現貨與期貨價格間的正確理論關系的描述，違背平價會帶來套利的機會。
利用無套利原理給出利率平價理論的證明。假設本國的利率水平為i，同期外國的利率水平為i*，即期匯率為S（直接標價法），遠期匯率為F。
若投資者用1單位本國貨幣在國內投資，到期的收益是（1+i）；若投資者選在國外投資，則必須先將1單位的本幣兌換為1/S的外幣，再進行投資，到期的收益是（1+i*）/S；按照約定的遠期匯率F兌換，則可以收回本幣（1+i*）F/S。
投資者比較在兩國的投資收益，以確定投資方向。若（1+i）>（1+i*）F/S，資本將從國外轉移至國內，於是本幣的即期匯率上升而遠期匯率下降，外幣匯率變化相反。若（1+i）