存款基準利率的降低將使利率達到2006年8月的水平，屆時，活期存款利率將達到創紀錄的低水平；貸款基準利率為5438年6月+2004年10月加息時的水平。存貸款基準利率距離2002年2月的歷史低點僅壹步之遙。
如此激烈的非常規降息政策表明，監管機構希望刺激經濟的效果盡快體現出來。雖然這將超過基準利率65，438+008個基點，低於我們對未來壹年的預期，但未來降息的空間並不大，這將有助於市場消化降息前的壹次性小幅降息，但這將繼續比銀行股的負面影響更大。
2.降息等因素將減少約18至40個基點。
在計算該行的凈息差後，降息將使該行的凈息差減少約18至40個基點，約9%的比例將增加至13%。由於存款利率下調了36個基點，降息對凈息差的負面影響略小。存款建設銀行和北京銀行等大型銀行的小額和長期貸款比例影響很大，而深圳發展銀行和華夏銀行的比例負面影響相對較小。
同時，存款準備金率和準備金率將下調，工行、中行、建行、交行和銀行的凈息差將全面上升65，438+0-4個基點，因為存款準備金率下調的凈息差相對較小。
此外，我們認為存款準備金率仍有下調空間，明年存款準備金率將下降34個百分點。
3.凈利率下調約48至84個基點，是因為央行於9月6日下調貸款基準利率（16）的最新累計影響，已四次降息，存款平均利率下降約160個基點，貸款基準利率下降約170至180個基點。經過計算，這將使銀行的凈息差減少約。速度約為16%的影響將達到29%。由於降息幅度較大，間隔時間較短，預計將降息四次，對2009年業績的負面影響將充分體現。
4.衰落。預計2009年上市銀行的整體業績將超過65，438+05%。
貸款增長、資產質量和凈收益率的關鍵是2009年銀行業績的影響。在2008年，貸款增長預計為65，438+05.56%。由於GDP增速下滑不可避免，明年整體貸款增速可能回落至65，438+03%左右，不良貸款率將在今年第四季度繼續保持上升趨勢，預計增長65，438+05%至33%左右。對於上述因素的可能性，上市銀行的整體業績下降了15%以上（見年度策略報告）。
然而，降低利率以刺激經濟是可能的。如果政策能夠有效刺激信貸需求，使逆市反彈好於預期，並調整利潤，不排除明年四季度銀行業績恢復上升趨勢我們對銀行業維持中性評級，部分銀行具備估值和成長優勢。