短期貸款增加

8月11日，央行公布了7月份的金融數據：

7月份人民幣貸款增加1.08萬億元，同比多增905億元。

7月份社會融資規模增加1.06萬億元，比去年同期少6362億元。

7月末，社會融資規模存量302.49萬億元，同比增長10.7%。

信貸大幅下降。

具體來看，7月份人民幣貸款增加1.08萬億元，同比多增905億元。分部門看，住戶貸款增加4059億元，其中短期貸款增加85億元，中長期貸款增加3974億元；企事業單位貸款增加4334億元，其中短期貸款減少2577億元，中長期貸款增加4937億元，票據融資增加1771億元；非銀行業金融機構貸款增加1774億元。

央行數據顯示，6月份人民幣貸款增加2.12萬億元。近期，多數機構預測7月份人民幣貸款新增1.2萬億元。

光大銀行(Everbright Bank)分析師周表示，7月份的社會信貸數據不及預期，反映出7月份國內經濟活動略有降溫。這主要受幾個因素影響：壹是大宗商品價格上漲導致部分中下遊企業暫時觀望。二是國內房地產調控趨嚴，居民中長期貸款下降明顯。三是疫情、極端天氣、突發事件對國內經濟活動的抑制作用。

值得註意的是，7月份人民幣貸款中，居民短期貸款僅增加85億元，6月份為3500億元，2020年7月份為1510億元。周認為，這可能與疫情擴散、相關防疫措施收緊有關，可能使居民外出消費心態趨於謹慎。

展望未來，招商證券銀行業首席分析師廖誌明認為，在房地產信貸集中的調控政策和融資平臺信貸約束明顯加強的情況下，信貸需求面臨較大的不確定性。雖然目前制造業和壹般企業需求比較旺盛，但是很難完全抵消廣義政府需求下降和房地產信貸控制的影響。

在光大證券首席宏觀經濟學家高瑞東看來，7月信貸數據符合季節性表現。在流動性減少的影響下，商業銀行提供信貸的能力和意願有所增強，但企業信貸需求仍處於邊際弱化狀態。

俱樂部或接近低點。

數據顯示，7月份社會融資規模增加1.06萬億元，比上年同期少6362億元。其中，實體經濟人民幣貸款增加8391億元，同比少增1830億元；實體經濟外幣貸款減少78億元，同比少增446億元；委托貸款減少151億元，同比少增1億元；信托貸款減少1571億元，同比少增204億元；未貼現銀行承兌匯票減少2316億元，同比多增1186億元；企業債券凈融資2959億元，同比多601億元；國債凈融資1820億元，同比減少3639億元；非金融企業境內股票融資938億元，同比少277億元。

今年以來，社會融資規模存量同比增速從最高的13.3%逐步下降至7月份的10.7%，呈現波動下行態勢。專家預測，社會融合的增速可能離階段底部不遠了。

興業銀行首席經濟學家魯正偉表示，7月份國債到期規模超過1萬億元，使得當月國債凈融資規模低於去年同期。與此同時，信托貸款和委托貸款保持相對穩定的壓力下降速度。

展望未來，紅塔證券首席經濟學家李麒麟認為，社會金融增速

數據顯示，7月末，廣義貨幣(M2)余額230.22萬億元，同比增長8.3%，增速分別比上月末和上年同期低0.3和2.4個百分點；狹義貨幣(M1)余額62.04萬億元，同比增長4.9%，增速分別比上月末和上年同期低0.6和2個百分點；流通中貨幣(M0)余額8.47萬億元，同比增長6.1%。當月凈現金投入371億元。

平安證券首席經濟學家鐘分析，7月份社會融資增速有所回落。此外，7月是納稅大戶，M2增速同比回落。

華創證券首席宏觀分析師張羽認為，M1增速下行的原因在於，在社會金融增速下滑的同時，金融融資的步伐仍低於預期。與此同時，房地產銷售快速下滑、地方債務融資步伐緩慢、表外融資收縮，***同拖累了M1。

周表示，同比下降主要是受納稅大戶月份的影響。個人和企業納稅後相應的存款減少；經濟活動放緩，企業和個人投融資活動下降，銀行表外業務活動持續收縮，影響了貨幣派生能力，壹定程度上抵消了RRR降息的影響，但M2同比增速總體仍處於合理區間。

本文來源於《中國證券報》。