CLO ，稱為抵押貸款憑證，是壹種典型的資產證券化產品，目前全球超過50%的杠桿貸款（高風險貸款）以·CLO形式發行。
信用評級較差的企業（高負債企業）從商業銀行貸款，銀行會收取高於市場平均利息。貸款後，銀行仍然擔心出風險，留存壹部分利潤後把這些貸款打包賣給投行，投行把這些企業貸款資產打包在壹起，證券化（成為CLO）後賣給投資者，這些投資者可以投資不同信用評級的CLO，同時CLO最多可以分為三種投資風險層級，包括優先級、中間級和股權級，不同層級的償還順序不同，收益率不同，承擔的風險也不同。