1.經濟增速明顯回落。
上半年國內生產總值130619億元，按可比價格計算增長10.4%，比上年同期下降1.8個百分點。其中，第壹產業增加值11800億元，增長3.5%，回落0.5個百分點；第二產業增加值674654.38+09億元，增長654.38+065.438+0.3%，下降2.4個百分點；第三產業增加值51400億元，增長10.5%，下降1.6個百分點。
規模以上工業增加值同比增長16.3%，比去年同期回落2.2個百分點。二季度增長15.9%。分類型看，國有及國有控股企業增加值增長12.7%，集體企業增長10.5%，股份制企業增長18.8%，港澳臺商投資企業增長14.3%。重工業增長17.3%，輕工業增長13.8%。產銷銜接良好，產品銷售率97.7%，同比提高0.2個百分點。
2.居民消費價格漲幅回落。
上半年，居民消費價格總水平上漲7.9%，比1-5月份回落0.2個百分點。其中，城市上漲7.6%，農村上漲8.6%。不考慮分類，食品價格上漲20.4%，拉動價格總水平上漲6.64個百分點；房價上漲6.9%，拉動價格總水平上漲1.02個百分點；其他商品的價格時漲時跌。
3.就業目標實現良好。
上半年，全國城鎮新增就業640萬人，完成全年目標的64%；下崗職工再就業282萬人，完成全年目標的56%；就業困難人員就業77萬人，完成年度目標的77%。上半年，城鎮居民人均可支配收入8065元，同比增長14.4%，扣除價格因素，實際增長6.3%。農村居民人均現金收入2528元，增長19.8%。扣除價格因素，實際增長65，438+00.3%。
4.國家外匯儲備增加
2008年6月末，中國外匯儲備余額為1808.8億美元，同比增長35.73%。上半年增加2806億美元，增加6543.8+04.3億美元。6月末，人民幣匯率為1美元對6.8591元人民幣，比上年末升值6.099%，實際有效匯率升值3.75%。
二、因素和結構
1.固定資產投資結構改善，城鄉消費同步增長。
上半年，全社會固定資產投資68402億元，同比增長26.3%，比去年同期加快0.4個百分點。其中，城鎮地區58436億元，增長26.8%；農村9966億元，增長23.2%。在城市投資中，三次產業投資分別增長69.5%、26.6%和26.2%，第壹產業同比加快32個百分點；中西部投資分別增長22.4%、35.3%和28.6%，中西部增速明顯快於東部。
社會消費品零售總額51043億元，同比增長21.4%，比上年同期加快6.0個百分點；扣除價格因素，實際增長13.9%。其中，城鎮3481.9億元，增長221%，縣及縣以下1.6224億元，增長20.0%。批發和零售業43068億元，住宿和餐飲業7207億元，分別增長21.3%和24.0%。
2.出口增速放緩，外商直接投資快速增長。
上半年進出口總額654.38+0.2342億美元，同比增長25.7%，比去年同期加快2.4個百分點。其中，出口6666億美元，增長21.9%，回落5.7個百分點；進口5676億美元，增長30.6%，加快12.4個百分點。貿易順差990億美元，同比減少6543.8+032億美元。上半年，實際使用外資金額524億美元，增長45.6%，比上年同期加快33.4個百分點。
3.財政收入增速加快，企業利潤和個人收入增速放緩。
6月5438-5月，全國財政收入29064.4萬元，同比增長33.8%，增速同比加快3.2個百分點。增長最快的是關稅和企業所得稅。全國規模以上工業企業實現利潤1094.4億元，同比增長20.9%，比去年同期回落21.2個百分點。最賺錢的五個行業是:石油和天然氣開采業、黑色金屬冶煉和壓延加工業、交通運輸設備制造業、化學原料和化學品制造業、煤炭開采和洗選業。
