遠期利率協議(FRA)是指交易雙方同意在未來以固定利率和參考利率交換壹定名義本金的金融合同。其中，買方(多頭)支付按固定利率計算的利息，賣方(空頭)支付按參考利率計算的利息。如果合同約定的固定利率大於對應的同期參考利率，多頭需要支付空頭固定利率與參考利率的利差乘以本金，否則支付空頭固定利率與參考利率的利差乘以本金。
現金流量用數學表達式表示:
L*(Rm-Rk)(T2-T1)
在實踐中，經常會出現期初付款貼現的情況，這時就變成了:
l(Rm-Rk)*(T2-t 1)/(1+(T2-t 1)* Rm
其中L是本金，Rm是參考利率，Rk是固定利率，T1和T2是時間段。
例如，假設某公司預計在1年末向銀行借款10萬元，借款期限為三個月。為防範利率上升風險，公司與銀行簽訂了遠期利率協議，協議約定公司在1期末可獲得該筆10萬元貸款3%的三個月固定利率，參考利率。要求相應的到期現金流。