第壹，？決定牛市的邏輯是什麽？
1.從推動股價上漲的邏輯來看，P=EPS*PE，轉化為股價=每股收益*市盈率；
2.今年EPS不好，但EPS根本不是牛市的決定因素，或者說得更直白壹點，以目前個位數的經濟增長，即使上市公司平均業績增長高於經濟增速1倍，也就是說，純粹在業績驅動下，市場自然會上漲10%左右，這也不可能稱之為牛市:
3.PE升級，即估值升級，是決定牛市的關鍵。每壹次牛市都是由估值大幅提升推動的，而決定估值水平的根本因素是流動性。說白了，就是錢的多少；
4.從流動性來看，宏觀背景是全球放水，短期內不可逆:從微觀來看，政策拼命遏制樓市，引導資金進入股市，包括擴大機構投資者規模、大力引進外資、增加融資標的等等。總之，市場流動性相當充足，這是核心，決定了牛市的性質。
5.準確的說，牛市格局從去年貨幣政策轉向就已經確定，只是疫情打亂了節奏，疫情影響了EPS，EPS哪壹個不是牛市的決定因素:疫情反過來刺激了防水，會更刺激PE的提升。這也是為什麽疫情過後股市會比之前走得更強的原因。美股也是如此。
6.後市判斷只要貨幣政策不確定轉向，牛市就會持續。目前來看，轉向的可能性微乎其微。
第二，這波牛市的格局是怎樣的？
今年3月18的文章明確告訴大家，我們正站在壹個歷史性的關口！因為指數運行在2005年998點以來上升趨勢的支撐線附近(約2650點):雖然上升趨勢也被2007年6124點(約3000點)的下跌趨勢所壓制，但它明確的告訴大家要更加樂觀。今天市場成交額已經過萬億，但也成功站上了3000點。更大的意義在於突破了2007年以來6124點的下跌趨勢線的壓制。個人認為這個突破是有效的，因為剛才說的大流動性背景決定了牛市的性質。從級別上看，可能對應上面綠色粗線的級別。
總的來說，首先看宏觀因素。全球放水環境為這波牛市創造了良好的外部環境。在中國，人們普遍預計監管政策將會更加寬松。隨著流動性的不斷釋放和市場資金面的改善，市場可能會上漲。