索羅斯喜歡將哲學應用於金融實踐。索羅斯的投資核心是基於“反射理論”和“漲跌理論”，在市場的轉折點進出，利用“羊群效應”對市場進行投機，積極操縱市場逆市而動。他看重的是市場趨勢。
索羅斯的大起大落理論是建立在反射理論基礎上的股市波動模型，是他對大起大落現象的獨特理解，也被稱為盛衰理論。
索羅斯勸道:“對盛衰周期的清晰認識，是評估投機環境、選擇投機時機的前提。簡單來說，富與貧並存，就是壹開始是自我提升，然後難以維持，最後走向反面。想法有缺陷的個人投資者，讓市場對他們的情緒起到了推波助瀾的作用，也就是說，投資者已經讓自己陷入了某種盲目的狂熱或者動物般的情緒之中。這就是羊群效應。市場的不確定因素越多，人就越會隨波逐流；這種投機行為的影響越大，情況就越不確定。投資的方式其實就是賭壹個不穩定的狀態，尋找壹個超出預期的發展趨勢。”
“我賺錢靠的是我的哲學，不是經濟理論。我對市場的看法和壹般公認的不壹樣。我的第壹個觀點是，我們並沒有真正理解我們生活的世界，我稱之為易錯性；第二種觀點是，我們對世界的認識不符合真實情況。我稱之為反身性。”
索羅斯解釋說，偏見會在壹段時間後形成市場的主流力量，從而拉大趨勢與現實的差距，產生更大的“羊群效應”。在這種模式下反復膨脹壹段時間後，當偏離太明顯時，泡沫就會破裂，回歸現實。這就是他的大起大落理論——當偏見過大時，就會變成“大漲”，當偏見達到極致時，就會變成“大跌”。但如果在“大起大落”完成之前適當調整，就不會出現“大起大落”了！
當認知與現實差距較大時，情況往往會失控。索羅斯總結道:“這個過程壹開始可以自我強化，但不能持久，所以最後必然會逆轉。”繁榮會衰退，或者來得太晚，暴漲會帶來暴跌。暴跌正在醞釀暴漲。索羅斯會抓住市場漲跌之間的機會，每次都是他率先帶動投資者的行為，為自己創造賺錢的機會。
從上面的分析可以看出，股市暴漲是羊群效應的亮點。在此基礎上，索羅斯進壹步提出了他的“自我強化”理論。
當市場變得更加不穩定時，會有更多的人受到這種趨勢的影響。這種趨勢影響越大，市場形態越不穩定。最後到了臨界點，局面失控，市場崩潰，反方向的“自我強化”過程又會開始。
這種錯誤會反過來影響市場，使得原來的觀點顯得相當準確。以外匯為例。當人們對壹國貨幣失去信心時，人們開始紛紛拋售該國貨幣，導致本幣匯率下跌，外幣匯率上漲。於是，該國市場上的進口商品率先上漲，進而帶動其他商品價格上漲，造成通貨膨脹。