向“僵屍企業”宣戰是中國調整產業結構、淘汰過剩產能、化解系統性風險的關鍵壹步。
“僵屍企業”的形成是多年來各種復雜因素導致的不治之癥。過去幾年，中國經濟陷入了壹個不可避免的循環:越是努力化解過剩產能，過剩產能就越嚴重。
比如，我們和鋼鐵、水泥、電解鋁的產能過剩鬥爭了很多年，但是這些行業的產能不但沒有減少，反而與日俱增。
國家發改委調查的數據顯示，2014上半年，39個行業21的產能利用率低於75%，而國內很多新興行業的發展更是壹哄而上。在政策的鼓勵下，各地下大力氣，短短幾年內，壹些行業迅速從短缺行業變成產能過剩行業。
中國光伏產業產能嚴重過剩，而風電機組閑置產能目前超過70%。產能過剩的行業大多效益不佳，卻能因為種種原因得到銀行和政府的照顧，這已經成為中國經濟的壹個頑疾。
從我國“僵屍”企業的現狀來看，壹般有幾個特點:
第壹，“僵屍企業”多為大型國企。這些企業規模大，從業人員多，在當地經濟中占據著比較重要的地位。出於維穩等各種原因，政府不會讓這些企業破產，也很難讓它們脫胎換骨。只能通過銀行或者政府不斷輸血來維持現狀。
二是“僵屍企業”所在的行業多為產能過剩行業，如鋼鐵、水泥、電解鋁等。這些行業壹方面為地方政府創造了很大的GDP，另壹方面從經濟效益上來說沒有存在的必要，但是地方政府是考慮就業和GDP的，不會允許這些企業破產重組；
第三，從行業來看，“僵屍企業”基本屬於相對低端的制造業領域，屬於壹低(低附加值)和“三高”行業(高消耗、高汙染、高排放行業)；
第四，“僵屍企業”大多占用大量政策和信貸資源，債務負擔沈重，資產負債表嚴重惡化。
以去年的數字為例。8月份鋼鐵行業債務超過3萬億，18家上市鋼企負債率超過70%。壹旦這些行業的經濟下行，投資需求萎縮，沈重的債務負擔會立即造成企業資金鏈出現問題。
應該看到，僵屍企業已經成為中國經濟的雷區和系統性風險的集中爆發點。應該看到，在經濟下行的情況下，中國經濟進入了風險周期。包括債務和各種杠桿在內的風險考驗著中國經濟的安全體系，尤其是企業債務風險，是目前中國經濟的頭號大敵。
2012年以來，我國企業債務與GDP之比超過113%，遠超國際90%的風險門檻。國際貨幣基金組織在今年6月5438+10月的報告中預測，在新興市場國家中，企業和銀行的過度負債高達3萬億美元，其中中國最大。
渣打銀行在去年的研究報告中指出，中國的債務負擔遠高於近年來的任何時期(截至2014年壹季度末，債務GDP占比245%)，且債務負擔仍在上升。渣打銀行認為，由於中國的債務大部分是銀行貸款，而且經常進行“借舊換新”，短期內不太可能出現大量違約。但是，該行的不良貸款也在上升，目前已經上升到1%的未償貸款總額。
然而，今年前三季度，公司債違約事件連續爆發。據穆迪預測，今年前三季度企業債券違約已超過去年全年總和，而中國前三季度不良貸款已攀升至1.59%，比去年同期上升0.43個百分點，農行不良貸款率再次超過2%的警戒水平。
銀行不良貸款飆升，企業債務違約事件爆發，壹方面與當前經濟周期有關，另壹方面與大量“僵屍企業”占用過多信貸資源導致信貸資產質量嚴重下降有關。
同時，在“僵屍企業”大量存在的情況下，資源錯配極其嚴重。以信貸資源為例，雖然金融危機以來我國釋放了大量流動性來解決中小企業融資難問題。
目前，中國M2高達135萬億，但大量中小企業融資越來越困難。中國企業的融資成本遠高於歐美。根本原因是大量“僵屍企業”占用信貸資源，導致我國貨幣政策出現“貨幣發行越多，流動性越緊，資金越貴”的怪圈。
在“僵屍企業”低效率、不讓其破產的情況下，契約精神和優勝劣汰的市場規則失效，企業抓住政府喜歡GDP的心理進行政策套利，從而使中國經濟基本上追求“供給側”的低端產業但快速有效的產業，使得中國經濟升級的阻力巨大。
有鑒於此，下決心清理“僵屍企業”，既是我國經濟優化資源配置的重點，也是我國經濟“供給側”某種程度上的真正升級。如果下決心排除地方政府和部門的幹擾，按照市場規律把“僵屍企業”推出去，產業競爭的思維就會發生質的變化。
但企業、企業、政府的供給側，將不再按規模、低端追求華而不實的GDP，而是走向高端、有競爭力的產業。
為什麽在全球產業鏈中，中國企業都努力做低端，包括現在熱炸的機器人產業，中國很多企業都沖向最低端的壹些鏈條，都是契約精神缺失造成的。
如果用改革和市場的原則把“僵屍企業”趕出去，這種怪現象就會消除，銀行的隱形金融風險就會大大降低。
作者:馬光遠，經濟學家。