上半年，城鎮居民人均可支配收入8065元，同比增長14.4%，扣除價格因素，實際增長6.3%。農村居民人均現金收入2528元，增長19.8%。扣除價格因素，實際增長65，438+00.3%。
4.貨幣供應量增速下降，本外幣存貸款逆轉。
6月末，廣義貨幣(M2)余額44.31萬億元，同比增長65.438+07.37%，增幅比上年末高0.63個百分點，比上月末低0.7個百分點。狹義貨幣(M1)余額15.48萬億元，同比增長14.19%，增速分別比上年末和上月低6.86和3.74個百分點。流通中市場貨幣(3.02萬億元，同比增長12.28%。上半年凈回籠現金6543.8+094億元，同比多回籠2億元。
6月末，金融機構本外幣存款余額45.02萬億元，同比增長17.84%。其中，人民幣存款余額43.90萬億元，同比增長18.85%，比上月末低0.84個百分點。外匯存款余額654.38+0638億美元，同比下降654.38+0.75%。上半年外匯存款增加30億美元，但減少23億美元。
6月末，金融機構本外幣貸款余額30.51萬億元，同比增長15.17%。人民幣貸款余額28.62萬億元，同比增長65，438+04.12%，分別比上年末和上月低65，438+0.98和0.74個百分點。外匯貸款余額2753億美元，同比增長48.63%。上半年人民幣貸款增加24525億元，同比少增899億元。外匯貸款增加553億美元，同比多增388億美元。
5.銀行間市場成交量擴大，利率小幅回升。
6月份，銀行間市場人民幣交易總額831萬億元，日均成交41.53億元，同比增長55.9%，多增1.489億元。
6月份，銀行間市場同業拆借月加權平均利率為3.07%，比上月高0.24個百分點，比去年同期高0.68個百分點；質押式債券回購月加權平均利率為3.08%，較上月上升0.20個百分點，較去年同期上升0.61個百分點。6月末，全部金融機構超額準備金率為1.95%，比上月末高0.44個百分點，比去年同期低1.05個百分點。
6.全球股市普遍下跌，其中a股跌幅全球最大。
受全球經濟低迷和油價持續高企影響，全球股市普遍下跌，美股創兩年新低。a股處於下跌中繼中。二季度上證綜指收於2746點，單季跌幅達20%。自越南股市反彈30%以來，上證指數創下6000點以來的最大跌幅。
影響a股下行的基本面因素主要是對國內經濟下行的擔憂和CPI的持續上漲，與國際資本市場的聯動性越來越強。國內機構依然看空a股，基金贖回壓力大增，進而進壹步對a股走勢形成壓力。
第三，政策效應
1，整體經濟形勢判斷
今年是多事之秋。南方雪災之後，四川發生了8級地震。美國次貸危機壹波三折，國際金融動蕩加劇，全球通脹上升，增長放緩。在這種情況下，中國經濟運行基本平穩。上半年GDP增長10.4%，CPI增長7.9%，呈現出經濟增速明顯回落、高通脹下行的趨勢，與人們的預測大致相符。
經濟增速放緩，表明中國經濟運行進入此輪增長周期的下行區間。但仍處於高位，仍有回落空間。人們過分關註增長的下降，原因是多方面的。第壹，如果下降幅度過大，很多矛盾和問題可能得不到掩蓋和拖延；二是官員升遷的錦標賽，政府的合法性和威信也可能受到影響；第三，就業困難可能增加，社會穩定將受到威脅。
事實上，真正值得人們關註的是經濟運行風險的進壹步積累。從壹些結構性因素的變化也可以看出這壹點。壹是進口的快速增長和出口增速的大幅下滑，雖然符合經濟調整的需要和方向，但加大了輸入性通脹的壓力。二是貨幣政策和匯率政策的操作方向是好的，但壹時難以到位，流動性過剩的局面依舊，甚至加劇。三是企業利潤增長下降，個人收入增長放緩，而政府收入增長過快，加上相對價格扭曲，在高通脹條件下可能進壹步下滑增長，不利於結構調整。
地震的影響需要詳細分析。在經濟上，地震造成了人民生命財產的巨大損失，估計在壹萬億元左右，有些甚至無法彌補，但損失的是存量資產，而救災和災後重建的過程引起並增加了新的社會需求，帶動了交通量的增長。在社會生活中，地震也是危險和機遇的結合。處理好、把握好，有利於促進社會融合。不然可能又是壹筆學費。
