市商，市場參與者可能很難在壹個時點找到跟其觀點完全相反的對手方。比如，有壹家產業客戶想做6月25日到期的6300點看跌期權，但另壹家產業客戶可能想做6月26日到期的6200點看跌期權。
如果沒有做市商，這兩個產業客戶很難撮合到壹起；如果有做市商參與，它就能比較清晰地知道這兩個期權之間存在什麽樣的風險對沖關系，於是可以跟雙方同時進行交易，通過收取很少的費用，把雙方撮合到壹起，並承接了兩個期權差值的風險。
做市商通過做市制度來維持市場的流動性，滿足公眾投資者的投資需求。同時通過買賣報價的適當差額來補償所提供服務的成本費用，並實現壹定的利潤。
02做市商盈利模式
做市商的主要利潤來自於雙向報價的買賣價差。因而，做市商需要計算期權的理論價格，在大量買入和賣出交易中，逐漸積累每筆交易價格和理論價格的差價，並根據持倉頭寸特征，動態調整價差。
由於做市商以被動成交為主，因而在壹些對手方持續大量單邊交易的情況下，做市商可能面臨損失。
做市商的盈利模式不限於賺取買賣價差，他們還可以通過套利交易來賺錢。例如期權套利者利用不同合約定價上的差異，做多低估合約賣空高估合約從而盈利。
另外，做市商也可以通過交易所返傭來增加收入，這對於充分競爭的美國市場上的做市商而言甚至是壹個重要的收入來源，因為其期權價差已經如此微小以至於難以帶來理想的收益了。
交易所返傭的經典案例是紐約證券交易所，紐交所對“市場流動性提供者”返還傭金，鼓勵他們頻繁交易，從而保證市場流動性。
綜上所述，做市商的盈利模式多樣，但是每種方式都伴隨著成本和風險，這需要做市商設計相應策略來應對。