是以證券為質押品的質押貸款協議。回購協議的實質是質押，回購協議指的是商業銀行等金融在出售證券等金融資產以獲得即時可用資金的同時，與金融資產購買商簽訂協議，約定在壹定期限後按原定價格或約定價格購回所賣證券。買方也承諾日後將買人的證券售回給賣方。表面上看，回購協議是壹種金融證券的短期買賣，但實際上是以金融資產為質押品而進行的短期資金融通。證券的賣方以壹定數量的證券進行質押借款(出售證券所得即借款額)，條件是壹定時期內再購回證券，且購回價格高於賣出價格，兩者的差額即為借款的利息。
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