2、關註全球通貨膨脹和國際金融動蕩
今年以來，國際經濟形勢復雜多變。基本趨勢是經濟增長放緩，通脹加速。歐元區第壹季度經濟增長達到0.8%，第二季度將進壹步萎縮。CPI已經達到3.7%，今年夏天可能超過4%，是歐洲央行通脹控制目標的兩倍。英國的通脹率接近4%，之後可能會達到5%。美國壹季度經濟增速為0.6%，預計全年為1-1.6%。6月居民消費價格指數上漲1.1%，為2005年9月以來最大漲幅，26年來第二大漲幅。預計全年通脹率將達到3.8%-4.2。許多新興經濟體的經濟增速都出現了不同程度的下滑，而俄羅斯、烏克蘭、土耳其、南非和印尼的通脹率都達到了兩位數，越南的通脹率更是超過了25%，形成了全球性的通脹趨勢。
很多人把通脹的上升歸因於石油、糧食等大宗商品價格的上漲，這種說法有壹定道理。在過去的四年裏，國際油價以每年65438美元+00-20美元/桶的速度上漲。自去年7月以來，石油輸出國組織市場監督下的壹籃子原油平均價格翻了壹番，從70美元上漲到140美元。今年漲得更快，前6個月漲了近50美元，漲幅超過40%。三年來，國際糧價上漲181%，糧價上漲83%，三四月份國際米價暴漲75%。然而，通貨膨脹最終是壹種貨幣現象。全球通脹的主要原因是國際貨幣政策環境過於寬松，尤其是美國為應對次貸危機而實施的過度寬松的貨幣政策，加上日本央行實施的長期低利率政策。至於壹些新興經濟體，由於其貨幣與美元掛鉤的形式不同，當美國實行寬松的貨幣政策，美元貶值時，不可能收緊貨幣政策。實際上相當於美聯儲輸出寬松的貨幣政策和通貨膨脹。這是當前國際經濟運行的現實，而不是任何人的陰謀。因為現在的世界秩序是壹個由強權主導和盛行的格局，而且各國都把本國利益放在第壹位，行為和政策選擇都是為了本國利益最大化。
與全球通脹密切相關的是，國際金融動蕩的加劇也值得特別關註。近日，美國兩大抵押貸款機構房利美和房地美出現經營危機。壹周之內，兩家公司的股價下跌了50%，總市值在半年內蒸發了460億美元。導致紐約三大股指全線下跌，全球市場發生“金融海嘯”。與此同時，美國Indymac銀行因包括次級貸款在內的信貸資產出現大量壞賬而倒閉，導致虧損、流動性困難和銀行擠兌，成為美國歷史上第二大銀行倒閉案。因此，次貸危機遠未結束，並再次成為人們討論的話題。
自去年9月次貸危機爆發以來，次貸貸款相關金融機構相繼破產，美聯儲進入降息周期，次貸危機的影響壹波接壹波。去年底和今年年初，花旗、美林、瑞銀等知名金融機構相繼報損並擴大損失撥備，向外部尋求融資。市場流動性壓力急劇增加。美聯儲流入市場的同時，與歐洲央行聯手幹預。有人預測次貸已經觸底。今年3月，美國第五大投資銀行貝爾斯登瀕臨破產，迫使美聯儲緊急註資並降息75個基點。4月，持續數月的金融市場動蕩出現了壹些緩和跡象，有人預測次貸危機最糟糕的時期已經過去。這壹次的沖擊，讓人們重新認識了次貸危機及其影響。由於房利美和房地美在美國住房金融體系中扮演著核心角色，承擔著美國普通住房12萬億美元的融資或信用擔保，它們的破產可能是災難性的。與此相比，次貸危機引發的金融動蕩不過是滄海壹粟。因此，美國政府不可能免於破產。值得關註的是，中國持有美國國債已達5065億美元，僅次於日本(5787億美元)，是房利美和房地美的最大債權人，虧損在所難免。即使美國政府通過發行更多國債來提供援助，也只會減少壹些損失。
3.貨幣、匯率和短期資本流動
今年以來，面對不斷上升的通脹，央行采取了從緊的貨幣政策，先後四次上調存款準備金率2.5個百分點，回收流動性超過654.38+0.3萬億元，並按季度加強貸款控制。應該肯定，從緊的政策方向是正確的，應該堅持，不能因為通脹率高而改變。不過具體操作還是可以討論的。數量控制僵化，沒有回旋余地。中小企業資金短缺就是證明。還不如適當放松數量控制，用利率調節，給那些有能力的企業壹個選擇。
