①2015壹季度GDP 7%，符合預期，但環比1.3%增速最弱。展望未來，受外需疲軟、房地產低迷、制造業產能過剩等因素影響，經濟內生下行不減，預計穩增長力度加大。二季度經濟能否企穩取決於穩增長。
②1-3固定資產投資同比合計13.5%，增速繼續放緩，未來有下行壓力。房地產銷售的回升壹方面是因為去年同期基數較低，另壹方面是因為貨幣寬松和政策利好的支持。但考慮到人口和庫存的壓力，反彈的可持續性存疑，銷售看不到真正的拐點，並沒有帶動有效庫存。未來房地產投資增速將繼續下降；制造業終端需求不足，過剩產能未出清。未來趨勢主要是去庫存、去產能、去杠桿，制造業投資繼續下降；商業銀行風險偏好下降，私人部門壹直惜貸，融資成本高，私人部門很難有資本支出動力。要想穩定投資，只能靠基建投資來漲價。
③壹季度出口315億元，增長4.9%，出口穩而不強。對內，人民幣實際有效匯率仍在上升，加上融資環境偏緊和勞動力成本約束，出口內生增長動力不強。未來出口的關鍵取決於“壹帶壹路”所推動的新貿易領域的擴大。
④6-3月社會零售額增速為10.6%，繼續放緩。首先，房地產銷售下滑減緩了家具、家電、建材裝飾的消費；其次，前期經濟下行，流動性收縮，居民收入增長乏力，會影響後期消費。最後，“三公”消費和反腐對消費的負面影響還沒有結束。
⑤經濟下行也有積極的變化。人口紅利消退，低端勞動力供給萎縮，國民收入分配向勞動力傾斜，促使服務業、消費等第三產業持續高速增長，第三產業吸納就業能力增強；勞動力成本的上升迫使經濟轉向技術進步。雖然工業增加值慘淡，但高端裝備制造、計算機通信等行業表現相對較好。
⑥展望未來，二、三季度經濟仍存在內生下行壓力。首先，盡管貨幣寬松，但貨幣政策機制傳導不暢，實際利率仍然較高，私人部門難以有內生的資本支出動力；其次，盡管房地產政策頻繁支持，房地產銷售似乎有所回暖，但可持續性仍有待觀察。待售和開工面積高意味著短期內房企將繼續去庫存，投資反彈至少要在今年三季度以後。再次，過去房地產和基建繁榮留下的過剩重工業產能將長期面臨去工業化的壓力，進壹步制約資本支出。最後，實際有效匯率上升、勞動力成本上升、全球貿易再平衡等制約出口的內外因素短期內不會改變。
⑦經濟下行壓力較大，預計未來政府將加大力度穩增長。壹帶壹路重大項目清單將陸續公布實施。京津冀協同發展規劃和長江經濟帶規劃也有望在第二季度公布。以交通、環保和“互聯網+”為核心的基礎設施投資將有助於經濟。在財政和土地出讓收入雙重放緩，以及PPP短期尷尬的壓力下，貨幣寬松將積極配合公共部門需求的重新擴張，RRR削減和降息將再次發生。結合近期政策動向:政策性銀行改革+信用抵押再貸款+總理強調定向調控，PSL、再貸款等定向寬松措施漸行漸近。
申萬宏源:經濟增長前景堪憂，保增長需要出重拳。
申萬宏源指出，增長前景堪憂。首先，壹季度GDP增速低於2014年全年的7.4%，增速創6年來新低。尤其值得註意的是，與前兩個月相比，3月份增長動力明顯減弱，國內外需求大幅下降，經濟慣性下行壓力加大。
數據顯示，初步核算，壹季度國內生產總值140667億元，按可比價格計算，比去年同期增長7.0%。分產業看，第壹產業增加值7770億元，同比增長3.2%；第二產業增加值60292億元，增長6.4%；第三產業增加值72605億元，增長7.9%。從環比看，壹季度GDP增長1.3%。
對此，申萬宏源表示，經濟增長前景堪憂，要出重拳保增長。
