首先，銀行的小企業貸款沒有形成高利貸。在銀行對小企業貸款大幅下降的情況下，商業銀行系統沒有向小企業發放高利貸。現有的貸款利率雖然提高了，但遠沒有達到高利貸的水平。有人可能會提出利率管制的理由。但目前我國利率管制主要是針對存款利率，貸款利率管制主要是基於以下限制。所以高利貸不是銀行貸款造成的。
其次，非正規金融的可貸資金數量可觀，供給充足。目前高利貸僅限於非正規金融領域。高利貸之所以引起人們的關註，不僅在於其利率高，還在於其數量多。在這壹領域，可貸資金的供給非常可觀。根據中國銀行業監督管理委員會主席劉的說法，僅從銀行貸款轉化而來的高利貸就達到了3萬億元。因為很多地區幾乎家家都參與高利貸，所以來自民間的信貸資金供給是驚人的。
因此，高利貸泛濫並不主要是因為可貸資金供給不足。那麽，為什麽利率這麽高呢？
近年來，以房地產為代表的資產價格快速上漲。尤其是在高利貸橫行的溫州，大量資金進入房地產領域，獲取暴利。在房地產市場因政策調控開始顯現疲態後，剛剛享受到住房投資暴利的人們開始尋找新的暴利領域。中小企業的資金需求立刻引起了他們的註意，大量資金進入這壹領域。受暴利傳統的影響，資金的提供者對貸款利率的預期很高。所以民間資金進入高利貸市場，利率水平壹直在高位徘徊。
在金融學中，關於資產價格的解釋有兩個理論流派，壹個是理性的，另壹個是行為的。從行為金融學的角度來看，資產的價格取決於投資者對資產明天價格的平均預期。這是凱恩斯的選美理論。沒有壹個好的理論來解釋和描述投資者如何溝通，從而形成對金融的壹致信念。而最近房地產行業的橫財收入，必然有利於高利貸者的溝通，從而形成高借貸利率。
壹致的期望。中國的貨幣緊縮已經進行了多次。為什麽之前的收緊在讓民間金融活躍的同時沒有導致高利貸泛濫？就是這個原因。
經典金融理論認為:高風險高回報。目前高利貸現象雖然與高風險有關，但風險只能解釋部分高息，不能解釋全部。
首先，很多高利貸者其實是小企業的過橋貸款，貸款人往往準確掌握銀行即將向小企業發放貸款的具體信息。雖然這對銀行不利，但對高利貸來說，確實風險不大。
其次，高利貸往往形成金字塔，借款人最後支付的相當壹部分並不是風險補貼，而是中間環節的暴利，最後貸款人獲得的利息收入往往不是很高。例如，假設最終借款人A支付給直接出借人B的利率為65，438+000%，金字塔中間的C、D、E分別賺80%、60%、40%，最終資金出借人E賺20%。中間環節賺取的80%的差價就是暴利。即使20%的最終貸款人完全是風險補貼，也只占很小比例。而且金字塔層級越多，最終貸款人承擔的違約風險越大，而金字塔前端的貸款人獲得的利率越高。