央行之所以更傾向於數量手段而非價格手段，是因為在中美利差倒掛、升值壓力未解決的情況下，使用利率調整會刺激熱錢流入。尤其是最近估計熱錢流入規模達到1.75萬億美元，進壹步增加了央行的擔憂。其實熱錢本身的概念並不明確，所以還是用短期資本流動比較好，其數量也是壹個很難準確估計的問題。上述估算存在明顯的不合理性。我們已經指出，短期資本流入套利的激勵主要來自匯率升值預期，利差不是主要問題，因為短期資本不可能在銀行呆那麽久，主要問題是實際利率為負和存貸利差過大導致的相對價格扭曲和財富反向轉移。最好的證明就是今年上半年上市銀行利潤飆升，中信、浦發、民生、招商增幅超過100%，其中中信、浦發分別為150%、140%。所有上市銀行預計今年上半年利潤增長70%，全年增長50%。要知道，政策操作和市場調整都是壹個試錯的過程。沒有最好的政策，只有合適的政策。所以政策調整也是兩害相權取其輕，兩利相權取其重。不能只求安全不求進取。否則只能處於被動挨打，被別人牽著鼻子走的尷尬境地，其錯誤和風險可能更大。
今年上半年人民幣對美元匯率升值6.1%。自2005年7月21以來，累計升值接近20%，但對歐元不升反降。有人認為升值已經到了頂點，升值速度太快，升值抑制不了通貨膨脹。實際上短期資本流入在加速，升值壓力不變，說明升值不到位。通貨膨脹的原因很多，控制通貨膨脹需要多種政策的配合。既不能把抑制通脹的責任完全歸於貨幣政策，也不能把升值的目標瞄準控制通脹。匯率升值主要是調整內外相對價格關系，解決經濟內外失衡。不僅如此，匯率升值與通貨膨脹的關系也很復雜，既有互補的壹面，也有替代的壹面。匯率升值減少了相對價格扭曲和外部需求，有利於抑制通貨膨脹。但在調整到位之前，升值預期和升值壓力導致的短期資本流入也會推動通脹。CPI和PPI的不同走勢，儲蓄存款的回流，壹般市場價格和資產價格的相互波動，本外幣存貸款的反向運動，都與此有關。
人民幣匯率升值必然增加進口，抑制出口。今年出口增速放緩，進口增速加快的事實也說明了這壹點。壹些出口企業遇到困難，甚至倒閉破產，紡織等壹些出口行業和珠三角等外向型經濟也受到明顯影響。這就是匯率調整的目的，也是調整的成本或機會成本。需要註意的是，任何政策都不是免費的午餐。經過調整，匯率趨於合理，內外失衡得到緩解，國內資源配置和經濟結構得到改善。失業工人將重新就業，經濟將恢復增長，盡管會有壹個過程和時間滯後。需要指出的是，人民幣匯率升值使得部分出口企業遇到困難，正是調整的好時機。如果沒有困難，生產出口多少，利潤增加，生活輕松，誰來調節？其實真正的調整很大程度上是被逼出來的。陷入困境的企業都是技術水平低、加工程度淺、附加值小的企業，這些企業也是需要退出的企業。如果這些企業不退出，不轉型升級，新的企業進不去。只有低水平、低技術企業退出或者轉型升級，新的高水平、高技術企業進入，才能提高技術水平，促進產業發展，改善出口結構，中國才能從貿易大國走向貿易強國。這是匯率升值的應有之義。
在貨幣政策獨立性不足、操作空間有限的情況下，匯率政策成為主要的調節手段。在近期的匯率政策操作中，央行壹改壹升壹貶值的操作方式，開始同時對美元、歐元、日元進行升值。這是壹種進步。實踐證明，在目前的情況下，這樣做並沒有太大的風險，反而拓展了匯率政策的操作空間。至於匯率升值對出口企業的不利影響，可以用其他政策手段來平衡和緩解。最近提高紡織業出口退稅的措施就是這種情況。