申萬宏源指出，增長前景堪憂。首先，壹季度GDP增速低於2014年全年的7.4%，增速創6年來新低。尤其值得註意的是，與前兩個月相比，3月份增長動力明顯減弱，國內外需求大幅下降，經濟慣性下行壓力加大。
申萬宏源表示，PPI已經連續37個月為負，繼續呈現通縮。根據政策滯後期和歷史經驗，通縮會呈現自我強化的趨勢，至少半年內很難有實質性的改變。隨著工業品價格持續下降，企業效益下降，產品銷售困難，企業經營困難。
此外，申萬宏源強調，財政收入增速大幅回落，前兩個月同比增速僅為1.7%。主要稅種稅收收入同比增速全線下滑，財政收入壓力加大。保增長需要重拳出擊:在春季報告中，我們明確提出保增長將是第二季度的首要任務。今天公布的經濟數據證實了我們的判斷。要實現全年保7%的目標，保增長需要重拳出擊。穩定外匯、降低利率、降低RRR、增加支出、減少稅收五個方面，尤其是降低利率、降低RRR和投資，將會顯著增加。在經濟下行、物價低迷的情況下，4月份的降息和RRR降息仍然值得關註。
“中央政府會再次提到城鎮化。城市化仍然是當前經濟增長的動力。建議重點關註37年再次召開的城市工作會議和東北新疆、福建、雲南地下管廊的部署。”申萬宏源指出。
匯豐銀行屈宏斌:經濟下行壓力加大，降息降RRR刻不容緩。
匯豐大中華區首席經濟學家兼董事總經理屈宏斌認為，經濟增速和通脹率雙雙持續下降，表明總需求小於供給能力，存在負產出缺口。重組可以提高效率，增加潛在產能，但不能解決需求不足和產出缺口的問題。寬松的貨幣政策和財政政策解決不了結構性問題，但卻是擴需求、穩增長的有效工具。因此，改革和宏觀政策調整不可偏廢。
“目前下行壓力加大，降息降準刻不容緩。”屈宏斌說。
華泰宏觀評論3月及壹季度經濟數據:經濟快速下行政策加碼發力
壹是壹季度經濟下行加速，貨幣加財政基建發力:壹季度GDP增長7%，基本符合預期。壹季度GDP同比僅5.3%，經濟增長動能大幅下降。經濟下滑符合我們之前的預測。通貨緊縮略有緩解，但仍然嚴重。出口大幅增長，工業、投資、消費都低於預期。6月5438+04公布的貨幣信貸融資數據也明顯低於預期。預計二季度政策環境將進壹步友好，貨幣寬松力度將繼續加大，金融和基建投資將穩步增加。正如我們在2014+0111發布的中長期預測顯示，今年壹季度經濟加速下行至7%，二季度在政策支持下企穩。第三季度是持平還是略有下降，取決於財政政策的可持續性。
二是工業大幅下滑，運輸設備是重頭戲:3月工業增加值僅為5.6%，大幅低於6.9%的壹致預期。壹季度工業增加值6.4%，相比14全年的8.3%，下滑幅度較大。3月份發電量下降3.7%，鋼鐵增長3.6%，汽車增長3.5%。工業在經濟中的比重進壹步下降，工業增速下行是趨勢。分行業看，3月份，上遊采礦業增長1.4%，中下遊新興制造業增長2.4%，專用設備下降0.2%，汽車下降6.3%，交通運輸設備增長15.5%。
三、投資不振，基建發展:6-3月固定資產投資13.5%，低於市場平均預期的13.8%，制造業投資增長10.4%，基建投資增長23.1%。房地產新開工投資增長8.5%，新開工面積增長6.8%，銷售面積下降9.2%，銷售額下降9.3%。房地產板塊壹季度繼續下滑，二季度初能否如我們預期企穩，還有待觀察。行業繼續分化，上遊采礦業下降4.1%，中下遊新興制造業投資相對穩定，其中通用設備增長8.6%，專用設備增長9.4%，汽車增長7.6%，交通運輸設備增長8.3%，電力增長13.4%，計算機增長18.3%。
