申萬宏源證券的報告認為，新增信貸同比多增，但連續4個月集中於票據融資和企業短期借款，凸顯中長期投資需求可能有所減弱，綜合投資增速出現變化。這壹現象可能反映了地方政府投資基礎設施的意願明顯下降。居民中長期貸款同比少增477億元，這也與房地產銷售周期下行趨勢壹致。
報告指出，考慮到專項債券更多投向基礎設施，將專項債券納入社會融資規模意味著未來社會融資規模增速與基礎設施投資增速的短期相關性將顯著增強。
信貸結構依然不佳，社融擴張難改，但增速持續下行，指向地方政府投資意願或壹定程度下降。預計基礎設施投資增長的恢復時間將再次推遲，疊加第四季度出口增速將弱於第三季度，未來房地產投資增速將逐步下降，這凸顯了此次RRR降息的必要性。預計到2019年，貨幣政策仍將維持當前中性略寬松的格局，預計財政支出節奏加快將對基建投資增長起到拉動作用。
（文章來源:經濟傳播中國站）