隨著國際金融體系的不穩定和國際金融動蕩的加劇，短期資本的大量流入造成了風險的積累，資本流動的逆轉將是危機的來臨。越南最近的情況就是證明。因此，中央銀行不僅要控制通貨膨脹和保持貨幣穩定，還要關註資本流動和保持金融穩定。從中國目前的情況來看，外匯儲備有1.8萬億美元。經濟增速雖有所回落，但仍保持10.4%的增速。這種情況好像不會發生。然而，資本流動的逆轉可能在壹夜之間發生，其對經濟的影響是巨大的，甚至是災難性的，而中國目前的情況是歷史上前所未有的。因此，我們必須對此保持高度警惕。壹方面，要加強資本流動監管，進壹步推進匯率制度改革。另壹方面，要對資本流動的趨勢和情況進行可預測的研究，提前做好充分準備。這樣，當事件來臨時，妳就可以主動出擊，進退自如，應對自如。
4.把控制通貨膨脹和調整相對價格結合起來。
在上個季度的經濟分析報告中，我們明確指出，中國已經進入了壹個溫和通脹的時期，這個時期不是壹兩年的短期，可能是中期。即使下半年居民消費價格下降，今年通脹率也不會降到6%以下，明年也不會更低。居民消費價格不可能控制在5%以下。國際大宗商品價格上漲、流動性過剩、資源要素價格虛低需要調整，都是推動價格上漲的重要因素。就算拋開其他因素不談，就食物而言，問題是很清楚的。雖然今年夏糧預計收獲2400億斤，全年糧食產量102410000斤，但在國際糧價暴漲、糧食危機出現的背景下，國內糧價看似風平浪靜，實則已進入上升通道。據了解，山東、河北等地小麥市場價格已經達到0.82元/斤以上。雖然低於5月份國際市場價格(接近1元/公斤)，但遠高於2008年國家規定的三級白小麥最低收購價(0.77元/公斤)。再加上農產品價格上漲的壓力，食品價格上漲是必然的。否則，不僅目前的收購價格對農民沒有吸引力，而且潑糧事件也不會阻止糧食的走私和出口。因此，與其通過控制物價、扭曲相對價格來不惜壹切代價將通脹率控制在5%以下，不如面對現實，在穩定通脹預期的同時保持經濟快速增長，相機抉擇，推進資源要素價格改革，糾正相對價格關系的人為扭曲。
面對不斷上升的通貨膨脹，人們更多地關註價格總水平和通貨膨脹，而忽略了相對價格和價格比較之間的關系。這從新聞媒體的輿論中不難證明。政府把控制通貨膨脹作為宏觀經濟政策的第壹目標，這是其集中表現。而且政府為了控制通貨膨脹，甚至采取了控制物價、扭曲相對價格的措施，比如擴大負實際利率、保持資源要素低價、進行不適當的價格補貼等。其中壹個重要的基礎是壹種傳統的錯誤觀念，認為通貨膨脹會扭曲收入分配，引起財富轉移。事實上，通貨膨脹是整體價格水平的上升。雖然對低收入階層傷害很大，但扭曲收入分配、造成財富轉移的是相對價格扭曲，而不是整體價格水平的變化。
如果通貨膨脹率高的時候相對價格很難調整，那麽通過扭曲相對價格來抑制通貨膨脹的問題可能更大。因此，將抑制通貨膨脹與調整相對價格結合起來可能更合適。6月20日成品油價格調整就是壹例。如果不調整成品油價格，成品油的消耗和浪費將增加，財政補貼和社會不公將繼續擴大，供應緊張的局面將加劇，油價將進壹步上漲。提高成品油價格可能會使今年的消費價格略有上升，但會抑制未來的通貨膨脹。中國上調成品油價格，國際油價對回調的反應就是明證。因此，對於貨幣政策和匯率政策而言，成品油漲價是長期利好。目前美國的汽油價格是4美元，日本是188日元，香港是16港幣。但是國內漲價後，在6元就高很多了。如果能多次調價，與國際油價接軌，再放開油價，就能徹底杜絕油價管制中的各種荒唐事件，降低經濟運行風險，提高我國的能源安全。所以有了這個經驗，奧運會之後還是要繼續做下去。油價壹樣，其他價格也壹樣。
