165438+10月23日數據顯示，中字頭概念股日漲幅居板塊首位，連續兩日上漲。其中，中紡標、中鐵裝、中科環保漲幅超過10%，中鋁國際、中國焦健、中國海城迎漲停，中鐵裝連續第二個交易日上漲20cm，中鋁國際h股繼前壹日上漲25%後再次上漲25%，2日漲幅超過50%。
數據顯示，近年來機構資金對中字頭概念股興趣不大，公募基金的配置以被動型指數基金為主。那麽近期中字頭概念股的反彈只是短期消息催化還是底部反轉？
中字頭概念股持續爆發。
中字頭概念股的突然爆發，主要是受到“探索建立中國特色估值體系”等消息的提振，引起了市場的極大關註。近期，多家券商也發布了中國特色社會主義估值體系建設研究報告。如中信建投基礎化工的簡評報告指出，化工行業核心競爭力強、成長空間高的國企未來前景廣闊，化工國企及板塊估值有望提升。
按照國信證券的策略，估值直接反映了上市公司的市場認可程度。在國企“練好內功”、“強化公眾意識”的過程中，投資者有望進壹步了解國企的內在價值，國企上市公司尤其是新興行業上市公司的估值中樞還有提升空間。
申萬宏源證券認為，決策層在當前時點提出“探索建立中國特色估值體系”的原因有二:壹是推進國企改革，加速資本運作；第二，為優化國有資本布局做準備。聚焦央企。未來壹段時期，以維護國家安全為主線，科技創新是重中之重，央企集團是最佳抓手，上市央企是核心平臺。
CICC分析認為，從結構上看，a股估值並不均衡，銀行和國有上市公司估值中樞有提升空間。近十年來，銀行和國有上市公司估值趨勢下降，目前處於歷史區間的低位，這與近年來我國銀行和國有企業相對有韌性的基本面形成對比。截至2022年165438+10月21日，上市國企和非國企的TTM估值分別為11.0倍和34.3倍；其中，金融板塊的估值更低。目前的市盈率和市凈率分別為5.9倍和0.58倍，市凈率估值處於歷史最低水平。與全球公司相比，中國的銀行和國有上市公司的估值普遍低於海外可比公司。
此外，市場最大主線醫藥生物板塊近期調整，活躍資金急需新的投資機會。而低估值的中字頭概念股具有較高的安全墊，吸引了大量資金湧入，自然成為目前市場上活躍資金最集中的板塊。
基建ETF2當日漲幅超過6%。
中字頭概念股連續兩日大漲，相關主題基金紛紛上漲。如基建主題基金中的廣發中證基建項目ETF、信誠中證基建項目近兩日漲幅均超過6%，華夏中證基建ETF、銀華中證基建ETF、國泰中證基建ETF近兩日漲幅均超過5%，南方中證高鐵行業、鵬華中證高鐵行業的高鐵行業主題基金近兩日漲幅均超過4%。
整體來看，重倉以概念股為前綴的基金多為指數基金，很多指數基金跟蹤的指數為中證基建指數。據悉，中證基建指數以中證全誌為樣本空間，選取屬於基建、專業工程、工程機械、運輸設備行業的上市公司股票作為成份股，以反映基建類上市公司的整體表現。其主要成份股是三壹重工、CRRC、中國中鐵、中國電建、中國鐵建、中國化學、中國能建，尤其是中字頭股票。
近年來，公募基金公司不斷加大被動基金在基建等細分行業的布局。比如2022年，華夏中證基建ETF、華安中證基建指數、國泰中證基建ETF相繼公布。
此外，在主動管理的基金中，持有壹年的中泰紅利價值基金、前海開源滬港申裕信、中泰紅利優選持有中字頭概念股壹年的基金近期凈值表現突出，近兩日累計漲幅接近3%。
如中泰紅利價值壹年持有的前十大重倉股中國建築、中國神華、中國鐵建，近期表現強勁，基金凈值得到提振，近兩日累計上漲2.97%。上述基金的基金經理蔣成表示，該產品專註於高分紅水平的標的，結合目前的估值狀況，投資組合較為穩健。他認為，要用盡可能低的價格買到最好的東西，好東西的評價標準是長期權重，而不是短期趨勢。長期來看，存量經濟更容易催生更好的產業結構，更好的產業結構會帶來更豐厚的利潤。
前海開源滬港申昱鑫近2日漲幅2.91%。其三季度末十大重倉股中，有中海油田服務、中國鐵建、中國鋁業等8只中字頭概念股。
機構資金配置比例低。
中字頭概念股多在建築板塊和銀行。然而，近年來，銀行和建築行業在公募基金中的配置比例普遍較低。
據廣發證券統計，截至今年三季度末，銀行板塊公募基金配置比例為2.82%，環比小幅上升0.16個百分點。但配置比例自201以來處於11%的低至高分位數，仍處於低配置位置。2021壹季度末，銀行板塊公募基金配置占比高達5.39%。
據中信建投統計，今年三季度末，公募基金持倉的建築板塊總市值為498億元，較二季度下降11%。公募基金對建築板塊的配置比例為0.86%，處於歷史較低水平，比標準低1.1個百分點。此前，2017年基金建築板塊公募配置比例達到3.76%。
今年三季度，中國電建和中國建築成為公募持倉市值增幅最大的兩家上市公司。
此外，中信建投證券表示，陸股通持有的建築板塊規模和比例下降，配置風格與內資相似。三季度末，陸股通持有的建築板塊總市值達到61.74億元，較二季度末下降29.6%，配置比例為2.34%，較二季度的2.78%下降0.43個百分點。
展望基建板塊後市，華夏基金擬任基金經理閆小賢認為，從基建投資的數據和政策支持來看，2023年可能迎來基建新年，接下來的四季度可能是布局基建投資的重要時機。國海證券表示，前三季度，財政發力和專項債券集中發行陸續傳導至項目端。與此同時，該政策關註各地方和各部門的項目實施情況，並對供應方和需求方給予雙重支持。前三個季度準備的項目預計將在未來形成更多的實物工作量，以支持基礎設施部門的需求。
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