中國金融期貨交易所定於2010年2月22日9時起正式受理客戶開立股指期貨交易編碼申請，而緊隨其後的壹系列有關股指期貨的規章制度已也於近日開始實施。這意味著中國境內的股指期貨交易就要變成現實。 無獨有偶, 滬深證券交易所正式發布《關於融資融券業務試點初期標的證券名單與可充抵保證金證券範圍的通知》，就試點初期標的證券名單與可充抵保證金證券（擔保品）的範圍、折算率及相關事項作出規定，這標誌著我國融資融券業務的推出步伐進壹步加快。 最近,有些朋友在問,同樣是在玩金融杠桿,同樣都需要交壹定比例的保證金!股指期貨和融資融券他們的區別在哪裏?它們之間的關系又如何? 壹.股指期貨壹定會在融資融券之前推出 首先,我覺得股指期貨壹定是在融資融券之前推出,若股指期貨不先行,融券業務就不會得到券商關註。券商要把股票借給投資者，就得先在市場上買入股票；而投資者融券賣出，必然是因為看空該股，此時券商作為借出方卻要面臨股價下跌的風險，因此該業務對券商並沒有多大吸引力。股指期貨推出之後，融券業務才有望得以發展。券商可以在期貨市場賣出指數期貨，同時在股票市場按比例買入指數成分股，以規避市場價格波動的風險。這些指數成分股即可用於融券業務，借給投資者賣出。 二.股指期貨與融資融券的區別在哪裏? 1.標的物上的區別 股指期貨的交易對象是以股票價格指數(滬深300)為標的物的期貨合約,是在賭未來指數的方向和點位;融資融券的對象是單只股票或者是ETF等產品,也就是說妳只需關註深證成指和上證50指數成份股中的某壹只股票的漲跌! 2.交易性質上的區別 股指期貨的交易雙方都是保證金交易,對於交易所來說也是杠桿操作,因此期貨交易所也要承擔壹定的風險;融資融券對投資者來說是壹種借貸行為,標的物仍然是現貨全額交易,對於投資者來說是杠桿操作,但對於交易所來說是沒有杠桿,投資者可用債券 基金 股票作為其擔保品,交易所不需要承擔履約的風險. 3.保證金比例由誰決定的區別 股貨期貨的保證金比例是由中金所決定.而融資融券的保證金比例壹般是由證券監管部門規定的,而且保證金比例肯定高於股指期貨交易保證金12%的比例. 4.融資成本上的區別 股指期貨對投資者有放大的杠桿作用,但並沒有放大投資者的財務成本.但融資融券因為其是壹種借貸行為,必然存在利息高低的問題,要支付相當的利息,這無疑提高了投資者的財務成本. 三.股指期貨與融資融券的逐步推出意味著啥? 意味著股市中的大莊家們,不但在期貨市場上可以動用股指期貨工具,還可以在現貨市場上進行融資融券,融資融券的以同樣不低的投資者準入門檻再次把普通投資者隔離開來.那麽大資金可以利用其具備的豐富經驗,可以利用手中現貸和期貨頭寸進行得心應手的操作,加大股指波動的空間,比如大資金可以融券拋出,同時做空股指,兩邊得利.也可以融資買入,同時又做多股指期貨,百種戲法都玩壹遍,而夠不到門檻的中小投資者們,更逃不開高位套牢而在低位看到人生大機會又沒錢買入的苦難縮命.中小投資者即使有點小錢想玩壹把,由於不精通遊戲規則,只需壹兩把大都都會爆倉出局. 我看過很多有關國內外成熟市場在推出股指期貨和融資融券後的反映,覺得真正決定股市走勢的長期內因是其股票的內在價值,股指期貨推出時市場的估值水平才是決定股指期貨的多空標稈.就目前3000點左右的估值,還是太高了!
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