項目融資作為國際大型礦業開發項目的重要融資方式，不需要投資者的信用或有形資產擔保，也不需要政府部門的還款承諾。貸款發放給專門為項目融資和運營而設立的項目公司。
項目融資的類型:
1.無追索權的項目融資
無追索權項目融資也稱為純項目融資。在這種融資模式下，貸款的本息完全取決於項目的運營效率。同時，為了保護自身利益，貸款銀行必須從項目所擁有的資產中獲得產權擔保。如果項目因各種原因未能建成或經營失敗，其資產或收益不足以清償全部貸款，貸款銀行無權向項目主辦者追償。
2.有追索權的項目融資
貸款銀行除了以貸款項目的經營收益作為還款來源，獲得物權擔保外，還要求項目主體以外的第三方提供擔保。貸款銀行有權向第三方擔保人追償。但擔保人對債務的責任僅限於其提供的擔保金額，故稱有限追索權項目融資。
項目融資的參與者
由於項目融資結構復雜，與傳統融資方式相比，參與融資的利益相關者更多。總結起來主要包括以下幾類:項目公司、項目投資人、銀行等金融機構、項目產品買方、項目承包工程公司、材料供應商、融資顧問、項目管理公司等等。
項目公司是直接參與項目建設和管理，並承擔債務責任的法人實體。也是組織協調整個項目開發建設的核心。項目投資者擁有項目公司的全部或部分股權。除了提供部分股權資金外，還需要以直接或間接擔保的形式為項目公司提供壹定的信貸支持。金融機構(包括銀行、租賃公司、出口信貸機構等。)是項目融資資金的主要提供者，可以是壹兩家銀行，也可以是十幾家銀行組成的銀團。
項目融資過程中的很多工作都需要有特殊技能的人來完成，但大多數項目投資人並不具備這方面的經驗和資源，所以需要聘請專業的融資顧問。融資顧問在項目融資中起著重要的作用，在壹定程度上影響著項目融資的成敗。融資顧問通常由投資銀行、財務公司或商業銀行的融資部門擔任。
項目產品的買方在項目融資中起著重要的作用。項目的產品銷售壹般通過事先與買方簽訂的長期銷售協議來實現。這種長期銷售協議形成的未來穩定現金流構成了銀行融資的信用基礎。特別是資源項目開發受國際市場需求變化影響，價格波動較大。是否有符合貸款銀行要求的穩定的長期產品銷售協議，往往是項目融資能否成功實施的關鍵。比如澳大利亞阿什頓礦業公司開發的阿蓋爾鉆石項目，就想通過項目融資來籌集資金。因為參與融資的銀行認為鉆石的市場價格和銷售有風險，很難完成融資工作。然而，在該公司與倫敦壹家信譽良好的鉆石銷售商簽署長期承銷協議後，阿什頓礦業公司很快從銀行獲得了壹筆貸款。
項目融資有什麽特點？
項目融資是壹種以特定項目的資產、預期收益或權益為擔保的無追索權或有限追索權的融資或貸款。
(1)項目定位
項目融資的第壹個特點是它主要依賴於項目的現金流和資產而不是項目的投資者或發起人的信用。項目融資，顧名思義，就是以項目為主體安排的融資。貸款人在項目融資中的註意力主要集中在項目的貸款期內能為貸款產生多少現金流。貸款的多少、融資成本的高低、融資結構的設計直接關系到項目的預期現金流和資產價值。
由於項目導向，有些投資人難以借到的資金可以按項目安排，有些投資人難以獲得。擔保條件可以通過組織項目融資來實現。進壹步，由於項目導向，項目融資的貸款期限可以根據項目的具體需要和項目的經濟生命周期來設計，可以比壹般的商業貸款更長。近幾年的例子表明，有些項目的貸款期限可以長達20年。
(2)有限追索權
有限追索權是項目融資的第二個特征。追索權是指在借款人不能按時償還債務時，貸款人有權要求以抵押資產以外的資產償還債務。從某種意義上說，貸款人對項目借款人的追索權的形式和程度是區分融資屬於項目融資還是傳統融資的重要標誌。對於後者，貸款人以完全追索權的形式向項目借款人提供貸款，即貸款人主要依靠自身的信用狀況而非項目本身；前者作為有限追索權項目融資，貸款人可以在貸款的特定階段(如項目的建設期、試生產期)或在規定的範圍內(包括金額和形式的限制)向項目借款人追索。此外，無論項目發生什麽問題，貸款人不得以項目資產、現金流、債務以外的任何形式追索項目借款人的財產。