雖然成品油漲價是正確的選擇，但同時采取的壹些價格管制和補貼措施值得商榷。國家發展和改革委員會將汽、柴油價格每噸提高65438元，航空煤油價格每噸提高65438元，電價每千瓦時提高2.5分。同時宣布，與居民生活密切相關的鐵路客運、城市公共交通、農村道路客運、出租汽車、液化氣、天然氣價格不上調，城鄉居民用電、農業和化肥生產價格不調整。此外，還實行了壹些價格補貼。從這些情況不難看出。第壹，調價的政策目標都是著眼於這次漲價不能影響消費價格。這與其說是關乎民生，不如說是為了政府的面子。這樣壹來，調價的效果就大大削弱了。比如低保標準低，就要及時提高；既然與居民消費密切相關的物價提不起來，為什麽還要提高低保標準？再比如出租車租價不能上調，油價上漲是政府補貼。補貼誰？經常挨打的不會是低收入群體。第二，它進壹步扭曲了相對價格關系。比如天然氣相對於石油產品，價格本來就低，現在更低了。再比如，煤電聯動已經進行了很多年，推廣起來很難。這次，政府幹脆取消了。第三，政府的價格管制力度大大加強，以至於滲透到很多具體的行業和產品。這就更讓人擔心了。可見，通過加強價格管制，扭曲相對價格關系來控制通貨膨脹，可能會適得其反。
四、系統分析
1，關於國企高管的激勵與薪酬
在1季度的報告中，我們討論了國企改革，提出了先收租後利潤分配，收租和減稅並行的建議。在這裏，我們會根據新的情況做壹些補充。
在國有企業改革的過程中，企業高管的激勵和薪酬始終占據重要地位。SASAC及相關部門制定了壹系列的規定，並開始實施股權激勵。當初海外高管的高薪和股權激勵只是畫餅充饑。名義上和國外高管壹樣，實際上拿的是國內工資。劉金寶案就涉及這樣壹個問題。但是，只要有這樣的規定，企業及其高層管理者就會千方百計地通過自發的制度創新，將其從名義上的規定轉化為實際利益。如此壹來，除了在職消費，國企高管的薪酬也如同脫韁之馬。資料顯示，2002年，中央國企主要領導實際平均薪酬與職工平均薪酬的差距為12倍，2003年擴大到13.5倍。不久前，全國人大常委會委員鄭功成表示，央企高管的年收入與員工的收入差距高達幾百萬元。廣東省省情調查研究中心發布的《2006年省情調查報告》顯示，部分企業經營者自行設定薪酬。中國移動在1997推出股權激勵計劃，激勵範圍從最初的總公司董事、高管擴大到分公司高管及其他員工。多年來，這家公司* *的管理人員用100671400萬港元認購35395萬股，按行權時的市價計算，相關收益高達165438+。
針對這種情況，國資委(SASAC)近日發布了《關於規範國有上市公司實施股權激勵的補充通知(征求意見稿)》，並為此設定了上限，規定激勵對象的收入應占該期授予股票期權時的薪酬總水平，境內上市公司和境外h股公司不得超過40%，境外紅籌公司不得超過50%。超過上述規定的股票期權將不予行權。同時，中紀委還發布了《關於國有企業領導人員違反廉潔自律“七項要求”若幹問題的說明》，適用於《中國產黨慢走處分條例》，對違反規定自行定薪的國有企業老板要給予紀律處分。其實股票期權封頂和當年獎金封頂壹樣不可控，紀律處分解決不了這樣的問題。首先，在相對價格被扭曲，資源要素租金成為企業利潤的情況下，任何對企業高管的激勵安排都缺乏基礎和依據。其次，公司治理結構不完善，基於內部董事的激勵方案不能合理。所以，與其在激勵安排的具體方法和控制上做文章，不如在基礎制度的改革上下功夫。
動詞 （verb的縮寫）趨勢預測
第三季度，全球通脹和金融動蕩仍將持續，國內政策不會有太大變化。奧運會是最重要的事件，它不僅促進而且影響當前的經濟運行。根據前面的分析，具體預測如下
四分之壹
2007年全年經濟指標(實際)2007年上半年(實際)2008年上半年(實際)2008年第三季度(預測)
增長率(%)增長率(%)增長率(%)增長率(%)
GDP 11.4 11.5 10.4 9.8
工業增加值18.5 18.5 16.3 16.0
固定資產投資24.8 25.9 26.3 25.0
消費品零售額16.8 15.4 21.4 22.0
出口25.7 27.6 21.9 20.5
進口20.8 18.2 30.6 28.0
消費價格4.8 3.2 7.9 7.5
註:1。GDP和工業增加值增速按可比價格計算，其他指標按現價計算；
2.固定資產投資是指全社會固定資產投資；
3 .工業增加值指產品銷售收入500萬元以上的國有企業和非國有企業增加值。