比如公司有壹筆日元貸款，期限7年，固定利率3.25%。利息支付日為每年的6月20日和2月20日。1996年2月20日取款65438，應於2003年2月20日歸還。
公司取錢後，把日元買成美元，用於購買生產設備。產品出口的收入是美元收入，沒有日元收入。
從上述情況可以看出，公司的日元貸款存在匯率風險。具體來說，公司借入日元，使用美元。2003年2月20日，12，公司需要將其美元收入換成日元還款。那麽如果日元升值，美元貶值(相對於初始匯率)，公司就會用更多的美元購買日元進行還款。這樣，由於借入、使用和償還公司日元貸款的幣種不壹致，就存在匯率風險。
為了控制匯率風險，公司決定與中國銀行進行貨幣互換交易。雙方約定交易於1996年2月20日生效，2003年2月20日到期，使用的匯率為65438美元+0 =日元113。這種貨幣互換表現為:
1.提款日(65438+1996年2月20日)，公司與中國銀行互換本金:
公司從貸款銀行提取貸款本金，支付給中國銀行，中國銀行按約定匯率向公司支付相應的美元。
2.在付息日(12年6月20日和2月20日)，本公司與中國銀行進行利息交換:
中國銀行按照日元利率水平向公司支付日元利息，公司向貸款銀行支付日元利息，同時按照約定的美元利率水平向中國銀行支付美元利息。
3.到期日(65438+2003年2月20日)，公司與中國銀行再次互換本金:
中國銀行向公司支付日元本金，公司向貸款銀行返還日元本金，同時按約定匯率向中國銀行支付相應的美元。
從上面可以看出，在期初和期末，公司與中國銀行以相同的匯率(USD1=JPY113)兌換本金，在貸款期間，公司只支付美元利息，而以日元賺取的利息正好用於轉回日元貸款利息，從而完全規避了未來匯率變動的風險。
關於貨幣互換有幾點需要說明:
貨幣互換的利率形式可以是固定換浮動，浮動換浮動，固定換固定。壹般來說，主要外幣可達10年。
貨幣互換約定的匯率可以是即期匯率、遠期匯率或雙方約定的任何其他水平，但不同匯率水平對應的利率會有所不同。
在貨幣互換中，可以省略最初的本金互換，即可以省略上例中的步驟a)，但對應的美元利率水平可能不同。這樣，對於那些已經用於提款的貸款，仍然可以使用貨幣互換業務來管理匯率風險。
貨幣互換-產品特征
1.貨幣互換的起始金額壹般相當於500萬美元，也可根據客戶的實際需求確定。
2.貨幣互換的交易貨幣有:美元、日元、歐元、英鎊、瑞士法郎、港幣、加拿大元、澳大利亞元、新加坡元、丹麥克朗、瑞典克朗、挪威克朗。
3.貨幣互換交易壹旦完成，壹般不可撤銷或提前終止。