有限追索權的極端是什麽？沒有追索權？即融資100%取決於項目的經濟強度。在融資的任何階段，貸款人都不能收回項目借款人除項目以外的資產。但是在實際工作中很難獲得這樣的融資結構。
(3)風險分擔
為了實現項目融資的有限追索權，與項目有關的各種風險因素需要在項目投資者(借款人)、與項目開發有直接或間接利益關系的其他參與者和貸款人之間以某種形式進行分擔。壹個成功的項目融資應該是沒有壹方單獨承擔項目中所有項目債務的風險責任，這就構成了項目融資的第三個特征。在組織項目融資的過程中，項目借款人應學會如何識別和分析項目的各種風險因素，確定自己、貸款人和其他參與者能夠承擔風險的最大能力和可能性，充分利用與項目相關的壹切可利用的優勢，最終設計出對投資者追索權最低的融資結構。
壹般來說，風險分擔是通過出具各種擔保或做出承諾來實現的。保函是項目融資的生命線，因為項目公司的負債率很高，保函可以報告財務風險轉移給壹個或多個對項目感興趣但不想直接參與經營或提供資金的第三方。
擔保人主要有兩種:業主擔保人和第三方擔保人。當項目公司是壹家公司的子公司時，項目公司的母公司是項目完成後的所有者，貸款人壹般要求母公司提供保函。當項目公司沒有母公司，或者母公司和發起人的其他成員不想作為擔保人時，可以邀請除他們之外的第三方作為擔保人。可以充當擔保人的主要有五類人:材料或設備的供應商、賣方、項目完成後產品或服務的用戶、承包商和對項目感興趣的政府機構。
項目融資的區別項目融資是基於項目未來的現金流量和項目本身的資產價值，而不是項目投資者的信用狀況，具有以下特點。
1，有限追索權或無追索權
在其他融資方式中，投資者向金融機構的貸款雖然用於項目，但債務人是投資者而非項目，整個投資者的資產可能用於提供擔保或償還債務；也就是說，債權人對債務有完全的追索權，即使項目失敗，投資人也必須償還貸款，所以貸款的風險對金融機構來說相對較小。在項目融資中，投資者只承擔有限的債務責任。壹般貸款銀行可以在貸款的某個階段(如項目建設期)或特定範圍內對投資方進行追索，壹旦項目達到竣工標準，貸款就變成無追索權。
無追索權項目融資是指貸款銀行對投資者沒有追索權，只能依靠項目產生的收益作為償還貸款本息的唯壹來源。它在20世紀30年代首次應用於德克薩斯油田的開發項目中。由於貸款銀行風險大，貸款審核程序復雜，效率低，壹直很少使用。
2.融資風險分散，擔保結構復雜。
由於項目融資資金需求量大、風險高，往往會有多家金融機構參與提供資金，並通過書面協議明確規定各貸款銀行承擔的風險程度，壹般會形成嚴密復雜的擔保體系。例如，澳大利亞波特蘭鋁廠項目由五家澳大利亞銀行和多家金融機構運營，如比利時國家銀行、美國信托銀行和澳大利亞國家資源信托基金。
3.融資比例大，融資成本高。
項目融資主要考慮項目未來能否產生足夠的現金流償還貸款、項目自身風險等因素，對投資人投入的權益資本金額沒有太大要求，因此大部分資金通過銀行貸款籌集，在部分項目中甚至可以實現100%的融資。
由於項目融資風險高，融資結構和擔保體系復雜，參與方多，前期需要做大量的協議簽訂、風險分擔、咨詢工作，各種融資咨詢費、成本費、承諾費、律師費等。需要承擔。此外，由於風險因素，項目融資的利息壹般高於同等條件的抵押貸款利息，導致融資成本高於其他融資方式。
4.實現表外融資。
即項目的債務沒有反映在投資方公司的資產負債表中。表外融資對於項目投資者的價值在於使壹些財力有限的公司能夠從事更多的投資，特別是當壹個公司從事的投資超過其自有資產時，這種融資方式的價值將得到充分體現。這對中國相對較小的礦業集團進行國際礦業開發和資本運營具有重要意義。由於礦業開發項目的建設期和投資回收期都比較長，如果將項目貸款全部反映在投資方公司的資產負債表上，很可能造成資產負債率的失衡，影響公司未來的融資能力。
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