1，需求收縮
加杠桿做乘數的工具現在沒有了。自2016中央政府開始大力去杠桿以來，過去為房地產經濟活動提供杠桿、制造債務的“影子銀行”，包括除信貸以外的各類隱性債務和杠桿工具，都被壹網打盡。
因此，即使從去年6月165438+10月開始放松對房地產層面的限制和約束，也無法創造乘數效應。
2.供應沖擊
加杠桿做乘數的利益機制也在消失。金融領域是中國反腐敗的重點領域。去年，中央巡視組進駐了25家金融機構。所以過去創造杠桿背後的利益機制正在被打破，沒有動力和動力去加杠桿，積累債務。
3.預期減弱
家庭層面的“六個錢包”有望改變。十九屆五中全會和六中全會以後，中國經濟體制和社會制度的未來走向發生了變化。這次改革的目標是“* * *伴隨繁榮”，這意味著中國未來的財稅體制正在發生系統性的變化，稅收主體在未來很長壹段時間內都會發生明顯的變化。
征稅的主體將逐漸從企業層面轉向資產和資本層面。房地產稅、遺產稅、贈與稅，包括未來可能涉及的資本利得稅，都可能納入這樣的社會制度改革，這將極大地影響家庭部門的跨期經濟決策，而房子是跨期經濟決策中最重要的部分。
供給沖擊，比如雙碳推進過程中的制度成本外溢、形式主義等，在去年的煤荒、電荒中非常明顯，對經濟造成滯脹困擾。
改善經濟狀況的措施
1，加大基礎設施建設。
通過財政投資來增加就業，拉動相關產業的需求，但是投入產出越來越低，有時甚至是長期投資沒有經濟回報，也會有壹些政府項目為了投資而投資。比如這幾年經濟不好的時候，可以看到人行道、道路工程、管道工程的改造力度明顯加大，但是有壹部分並不急著去維修或者改造。
但是，為了促進就業和GDP，往往會出現壹些低效率的投資項目。2008年次貸危機時我們推出的4萬億也是這個考慮，有利有弊，也導致了壹些高能耗、環境汙染、產能過剩的項目。
2.放松貨幣政策。
比如降低準備金率，增加貨幣發行量，讓更多的企業獲得貸款，放寬和降低中小企業的貸款門檻，讓中小企業不會被資金壓力困擾或者破產，大部分中小企業不會倒閉，就業形勢穩定。讓企業獲得新鮮血液，呼吸新鮮空氣，重組資產，轉型戰略，調整戰略。
3.降低存貸款利息。
降低資金使用成本，減輕企業貸款負擔，降低利率，也會促使老百姓認為存款收益不大，會考慮花錢。有些國家甚至對存款實行負利率，迫使普通民眾取出存款進行消費。特別是降低房貸利息，降低首付比例，對刺激房地產復蘇會有直接作用。