4、3月份社會消費品零售額增速回落主要是四方面原因造成的:經濟下行，居民收入增速回落，進而導致社會消費品零售額增速回落；價格運行水平低，價格偏低，制約了社會消費品零售的回升；反腐和八項規定限制消費，餐飲消費增速仍遠低於八項規定前；實際利率下降不夠，制約居民耐用品消費。社會消費品零售有望走出前低後高的走勢，但勢頭較弱，全年社會消費品零售增速下滑是確定的。
摩根士丹利華信張軍:穩增長還是加碼
國家統計局公布1季度主要經濟指標，其中GDP增長7%；工業增長6.4%，其中3月份增長5.6%；投資增加13.5%；消費增長10.6%，其中3月增長10.2%。
摩根士丹利華鑫證券高級經濟學家張軍表示，GDP增長符合預期，穩增長或加碼。
張軍表示，壹季度GDP增長7%符合此前預期。他說，壹季度國內生產總值1.40667億元，按可比價格計算增長7.0%，為2009年壹季度以來最低。
張軍指出，該數據也反映了壹季度經濟增長乏力的事實，他認為這也符合此前PMI等數據表現。
值得壹提的是，數據顯示固定資產投資增速放緩，基建投資增加。對此，張軍表示，這顯示了政府通過基建等手段刺激固定資產尤其是房地產投資的決心。
張軍強調，從4月份開始，去年四季度基建項目的效果將逐步體現，政府穩增長的力度也將加大。
盛:當前，當務之急是提高穩增長、促就業的效率。
國新辦於2015年4月5日10在國務院新聞辦新聞發布廳舉行新聞發布會，請國家統計局新聞發言人盛介紹2015年壹季度國民經濟運行情況，並答記者問。
盛說，從總體上看，壹季度國民經濟運行總體平穩。雖然經濟增速放緩，但就業形勢、消費價格和市場預期基本穩定，結構調整穩步推進，轉型升級勢頭良好，新動力加快形成。積極因素繼續積累。下壹階段，要認真貫徹落實黨中央、國務院的決策部署，把穩增長、保就業、提效益作為緊迫任務，堅定信心，紮實工作，更加紮實地推動經濟發展，更加堅定地深化改革開放，充分激發創新活力，促進經濟社會平穩健康發展。
盛:經濟正處於新舊動力轉換和回歸正常的關鍵階段。
國新辦於2015年4月5日10在國務院新聞辦新聞發布廳舉行新聞發布會，請國家統計局新聞發言人盛介紹2015年壹季度國民經濟運行情況，並答記者問。
對於壹季度增速放緩，盛表示，今年壹季度增速放緩仍在意料之中。中央經濟工作會議和政府工作報告都提到，今年經濟運行的困難比去年多，經濟存在下行壓力。從目前的情況來看，確實是這樣。下行壓力主要來自兩個方面:壹是從國際看，世界經濟仍處於危機後的深度調整中，經濟復蘇較為緩慢。當前，世界經濟格局的分化更加明顯。不僅發達國家和發展中國家趨勢分化，發達國家如美歐日趨勢也明顯分化。而且他們的匯率政策不同，匯率變動頻繁。加上世界大宗商品價格的大幅波動，壹些地緣政治沖突正在增加。這些不確定性增加了世界經濟復蘇的難度，增加了經濟的不穩定性。世界經濟貿易額復蘇動力不足。有壹個指標“波羅的海貿易指數”，3月底只有600點，比年初下降了21.6%。這說明全球貿易和外需明顯不足，壹定程度上影響了我們的出口。
第二，下行壓力來自國內。目前正處於“三期”疊加的關鍵階段。提速換擋的壓力和結構調整的陣痛交織在壹起，新動力加速形成，但是新動力的體量還是比較小。雖然增速較快，但短期內難以彌補傳統動力下降的影響。所以經濟目前處於新舊動力轉換的關鍵階段，存在下行壓力。
第壹季度經濟速度的放緩應該是可以預料的。這種回落也是正常的，因為中國經濟進入新常態後，增速的換擋，增速的回落，在壹定程度上是有利於調結構、轉方式的。