編輯:吳來源:融360原創日期:2014-11-28
最近央行降息在金融行業掀起了巨大的波瀾。各類理財產品收益持續堪憂，但資本市場異常活躍。債券市場和a股市場都出現了短期的積極局面。作為金融板塊的龍頭板塊，此次降息對銀行股有什麽影響？
我們知道，當期凈利潤是決定壹家公司股票內在價值的直接因素，壹般用每股收益(即凈利潤/總股數)來表示。在中國，商業銀行利潤的主要來源仍然是利差收入。理論上，央行降息會縮小商業銀行的存貸利差，降低凈利潤，每股收益下降，導致銀行股內在價值降低。
但實際上，在資本市場上，股票價格主要取決於市場供求關系。換句話說，如果投資者認為銀行未來的發展形勢更好，他們就會增加投資資本，這將大大增加市場資金的凈流入，增加需求，推高股價。這主要是由於國家進壹步放寬了對商業銀行的存貸款限制。存款利率雖然下調了，但浮動區間也從1.1倍提高到了1.2倍，即最高存款利率仍為3.3%，這勢必會刺激商業銀行之間的價格戰。最新的市場反應也印證了這壹點。多家銀行上調存款利率，中信銀行、平安銀行。存款利息是商業銀行的支出成本。為什麽成本的增加讓市場樂觀？
市場競爭是推動行業發展的源動力。在競爭狀態下，企業為了提升競爭力，會積極尋求自身產品和品牌價值的差異化，從而為整個行業註入創新動力，提升整體服務水平。
此外，貸款基準利率的下降實際上不會對商業銀行的利息收入產生太大影響。我國已於2013年7月取消貸款利率0.7倍的下浮限制。央行下調貸款利率的指導意義大於實際意義，更多的在於引導和鼓勵商業銀行貸款業務的推進，這對銀行來說並不是壞消息。
綜合來看，根據邊肖的分析，壹方面，央行降息是為了應對全球通縮的下行威脅，旨在采取寬松的財政貨幣政策，增加市場資金流動，促進投資熱情，從而刺激經濟和金融市場的增速；另壹方面，也是存款利率進壹步市場化的壹大舉措。這種政策意識體現在資本市場上，會看到雖然預計商業銀行凈利潤增速會下降，但銀行的股市不壹定會變冷。具體如何，要看各大銀行經營策略的調整方向和投資者的市場行為。