現貨升水是指對遠月的貼水,主要是市場對近月的相對樂觀或對遠月的悲觀造成的。期貨溢價是壹種遙遠的月球水。壹般來說,期貨的正常結構是升水結構,遠月期貨價格=近月期貨價格+倉儲成本(利息),所以遠月的升水增加。然而,在現實中,回歸曲線經常出現。壹方面,市場對未來的預期不佳。比如經濟不好,未來物價會下跌。或者最近需求突然好轉,現貨供不應求,近幾個月價格暴漲。還有壹種情況是強制倉現象,導致近幾個月倉單不足,但比較少見。
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