平穩有序的貨幣政策
自2月份以來，央行已在公開市場上累計投放短期資金28萬億元。但隨著逆回購到期，應急投放的超額流動性已基本回收完畢，後期公開市場操作將恢復正常。另壹方面，要靠政策配合促進經濟運行在合理區間，正常的調整是“不急轉彎”。2月3日，央行在公開市場開展了12萬億元逆回購操作，以確保流動性供應充足，央行通過了法定降準。
與此同時，國銀、國融和創頻頻斬獲收益。開市兩天後，央行通過公開市場操作共釋放流動性17萬億元，充分顯示了央行穩定市場預期、提振市場信心的決心。日前發布的《2020年第三季度中國貨幣政策執行報告》指出，穩健的貨幣政策要更加靈活適度、精準施策，更好適應經濟高質量發展需要。更加註重金融服務實體經濟的質效。開市前兩天，央行共投放流動性17萬億元，保持了節後市場流動性供應充足，提振了市場信心。
業內人士普遍認為，在貨幣政策轉向、市場流動性由緊轉松、寬貨幣緊信用導致信用傳導不暢的背景下，票據業務信用作用得到充分發揮，2018年票據業務信用有所恢復。在新冠肺炎疫情和經濟下行壓力加大的背景下，上市銀行仍保持了較好的利潤增速。8月25日，易綱主席在國務院例行政策會議上表示。穩健的貨幣政策取向不變，操作靈活適度的要求不變，堅持正常貨幣政策的決心不變，即“穩定有序”將成為幫助企業退出紓困政策的關鍵詞。
貨幣靈活，流動性合理充裕。
在國務院例行政策會議上，中國央行副行長劉國強表示，退出應基於對經濟形勢的準確評估，不應出現“政策懸崖”。據了解，救助小微企業是疫情下的重要任務，央行在信貸力度上有明顯傾斜。壹些地方銀行也放寬了申請條件，宏觀經濟政策逐步回歸“中性”，經濟復蘇推動失業率恢復正常，就業問題削弱了對宏觀經濟政策退出的約束。中國銀行研究院研究員梁表示，
盡管非常態政策將回歸常態，但中央經濟會議確定的2021的宏觀政策仍保持連續性、穩定性和可持續性。相信“不急轉彎”的財政貨幣政策仍將支撐明年市場資金面。與去年會議提出的“穩健的貨幣政策要靈活適度，流動性要合理充裕”相比，本次會議更加強調貨幣政策精準定向，重點加強科技創新、小微企業金融支持以及貨幣政策和財政政策。
要確保政策的節奏和力度不能影響各類主體對政策預期的判斷，在保持政策調控主基調不變的基礎上，根據經濟金融形勢變化進行預調微調，穩定企業生產經營預期。
房住不炒政策
東方金誠首席宏觀分析師王青表示，2021年經濟運行仍應穩中有進，政策應避免大起大落。要繼續幫助在疫情期間受到嚴重沖擊的市場主體盡快恢復正常經營，壹些減稅降費政策和普惠金融措施要保持適當力度，不能突然退出。“今年應對疫情導致的宏觀杠桿率階段性上升，明年要處理好恢復經濟和防範風險的關系。
在廣發證券首席經濟學家郭磊看來，2021年房地產、地方融資和影子銀行等傳統金融政策的三大敏感領域也將比2020年更加謹慎。疫情應對期間，財政支持政策將呈現階段性，政策將逐步關註激勵整合和道德風險等問題，防止溢出效應，並考慮適時退出政策工具。2020年，預計杠桿率將大幅上升，並在2021。
此外，預計2020年杠桿率將大幅上升，2021將進入穩杠桿階段。首先，RRR全面降息釋放了大量長期流動性；其次，央行公開市場操作發力，9月實現凈投放的可能性不小；最後，9月是傳統財政支出的大月，財政國庫將投放流動性。光大證券首席銀行業分析師王亦豐表示，2021年結構性貨幣政策仍是主要發力點，投資標的的投資決策權交給保險機構，這提供了更大的自主權。
信貸政策執行情況將繼續納入宏觀審慎評估（MPA）考核，央行仍將通過公開市場操作等政策工具保持市場流動性合理充裕。然而，預計RRR全面降息的可能性並不大，而且不排除有針對性地下調存款準備金率將流動性用於支持中小企業和制造業的可能性。在中央“房住不炒”政策的背景下，各地區房地產將保持穩定和緊張，降息和RRR的需求將減少，經濟下行壓力將繼續增加。
公開市場利率
另壹方面，2021年全球和國內物價將處於溫和水平，GDP增速回升不會導致經濟過熱，因此不具備加息升準和實施大規模貨幣緊縮政策的條件。同時，會議再次確認貨幣政策將保持穩健靈活適度，精準釋放流動性。從這個角度來看，在貨幣政策的具體實施過程中，明年大概率會看到央行全面降低RRR和mlf以及公開市場操作利率。