再貼現利率是指金融機構將所持有的已貼現票據向央行辦理再貼現所采用的利率。也可以說是當商業銀行需要調節流動性的時候,要向央行付出的成本。央行通過調整這種利率,可以影響商業銀行向央行貸款的積極性,從而達到調控整個貨幣體系利率和資金供應狀況的目的,是央行調控市場利率的重要工具之壹。 我國中央銀行利率有五種,分別是再貸款利率、再貼現利率、存款準備金利率、超額存款準備金利率和央行票據的利率。 下調對市場影響甚微 適時動態調整,也就是不再實行固定利率,而根據市場情況不斷調整,根據以上分析,現在的再貼現利率應該下調。 如果下調,則釋放出放松貨幣供給的信號。舉例來說,目前1年期央行票據收益率在1.9%左右,如果再貼現利率下調到1.9%以下,商業銀行就可以通過再貼現融入資金來購買央票進行套利。這等於進壹步增強了銀行間資金的流動性,與目前央行適度從緊的貨幣政策相悖。 因此,我們認為下調再貼現利率首先必將是小幅的,不會對市場資金面造成多大影響。但長期來看,我國利率市場化進程邁進了壹大步。再貼現利率的調整有利於建立市場化的利率形成機制、完善中央銀行利率體系和提高中央銀行對市場利率的引導能力。
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